全球储能市场需求情况如何？

全球储能需求持续高增。

1. 中美大储持续高增，新兴市场大储及户储需求高增

全球储能需求多点开花，成长空间广阔。1）大储：中美市场作为储能需求主力，保 持高速增长，美国市场有望持续贡献增量空间。同时欧洲新能源消纳问题推升大储需求，需求放量在即，中东等新兴市场项目量大幅扩张，已经进入高速发展期，我们预计全球 大储 24 年装机 113GWh，增 65%。2）户储：欧洲、南非市场需求放缓，巴基斯坦、乌 克兰等新兴市场贡献增量，对冲主力市场放缓，澳大利亚、日本和美国户储稳健增长。 我们预计 24 年全球户储装机 17gwh，同比持平。

1.1. 中国大储：光储平价空间打开，需求持续高增

强制配储政策下国内大储需求持续高增。2022 年以来各地政府陆续出台光伏等新 能源发电的配储要求，2024 年以来，部分省市对于强制配储比例要求进一步提高，强制 配储政策下驱动储能需求持续高增。截至2024H1，国内储能装机超 30GWh，同增 60%+； 截至 2024 年 7 月，国内储能累计招标达 50GWh，同增 50%+，储能招标持续保持高增 长态势，为国内储能需求高增奠定基础。

成本下行下推动储能 IRR 提升，储能实际利用率逐步提升。2023 年以来，储能价 格不断下滑，截至 2024 年 6 月，EPC 价格达到 1.0 元/W，储能系统价格达到 0.6 元/W。 储能建设成本的下调推动储能 IRR 提升，以山东市场为例，我们测算 30%/2h 的光储系 统 IRR 自 2023 年底的 8.8%提升至当前的 12%，同时 2024 年储能实际利用率逐步提升， 国家能源局显示 2024H1 国网区域的储能利用小时数达 390h，同比翻倍增长，储能实际 利用率逐步提升。

我们预计 24 年国内大储装机增长 40%至 60gwh。2024 年国内光伏装机 120GW， 同比持平，而储能功率配比提升 2pct 至 18%，配储时长提升 0.3h 至 2.4h，预计大储装 机达到 60gwh，同比增约 50%，其中 2024H1 装机 25gwh，2024H2 预计 35gwh。2025- 2026 年由于光伏装机放缓，预计储能增速下降至 20-30%。

1.2. 美国大储：并网时间缩短+经济性提升，2024 年重回高增

ITC 政策激励+成本下行+降息将至，推动储能需求快速增长。政策激励方面，ITC政策 2023 年再次延长 10 年，对于户储税收抵免比例达 30%，非户用 1MW 以上满足附 加条款后，税收抵免比例可达 30%+；同时 FERC 并网政策不断优化，简化流程、提高 效率，新政策下优先受理准备好的流程，同类型一同审核，减少博弈，同时流程不同阶 段逐步增加押金，撤回流程需违约金，因此大幅缩短储能并网流程审核时间；叠加储能 价格亦在不断下行，降息周期下美国储能 IRR 有望进一步提升，推动美国大储市场需求 持续高增。

储能备案量重回增长，大储装机持续爆发。受益于并网流程优化，2024 年储能备案 量重新起势，根据 EIA 数据，截至 2024 年 6 月，美国大储储备项目 35.77GW，较 2023 年底增加 17%，其中拟 2024H2 并网规模 10.8GW（同比 2023H2 实际并网增 145%），拟 2025H1 并网规模 6.3GW（较 2024H1 实际并网增 55%），为美国未来大储高增奠定基础。 2024H1 美国大储装机 4.1GW，同增 126%，容量装机 11.2GWh，同比增 201%，美国大 储装机需求爆发增长。

我们预计 24 年美国大储装机增长 108%至 35gwh。2024 年美国光伏装机增长 40% 左右，而配储时长同比提升 0.5h 至 3.4h，预计大储装机达到 35gwh，同比增约 108%。 25 年、26 年新增装机空间依旧广阔，在高基数下预计增速略有下降。

1.3. 新兴市场：全球多点开花，大储需求爆发，未来有望连续翻倍增长

1）欧洲：可再生能源消纳催生大储需求，24-25 年高增。新能源消纳催生储能支持政策，预计 2024 年大储起量。1）英国：24 年未来能源愿 景规划上调 2030 年储能装机至 24.6GW/43.6GWh，较 23 年版本提高 55%/79%；24-26 年高增可期。2）意大利：公布 177 亿欧元的储能计划，以援助该国建设超过 9GW/71GWh 的储能设施，政策加码推动 24 年大储井喷。3）西班牙：2023 年计划将 2030 年光伏装 机目标从 37GW 提升至 76GW，从而拉动储能需求。西班牙大储已获得并网许可的有 6.5GW，还有 5GW 的新并网申请正在处理中，储能规划项目超 10GW，2024-2026 年持 续高增。4）希腊：设定 2030 年储能装机目标，储能目标为 3.1GW，峰值需求为 10GW， 2023 年 7 月希腊 1GW 独储项目招标，另外目标在建 2GW，25-26 年持续高增；5）爱 尔兰：2023 年末储能累计并网 0.7gwh。2024Q2 末在建项目 2.2Gwh，已获批准 5.3GWh， 已提交申请 3.7GWh，预申请 0.45GWh； 6）波兰：2024 年 6 月 Pacific Green 已同意收购波兰两个均为 50MW/200MWh 的储能项目，计划参与 24 年容量招标，另外 7 月波兰 电力生产商 PGE 集团宣布建造 900MWh 储能设施的招标。预计 2025 年起波兰大储并 网放量，有望达到 0.4GW，2026 年翻番；7）德国：大储装机规模仍较小，2025 年开始 爆发。2023 年大储装机 0.3gwh，同比-36%，24 年前 7 月装机 0.14gwh，同比-3%，预计 全年持平；截至 2024 年 7 月，德国大储在建 2.9gwh，其中 2025 年拟并网 2gwh，保守 预计 2025 年大储有望翻番增长至 0.7gwh，2026 年维持 50%+增长。

预计 2024 年欧洲大储装机增长 104%至 7.4gwh+，2025 年翻番至 14.6gwh：预计 2024 年欧洲大储装机达到 7.4gwh，同比增约 104%，其中英国 3gwh，并且意大利开始 贡献明显增量。2025 年预计储能装机 14.6gwh，同比增 98%，英国继续高增，意大利、 西班牙等放量。

2）其他新兴市场。新兴市场多点开花、项目频出推动大储爆发。1）中东：加快能源转型，储能大项 目密集落地，规划 30gwh+；2）智利：矿山建设催生长时配储需求，规划 16gwh+；3） 澳大利亚：发布扩大容量投资计划，预计 2030 年达 32GW，其中储能 9GW，可再生能 源 23GW，2024 年在建项目总容量为 5 GW / 11 GWh，其中规模前五大项目合计 5.7gwh， 将在 2025-2026 年投运；4）印度：光伏装机有望高增情况下，印度加强储能项目规划， 印度中央电力管理局预计到 2031 年至 2032 年储能需求为 73.93GW/411.4GWh。其中约 三分之二装机容量将来自电池储能系统。

我们预计新兴市场大储 2024-2026 年实现爆发，持续高增至 2030 年。预计 24 年新 兴市场大储装机 10gwh，同比增约 111%，其中中东 3-4gwh、智利 2gwh、澳大利亚 1.5- 2gwh、印度 1gwh。25 年预计储能装机 23gwh，同比增 126%，主要国家继续翻倍增长。

预计 2024 年全球大储装机增长 65%至 113gwh+，2025 年增长 44%至 163gwh，未 来有望持续保持 25-40%增长：预计 2024 年全球大储装机达到 113gwh，同比增约 65%， 其中中国 60gwh，美国 35gwh，欧洲 8gwh，其他市场 10gwh。2025 年预计 163gwh，同 比增 44%，其中中国 75gwh，美国 50gwh，欧洲 14gwh，其他市场 23gwh，未来有望持 续保持 25%-40%增速增长。

2. 户储：新兴市场贡献增量，对冲主力市场放缓

2.1. 欧洲户储：2024 年需求回落，2025 年随库存消化完毕重回正常增长

库存消化接近尾声，24 年需求有所回落，25 年有望重回增长。欧洲市场户储库存 仍在消化阶段，预计 2024Q4 消化完毕，但出货层面看，需求逐步恢复增长，我国出口 欧洲的逆变器数据从 2024 年 3 月起开始逐月环增，2025 年随库存全部消化有望恢复正 常增长。2024年我们预计户储装机10.26GWh，同降15%，2025年需求有望达12.36GWh， 同增 20%。

2.2. 新兴市场户储：结构性爆发，增长潜力大

巴基斯坦电价高企，政策+经济性驱动户储需求爆发。政府债务危机严重，为满足 IMF 贷款条件，持续上涨电价提高财政收入，当前居民电价约 1.8 元/KWh，用电成本高 昂，同时屋顶光伏计费制度转为总计量政策，进一步推动户储需求增长，测算巴基斯坦 户储 IRR 为 39%+，3 年左右时间即可回本，同时我们测算巴基斯坦户储需求空间达 20gwh，需求空间广阔。

乌克兰战后重建，户储需求刚性，成长空间广阔。战火下影响下乌克兰电力设施受 损严重，发电能力大幅下降，乌克兰发电能力在 2023 年冬季能源需求高峰时达到 18 吉 瓦，现在其中一半已不复存在，其中 80%的火电和 30%的水电被摧毁，因此乌克兰电力 供不应求，同时乌克兰政府相继推出零利率贷款以及免进口税等措施推动可再生能源发 展，叠加欧洲援助资金支持，户储需求爆发，我们测算乌克兰户储空间达 30GWh+，空 间广阔。

24 年户储需求调整，2025 年恢复稳定增速。我们预计新兴市场户储爆发对冲欧 洲下滑，2024 年全球户储装机 17gwh，同比-1%，2025 年增长 32%至 23gwh。