新易盛股权结构、业绩及经营看点在哪？

深耕光模块行业，受益 AI 需求业绩快速增长。

1.公司深耕光模块行业多年，产品矩阵丰富

公司是业内领先的光模块解决方案和服务提供商。公司成立于 2008 年，自成立起一直专 注于光模块的研发、制造和销售，于 2016 年在深交所创业板上市。公司致力于围绕主业 实施垂直整合，实现光器件芯片制造、光器件芯片封装、光器件封装和光模块制造环节 全覆盖。目前公司产品涵盖了多种标准的通信网络接口、传输速率、光波波长等技术指 标，应用领域覆盖了数据宽带、电信通讯、数据中心、安防监控和智能电网等行业。

公司股权结构清晰，高光荣、黄晓雷为实际控制人。截至 2024H1，高光荣和黄晓雷作为 一致行动人，分别持有公司 7.4%、7.1%的股份，为公司实际控制人。公司目前有四家主 要全资子公司：四川新易盛、香港新易盛、美国新易盛以及 Alpine（公司直接持股 Alpine61.35%，间接持股 38.65%，合计持股 100%）。Alpine 专注于光电领域的硅光子、 PAM4 和相干光技术，公司于 2022 年完成对其股权收购交割，目前已成功发布多款基于 硅光方案的高速光模块产品。

公司专注技术创新，推动光模块向更高速率、更小型封装、更低功耗、更低成本的方向 发展。公司是国内少数批量交付运用于数据中心市场的 100G、200G、 400G、800G 高速 光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业。同时公司注重创新，目前已成功推出基于 VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的 400G、800G、1.6T 系列高速光模 块产品， 和 400G 和 800G ZR/ZR+相干光模块产品、以及基于 100G/lane 和 200G/lane 的 400G/800G LPO 光模块产品。

2.受益 AI 需求推动，公司营收及业绩恢复快速增长

公司近年业务发展迅速，营收实现高速增长。2018-2022 年公司营业收入由 7.6 亿元增长 至 33.11 亿元，对应 CAGR 达 44.47%。2020 年公司营收增速较快的主要系公司把握数通 市场良机，产品研发取得多项突破，客户结构与产品结构进一步优化所致。2018-2022 年 公司归母净利润由 0.32 亿元增长至 9.04 亿元，对应 CAGR 达 130.82%。2023 年受到部 分产品价格调整、电信市场业务需求减弱、年度投资收益同比大幅下滑等影响，公司营 收及归母净利润同比下降。2024H1，受益于 AI 需求，海外数通光模块市场景气度高企， 公司恢复增长，实现营业收入 27.28 亿元，同比增长 109.1%，实现归母净利润 8.65 亿元， 同比增长 200.0%。

点对点光模块业务占比持续增加，公司利润率维持在较高水平。公司紧抓 5G 建设以及 数据中心市场良好发展机会，点对点光模块逐步成为公司第一大收入来源，占比 90%以 上。公司毛利率自 2019 年起一直维持在 30%以上，2024H1 毛利率达 43.0%。公司净利 率自 2020 年开始稳定在 20%以上，2024H1 净利率达 31.7%。

期间费用管控良好，研发费用投入长期保持较高水平。从具体财务表现来看，公司销售 费用率、管理费用率、财务费用率都保持在较低水平，三费率总和由 2018 年的 4.6%逐 步下降至 2024H1 的 1.5%，管控效果显著。同时公司通过不断加强研发投入，逐步提升公司核心竞争力，保证公司在国内和国际市场竞争中的优势地位，研发费用率保持在 3.5%-7%之间。