凯德石英经营模式、发展历程、股权结构及财务分析

拥有深厚行业经验，具备高端石英制品生产能力。

1. 三阶段发展，国家专精特新“小巨人”企业

北京凯德石英股份有限公司成立于 1997 年，前身源自电子信息产业部军工定点单位——北京半导体器件五厂的石英加工部门，拥有超过二十年为军用半导体集成电路生产线提供定制化石英制品的历史。公司初创阶段即派遣技术人员赴美接受先进加工技术培训，通过持续的技术创新和自主研发，公司已在高端石英制品制造领域积累了深厚的专业知识与实践经验。近年来，随着加工技术水平的不断提升，公司已成功拓展了国内外市场，与众多客户建立了广泛的合作关系。凯德公司提供的产品种类丰富、应用领域广泛，生产工艺全面且业务规模持续扩大。秉承自力更生的原则和扎实的工作态度，凯德公司已成为国内领先的石英加工企业，并在国内半导体芯片生产商中占据了较高的市场份额。 公司主营业务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的研发、生产和销售。公司的产品作为下游企业的生产消耗材料，被广泛应用在半导体集成电路芯片制造、光伏太阳能产业以及其他领域之中。自成立以来，公司始终专注于石英制品制造领域，并在行业内积累了较高的市场声誉。公司于 2020 年 1 月获得了中芯国际 12 英寸核心零部件石英晶舟的认证，成为国内第一家通过中芯国际 12 英寸零部件认证的集成电路工艺用高端石英零部件制造商。依托成熟的生产流程与技术实力，加之产品的技术领先性，公司持续扩大了其市场份额，并形成了一条从技术快速转化成产品再到产品收益推动技术研发的正向循环。

凯德石英自 1997 年成立以来，历史发展主要由三阶段构成。第一阶段为 1997 年成立时期至 2015 年，为公司发展初期，深耕行业积攒技术实力。第二阶段为 2015 年至 2022 年，公司积极扩大业务并发展新客户。第三阶段为 2022 年至今，公司于 2022 年在北交所上市并加强高端石英制品制造能力。 回顾公司三阶段历史发展： （1）第一阶段发展早期（1997-2015）：公司1997 年成立，前身源自电子信息产业部军工定点单位——北京半导体器件五厂的石英加工部门，拥有超过二十年为军用半导体集成电路生产线提供定制化石英制品的历史。公司于 2015 年完成股份制改革，挂牌新三板。（2）第二阶段业务开拓阶段（2016-2021）：公司不断扩大业务并积极发展新客户。2018-2020 年，公司连续三年被北方华创授予“价值贡献奖”、“协同创新奖”、“卓越伙伴奖”，以及“TOP100 核心供应商”称号。2019年，公司获得吉林华微电子有限公司“精诚合作20 年”奖牌。2020年，德国贺利氏集团授予公司“最佳合作伙伴”奖杯。（3）第三阶段转向高端化（2022 至今）：随着公司于2022年在北交所上市，公司逐渐开拓高端产品线。2023 年公司高端石英制品产业化项目开工，并入选了第五批国家专精特新“小巨人”企业。

凯德石英的股权结构较为稳定且集中，实际控制人为张忠恕、王毓敏夫妻二人，分别直接持有 19.83%与 10.59%的股份。凯德石英第一大股东为张忠恕，直接持股比例达 19.83%，还间接持有北京德益诚和北京英凯投资55.24%与 26.27%的股权。凯德石英整体持股结构较为集中，前十大股东合计持股比例达 60.34%。

2.公司财务数据良好，增长稳健

2.1 公司收入稳健增长

凯德石英营业总收入从2018年的1.11亿元增长至2023年的2.60亿元，5 年 CAGR 达到 18.56%，增长势头较强。2024 年H1 公司营业收入为1.57亿，同比增长 39.16%，主要由半导体石英产品销售收入增长所推动。

公司归母净利润从 2018 年的 0.21 亿元增长至2022 年的0.54亿元，随后 2023 年归母净利润出现下滑。2023 年公司归母净利润同比下降29.61%至 0.38 亿元，2024 年 H1 归母净利润同比略微下滑1.63%。2023年净利润下降原因为毛利率较低的光伏石英制品收入占比有所增加以及公司获得政府补助有所下降。

凯德石英毛利率较为稳定，2018 年至 2023 年，公司整体毛利率分别为44.97%/44.26%/40.18%/44.69%/48.08%/38.90%。2024 年H1公司毛利率为 44.08%。2018 年至 2023 年凯德石英净利率除了2023 年略有下降其余年份较为稳定，分别为 19.25%/21.01%/21.07%/24.00%/30.81%/16.46%。2024 年 H1，公司净利率为 15.45%。 公司期间费用率水平控制较好，整体也较为稳定。凯德石英2018年至2023 年 销 售 费 用 率 随 着 规 模 效 应 有一定下滑趋势，分别为4.45%/3.54%/1.60%/2.26%/1.98%/1.96%，并且2024 年H1 销售费用率为1.81%。2018 年至 2023 年管理费用率整体有一定上升趋势，分别为9.02%/8.22%/7.86%/10.23%/11.89%/13.24%，并且2024 年H1管理费用率为 16.18%。公司较为重视技术的研发，研发费用率2018 年至2023年分别为 7.05%/6.94%/6.14%/6.55%/8.25%/7.60%，2024 年H1 研发费用率为6.27%。

2.2 主营为半导体与光伏领域石英制品

公司的主营业务包括半导体集成电路芯片用石英产品收入、光伏太阳能行业用石英产品收入、其他行业用石英产品收入。2024 年上半年公司半导体石英玻璃制品业务占比最高，达到 76.97%。公司近年来业务收入近年来占比则较为稳定，均为半导体石英玻璃制品业务占比较大。

公司分业务毛利率来看，2024 年上半年半导体石英玻璃制品、光伏石英 玻 璃 制 品 、 其 他 行 业 石 英 玻 璃 制品收入的毛利率分别为51.05%/18.54%/40.10%。近年来半导体石英玻璃制品毛利率相对稳定，而光伏石英玻璃毛利率则有所下滑。