基建地产链上市公司利润情况如何？

24Q2 基建地产链 ROE（TTM）继续筑底，建材行业环比下降，水泥、玻璃玻纤、 装修建材子行业盈利能力均继续承压，建筑行业环比下降，其中主要是基建房建子行业的拖累。

1. 收入

基建地产链整体以及建筑、建材行业 24Q2 营收同比增速均环比上一季度转负，其 中建筑、建材行业营收同比均有不同程度的降幅。

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体营业收入同比-7.5%，增速环比 2024Q1 变动8.4pct。其中建筑、建材行业 2024Q2 营业收入分别同比-6.9%、-15.1%，增速环比 2024Q1 分别变动-8.8pct、-1.6pct。

2024Q2 营收同比增速最高的三个子行业依次是：国际工程（-3.3%）、装修建材（- 5.3%）、基建房建（-5.9%），营收同比增速最低的三个细分子行业依次是：水泥（- 23.8%）、专业工程（-13.1%）、装饰装修（-11.5%）。

2024Q2 营收同比增速环比 2024Q1 加快的子行业包括水泥（+3.4pct）；放缓的子行 业包括设计咨询（-14.0pct）、玻璃玻纤（-9.9pct）、装饰装修（-10.7pct）、装修建材 （-7.1pct）、其他材料（-8.2pct）、基建房建（-7.4pct）、国际工程（-2.7pct）、专业工 程（-18.3pct）。

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体归母净利润同比-24.9%，增速环比 2024Q1 变 动-17.3pct。其中建筑、建材行业 2024Q2 归母净利润分别同比-16.5%、-54.6%，增 速环比 2024Q1 分别变动-14.1pct、+6.7pct。

2024Q2 归母净利润同比增速最高的三个子行业依次是：国际工程（+3.6%）、基建 房建（-13.4%）、装修建材（-21.3%），归母净利润同比增速最低的三个细分子行业 依次是：装饰装修（-211.4%）、水泥（-85.4%）、玻璃玻纤（-45.7%）。

2024Q2 归母净利润同比增速环比 2024Q1 加快的子行业包括设计咨询（+4.5pct）、 水泥（+197.8pct）；放缓的子行业包括玻璃玻纤（-18.1pct）、装饰装修（-174.7pct）、 装修建材（-37.8pct）、其他材料（-4.5pct）、基建房建（-12.4pct）、国际工程（-4.9pct）、 专业工程（-20.9pct）。

前周期行业中： 设计咨询子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：建发合诚 （+97.3%）、深水规院（+52.8%）、国检集团（+8.7%）； 水泥子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：华新水泥（-0.5%）、 冀东水泥（-15.3%）、上峰水泥（-18.4%）；

后周期行业中：玻璃玻纤子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：宏和科技 （+31.2%）、旗滨集团（+8.0%）、中国巨石（+4.8%）；装饰装修子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：*ST 名家 （+188.8%）、江河集团（+7.4%）、亚厦股份（-1.4%）； 装修建材子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：建霖家居 （+20.1%）、玉马遮阳（+16.4%）、共创草坪（+15.4%）；

其他子行业中：其他材料行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：北京利尔 （+28.0%）、赛特新材（+13.7%）、志特新材（+8.4%）； 基建房建行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：隧道股份 （+16.5%）、中国建筑（+1.2%）、浦东建设（-1.6%）； 国际工程行业 2024Q2 单季收入同比增速分别为：中工国际（+31.8%）、中材国际 （+0.7%）、北方国际（-3.7%）、中钢国际（-25.3%）； 专业工程行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前五的依次是：亚翔集成 （+188.3%）、柏诚股份（+51.1%）、利柏特（+47.8%）、深桑达 A（+29.6%）、金诚 信（+27.6%）；

2. 成本与费用

2.1. 毛利率

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体毛利率为+11.8%，环比 2024Q1 变动+2.0pct， 同比 2023Q2 变动+0.3pct。其中建筑、建材行业 2024Q2 整体毛利率分别为+11.1%、+21.7%，环比 2024Q1 分别变动+1.8pct、+2.6pct，同比 2023Q2 分别变动+0.5pct、 -1.7pct。  2024Q2 毛利率最高的三个子行业依次是：装修建材（+28.1%）、设计咨询（+27.6%）、 玻璃玻纤（+20.2%），毛利率最低的三个子行业依次是：专业工程（+10.7%）、基建 房建（+11.0%）、装饰装修（+14.4%）。 2024Q2 毛利率同比 2023Q2 上升的子行业包括基建房建（+0.5pct）、国际工程 （+1.4pct）、专业工程（+0.8pct）；下降的子行业包括设计咨询（-1.4pct）、水泥（- 2.3pct）、玻璃玻纤（-3.5pct）、装饰装修（-1.0pct）、装修建材（-0.9pct）、其他材料 （-1.5pct）。

前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2024Q2 毛利率分别为 27.6%、18.9%， 环比分别+5.8pct、+4.7pct，同比分别-1.4pct、-2.3pct；

后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2024Q2 毛利率分 别为 20.2%、14.4%、28.1%，环比分别-0.3pct、-0.1pct、+0.9pct，同比分别-3.5pct、-1.0pct、 -0.9pct；

其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2024Q2 毛利率分别为 17.5%、11.0%、15.4%、10.7%，环比分别+1.9pct、+1.8pct、基本持平、 +1.6pct，同比分别-1.5pct、+0.5pct、+1.4pct、+0.8pct；

2.2. 期间费用率

（1）销售与管理费用率。2024Q2 基建地产链样本上市公司整体销售费用率为 0.7%，同比+0.1pct，其中建筑、 建材行业销售费用率分别为 0.4%、4.2%，同比分别基本持平、+0.6pct；2024Q2 基建地 产链样本上市公司整体管理、研发费用率为 4.9%，同比+0.2pct，其中建筑、建材行业管 理、研发费用率分别为 4.6%、8.4%，同比分别+0.2pct、+1.0pct；

前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2024Q2 的销售费用率分别为 2.1%、 2.9%，同比分别-0.1pct、+0.7pct；管理、研发费用率分别为 13.7%、8.9%，同比分 别+0.6pct、+1.6pct；

后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2024Q2 的销售费 用率分别为 1.5%、2.4%、7.9%，同比分别-0.1pct、+0.1pct、+0.5pct；管理、研发费 用率分别为 8.8%、7.0%、8.1%，同比分别+0.9pct、+0.3pct、+0.5pct；

其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2024Q2 的销售费用率分别为 3.3%、0.4%、1.4%、0.5%，同比均基本持平；管理、研发费 用率分别为 7.0%、4.4%、6.7%、5.4%，同比分别-0.2pct、+0.1pct、+0.4pct、+0.6pct；

（2）人均创收与创利。截至 2024Q2，基建地产链样本上市公司整体员工人数为 2399915 人，同比+0.9%， 其中建筑、建材行业员工人数分别为 1963270、436645 人，同比分别+1.2%、-0.8%；人 员同比增幅最快的三个子行业依次是玻璃玻纤（+10.3%）、国际工程（+6.0%）、专业工 程（+4.1%）。

前周期子行业中，截至 2024Q2，设计咨询行业员工人数为 76078 人，同比-1.8%； 水泥行业员工人数为 181633 人，同比-4.4%；

前周期子行业中，截至 2024Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为杰恩设计 （+39.6%）、建发合诚（+34.0%）、设计总院（+4.1%）。

后周期子行业中，截至 2024Q2，玻璃玻纤行业员工人数为 83922 人，同比+10.3%； 装饰装修行业员工人数为 38958 人，同比-10.6%；装修建材行业员工人数为 141332 人，同比-1.7%；

后周期子行业中，截至 2024Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为共创草坪 （+38.4%）、旗滨集团（+32.6%）、中材科技（+16.4%）。

其他子行业中，截至 2024Q2，其他材料行业员工人数为 29758 人，同比-2.0%；基 建房建行业员工人数为 1565198 人，同比+1.2%；国际工程行业员工人数为 23270 人，同比+6.0%；专业工程行业员工人数为 259766 人，同比+4.1%；

其他子行业中，截至 2024Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为金诚信（+28.7%）、 赛特新材（+24.2%）、杭萧钢构（+22.5%）。

2024Q1-2 基建地产链样本上市公司整体人均创收为 86.9 万元，同比+0.1%，其中建筑、建材行业人均创收分别为 100.3、26.6 万元，同比分别+0.7%、-12.9%；2024Q1-2 基 建地产链样本上市公司整体人均创利为 5.5 万元，同比-16.6%，其中建筑、建材行业人 均创利分别为 6.2、2.1 万元，同比分别-10.3%、-57.1%；

前周期子行业中，2024Q1-2 设计咨询、水泥行业人均创收分别为 14.8、28.8 万元， 同比分别+9.8%、-23.9%；人均创利分别为 1.7、-0.5 万元，同比分别-30.4%、-112.9%；  前周期子行业中，2024Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为建发合诚 （+322.4%）、中衡设计（+15.4%）、设计总院（+14.8%）。

后周期子行业中，2024Q1-2 玻璃玻纤、装修、装修建材行业人均创收分别为 23.8、 36.2、23.2 万元，同比分别-6.6%、+11.0%、+3.6%；人均创利分别为 4.2、-0.1、4.1 万元，同比分别-43.8%、-105.8%、-10.9%； 后周期子行业中，2024Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为爱丽家居 （+113.0%）、ST 柯利达（+100.2%）、兔宝宝（+67.7%）。

其他子行业中，2024Q1-2 其他材料、基建房建、国际工程、专业工程行业人均创收 分别为 36.6、107.3、97.0、92.5 万元，同比分别+3.6%、+0.3%、-6.2%、+1.0%；人 均创利分别为 3.2、6.9、11.9、4.2 万元，同比分别-25.0%、-7.7%、-0.3%、-26.9%； 其他子行业中， 2024Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为亚翔集成 （+235.8%）、东华科技（+93.5%）、柏诚股份（+73.8%）。

（3）财务费用与减值。2024Q2 基建地产链样本上市公司整体财务费用率为 0.8%，同比+0.3pct，其中建筑、 建材行业财务费用率分别为 0.8%、1.5%，同比分别+0.3pct、+0.8pct；2024Q2 基建地产 链样本上市公司整体资产与信用减值损失/营业收入为 1.2%，同比+0.2pct，其中建筑、 建材行业资产与信用减值损失/营业收入分别为 1.3%、0.9%，同比分别+0.2pct、基本持 平；

前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2024Q2 的财务费用率分别为 0.1%、 2.4%，同比分别+0.3pct、+1.0pct；资产与信用减值损失/营业收入分别为4.6%、0.3%， 同比分别-0.4pct、-0.1pct；

后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2024Q2 的财务费 用率分别为 1.3%、1.2%、0.4%，同比分别+1.3pct、+0.1pct、+0.5pct；资产与信用 减值损失/营业收入分别为 0.4%、4.0%、1.9%，同比分别+0.4pct、+1.0pct、-0.1pct；

其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2024Q2 的财务费用率分别为 0.6%、0.8%、-0.4%、0.4%，同比分别+0.5pct、+0.2pct、+1.9pct、 +0.4pct；资产与信用减值损失/营业收入分别为 1.5%、1.1%、0.9%、1.8%，同比分 别+0.1pct、+0.2pct、-0.1pct、+0.5pct；

3. 销售净利率和 ROE

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体销售净利率为 3.2%，同比-0.6pct，其中建筑、 建材行业销售净利率分别为 3.1%、5.0%，同比分别-0.3pct、-4.4pct；2024Q2 基建地产链 样本上市公司整体 ROE（TTM）为 8.3%，同比-1.0pct，其中建筑、建材行业 ROE（TTM） 分别为 9.2%、5.1%，同比分别-0.8pct、-1.7pct；

前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2024Q2 的销售净利率分别为 6.7%、 1.6%，同比分别-2.4pct、-6.4pct；ROE（TTM）分别为 6.9%、2.5%，同比分别-2.3pct、 -2.2pct；

后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2024Q2 的销售净 利率分别为 8.3%、-2.1%、8.7%，同比分别-5.8pct、-4.3pct、-1.9pct；ROE（TTM） 分别为 9.6%、0.6%、8.9%，同比分别-5.8pct、+4.3pct、+2.0pct；

其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2024Q2 的销售净利率分别为 4.8%、3.3%、6.3%、1.9%，同比分别-1.4pct、-0.2pct、+0.5pct、 -0.6pct；ROE（TTM）分别为 6.0%、9.9%、11.1%、5.6%，同比分别-1.1pct、-0.7pct、 +1.0pct、-2.6pct；