亚信科技经营看点在哪？

数字领域的深耕者。

亚信科技是一家软件产品、解决方案和服务提供商，深耕数字化领域 30 余 年。公司在 5G、云计算、大数据、人工智能、物联网、数智运营、业务及 网络支撑系统等领域均具有先进的技术能力和众多成功案例，客户遍及电信 运营商、广电、能源、政务、交通、金融、邮政等行业。凭借领先的技术， 公司可为用户提供与企业核心 IT 基础设施相关的企业上云、云上业务系统 适配等服务，提供与网络基础设施相关的网络支撑系统（OSS）、5G 专网等 产品，并为客户提供业务支撑系统（BSS）、大数据平台、营销决策系统等 核心业务系统及应用，上述核心基础设施、核心业务系统及应用均与用户的 各类数据息息相关，融入到用户生产经营的方方面面。

亚信科技多年来的战略转型和业务积累构筑其深耕数字领域的核心优势。 自 2016 年起公司开始战略转型，从提供定制化服务转向销售标准化产品， 并扩展服务范围至多个行业。22019 年，亚信科技宣布开启包括数智运营、 垂直行业及企业上云、网络支撑系统在内的三新业务转型。直至今日，三新 已经成为了亚信科技重要的业务支柱，提供最主要的收入增长。2022 年，亚 信科技收购艾瑞，成为数智化全栈能力提供商。 数智运营业务短期承压，负面影响正逐步消退。2023 年，亚信科技数智运 营业务受行业景气度下降和内部架构重组的影响出现短期承压。亚信科技数 智运营业务的收入主要来自 2023 年收购的艾瑞咨询。收购后，亚信科技推 动了业务和组织的变革，艾瑞咨询过去按行业划分，亚信科技按照区域划分， 双方就组织模式进行了融合，目前艾瑞咨询既有行业销售，又有区域销售， 过程虽然带来了挑战，但新的组织架构能够加强区域市场的覆盖，让公司可 以更高效地响应政企客户的需求。此外，数智运营业务中很大一部分是做咨 询和卖行业报告，过去这类报告采购方多为做 IPO 的互联网公司，但受到资 本市场疲弱及互联网和消费行业客户严控预算的冲击，2024 年 IPO 公司数 量出现较大下滑，互联网行业报告量也有所减少，所以艾瑞咨询报告量和咨 询量出现较大下滑，收入较 2023 年同比有所下降，但跌幅在 2023 年下半年 已较上半年有所收窄。随着「数据要素 X」等相关政策的推进，数智运营业 务的市场需求依然巨大，加上组织深度变革带来的挑战正逐步消退，预计数 智运营业务在 2024 年将恢复增长。

垂直行业深化“标准产品+解决方案”高质量发展模式。亚信科技持续聚焦 交通、能源等重点行业，进一步深化「标准产品+解决方案」的高质量发展模式。2023 年，亚信科技在交通行业实现收入人民币 3.16 亿元，同比上升 458.5%；能源行业收入达人民币 2.69 亿元，同比上升 136.5%。在交通行业， 公司持续深耕智慧高速，并在智慧枢纽、数智物流等领域创新发展。在智慧 高速领域，形成了 5G+北斗自由流计费、交通数字孪生、交通大数据治理和 应用等数智化产品及解决方案；在智慧枢纽领域，公司以「标准化产品+解 决方案+系统集成」的业务模式打造了重庆东站智慧枢纽项目；在数智物流 领域，公司通过整合铁路、航空、公路、水运数据，以及客户自有数据，提 供货运数据、物流可视化、多式联运优化等服务，在年内实现了订单快速增 长。在能源行业，公司在巩固核电 5G 专网市场领导地位的同时，向风电、 光伏、矿山等领域拓展。公司的核电站 5G 专网项目已累计签约核电机组 23 个（覆盖率近 30%），风电场累计超百个（覆盖率近 10%）。在光伏领域， 公司累计接入光伏场站超过 400 个（覆盖率近 10%）。在矿山领域，公司以 5G 专网、边缘智能、大数据等产品+解决方案突破智慧矿山市场。能源市场 空间广阔，除了尚未覆盖的核电机组外，仍有数千个风电、光伏场站和煤矿 存在数字化转型的需求。2023 年，垂直行业数字化业务收入为人民币 9.65 亿元，同比上升 27.5%，占总收入比重 12.2%。

在智慧运营业务(DSaaS)方面，亚信科技持续聚焦通信、政企、汽车、消费 等行业。在数智 TMT 领域，亚信科技持续优化业务模式，其中互联网专区 运营、按权益分成等的省分客户 2023 年新增 7 省，累计达 23 省；同时， DSaaS 客户版图从客户集团内的省分客户进一步拓展到更多的专业公司，如 中移金融科技、中移互联网等。在数智政企方面，公司赢得了数字重庆信用 基建库等项目，为将来持续开展政务数据流通变现打下基础。在数智车联网， 公司基于通信大数据并结合 AI、隐私计算等技术，打造了汽车数字化营销 方案，助力汽车行业客户版图持续扩大，赢得了深蓝、广丰、东风汽车等多 个客户项目。在数智消费，公司深耕品牌类客户，围绕会员运营、私域运营 等场景，持续为耐克提供门店洞察等服务。在智能决策(DI)领域，艾瑞数智 在 AIGC 及数字化转型等领域发布多份研究报告，在数字化咨询行业逐步形 成了较大的影响力。2023 年，数智运营业务实现收入人民币 11.02 亿元，同 比下降 4.2%，占总收入比重为 14.0%，按结果及分成付费模式的收入占数智 运营业务收入 24.0%。

OSS 业务保持快速增长，BSS 业务面对较大挑战。在 OSS 业务方面，公司 把握算力网络、自智网络、ToB5G 网络等领域的市场机会，继续以行业领先 的技术与产品推动业务快速增长。亚信科技的自智网络副驾产品体系通过构 建自智网络副驾专属模型、认知增强服务与自智网络副驾工具包，有效支撑 通信运营商向 L4/L5 高阶自智网络演进。2023 年，OSS 业务收入达人民币 8.32 亿元，同比上升 24.9%，占总收入比重 10.5%。在 BSS 业务方面，一方 面面临客户加大降本增效与自主研发力度带来的挑战，传统 BSS 业务下行 压力增大；另一方面，公司积极运用 AIGC/GPT、边缘 AI、元宇宙、数字孪 生等创新技术来打造产品，满足客户的创新需求，以缓解 BSS 业务的下行 压力。利用 AIGC 形成了智能客服多模态交互运营、营销服务智能化、ChatBI 等产品。此外，在新客户拓展方面，公司持续开拓客户版图，替换多省政企 业务支撑系统，并赢得上海电信计费系统重构等项目。正负相抵，2023 年， BSS 业务出现微跌，收入同比下跌 0.9%，为人民币 48.81 亿元。根据国家工 信安全发展中心测算数据，2021 年我国数据要素市场规模达到 815 亿元， 预计到 2025 年将达到 1749 亿元左右，公司 BSS 与 OSS 业务或将迎来新的快速增长点。

公司 2018-2023 年营业收入实现稳步增长，盈利能力整体较强。总营业收入 达人民币 78.91 亿元，同比上升 2.0%。虽然传统 BSS 业务面临挑战，收入 微跌，同比下降 0.9%，数智运营业务也短期承压，收入同比下降 4.2%，但 得益于 OSS 业务和垂直行业数字化业务快速增长，收入规模依然保持了稳 定。三新业务整体增长较快，同比上升 12.7%，收入达人民币 28.99 亿元， 占总收入比重提升至 36.7%。

公司严控成本，加大降本增效举措力度。2023 年公司毛利率为 37.7%，同比 保持稳定。受商誉及无形资产减值等非经营性项目的影响，净利润下跌 37.9%，至人民币 5.12 亿元。年度经调整净利润达到人民币 8.51 亿元，净利 润率达 10.8%，依然保持较好的盈利能力。经营性现金流为人民币 5.82 亿 元，同比上升 5.9%。

创新驱动，研发赋能，四个转变提供新质生产力。亚信科技始终高度重视核 心研发实力，聚焦「云网」、「数智」、「IT」三大产品研发体系，持续投 入，向「产品与服务」双领先目标迈进。其中，云网融合产品保持国际领先， 数智产品国内领先，IT 产品保持在国内第一梯队。此外，公司 XGPT 大模 型已落地，主要服务于通信、能源和交通行业，目前已实现部分项目的商用 落地和近 60 个商机。 顺应时代，以「四个转变」的发展战略积极响应。亚信科技将在推进「一巩 固、三发展」业务战略的基础上，进一步落实向非通信行业、标准产品、软 硬一体产品及国际市场—「四个转变」的发展战略，持续提供新质生产力。 面向非通信行业，公司将持续聚焦能源、政务、交通等重点垂直行业，把握 政策利好，壮大专业化团队，以「标准产品+解决方案」的模式打造标杆， 保证质量的同时实现规模提升。数智运营业务在非通信行业将积极把握「数 据要素Χ」政策机遇，依托通信大数据的资源优势，强化在消费及汽车等领 域的发展。在消费行业，积极培养品牌客户及文旅业客户等主题赛道的洞察、 私域运营等能力。公司将聚焦 5G/6G 网络、边缘智能、数据库、XGPT、大 数据及可信数据流通五大战略级产品，加大向通信、能源、政务、交通等重 点垂直行业的推广力度。同时，公司将大力完善产品供应链管理，实现产品 标准化及软硬一体产品规模化发展。在国际市场方面，随著公司标准化产品 能力日趋成熟，公司将积极融入国际生态，以海外渠道和借船出海的模式开 拓中东及东南亚市场，把公司 5G 专网、O-RAN 及边缘 AI 等软硬一体标准 产品推广到国际市场。