轨道交通特点、分类、政策、产业链及营业里程分析

政策支持行业发展，轨交装备迎来新机遇。

1.轨道交通指运营车辆在特定轨道上行驶，主要包括铁路、城轨、城际三大类

运营车辆在特定轨道上行驶，具备运量大、速度快、安全高效等特点。轨道交通是指运营车辆需要在特定轨道上行驶的一类交通工具或运输系 统，通常我们把这类交通方式简称“轨交”。轨交一般具有运量大、速度快、安全、准点、保护环境、节约能源和用地等特点。广义上的轨道 交通是指各种由火车、铁路、车站和调度系统（包括调度设备和调度人员）所共同组成的路面交通运输工具，包括一切传统铁路系统和新型轨 道系统；而狭义上的轨道交通一般特指城轨，即城际轨道交通和城市轨道交通两大类型。

轨交可分为传统铁路、城轨、城际三大类。根据服务范围差异，轨道交通可以分为传统铁路、城市轨道交通与城际轨道交通三大类型，其中传 统铁路包括普通铁路与高速铁路，城市轨道交通主要包括地铁、轻轨、有轨电车、磁悬浮列车等，而城际轨道交通作为一种新兴的轨道交通类 型，介于二者之间，一般采用传统铁路技术，也有部分城际轨道采用地铁系统技术。

2.国家持续发文支持轨交建设，重视轨交行业发展

国家高度重视轨交行业发展，出台系列政策支持。国家高度重视轨道交通产业的发展，并出台了一系列的政策支持，为轨道交通企业的发展提 供了强有力的政策保障。在“十二五”规划中，城市轨道交通的发展重点在制定技术路线及交通网络建设方面；在“十三五”规划和“十四五 ”规划中，国家分别提出要加快和有序推进城市轨道交通的发展。近年来，国务院、住房和城乡住建部、交通运输部等多国家部门持续出台推 动和完善全国城市轨道交通体系建设相关政策，涉及技术、投资、装备、噪声防治、绿色发展等方面。

今年以来，国务院持续发文支持发展轨道交通建设。今年5月，国务院发布了关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知，指出要 因地制宜发展城市轨道交通、快速公交系统，加快推进公交专用道连续成网；7月，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行 动计划》，指出稳步推进都市圈轨道交通网络建设，探索中心城市轨道交通向周边城镇延伸，鼓励采用大站直达等停靠方式。

3.轨交装备产业链包含上中下游三个环节，自主程度高

轨交装备产业链完整，主要包括上游设计、中游制造、下游运营等环节。轨道交通装备产业链分为3个部分，分别是上游的装备设计及原材料 环节，中游的装备制造环节，下游的运营维护环节。在上游，装备设计环节大致分为结构设计及功能设计，原材料除了钢材、铝合金等基础材 料外，还有一些特殊材料如防水材料、减震材料、绝缘材料和弹性元件等。产业链中游环节则是包括车体、刹车片、转向架、车钩及缓冲装置 等机械零部件，以及牵引转动系统、辅助供电系统、制动系统、列车控制系统、通信信号系统等机电设备及系统。轨道交通车辆在采购、组装 机械零部件和机电设备及系统的基础上被生产制造出来，包括铁路客车、地铁、有轨电车等类型。产业链下游则是轨道交通装备的运营和安全 检测及维护。

国内企业构成轨交装备产业链，对外依存程度低。在轨道交通装备上游，代表性市场参与者包括各大装备设计院以及原材料的供应商。在产业 链中游，生产制造机械零部件的代表性企业有中车株机、今创集团、新筑股份、晋西车轴等，生产制造机电设备及系统的代表性企业有上海电 气、中国通号、交控科技、鼎汉技术、青岛四方等，进行整车制造的代表性企业有中国中车、北京轨道装备、大连机车等。在产业链下游，列 车运营主要由国家铁路集团和各地地铁的运营集团负责，进行装备监测及维护的代表性企业包括神州高铁、中海达等。

4.全国运营里程持续增长，铁路固定资产投资拐点显现

全国铁路营业里程不断提升，高速铁路增长尤为迅速。截至2023年，全国铁路营业里程达到15.9万公里，其中，高速铁路营业里程达到4.5万 公里。纵观过去十余年我国铁路里程的发展，2010年全国铁路营业里程为9.1万公里，2010年-2023年年均复合增速为4.37%；2010年全国 高速铁路营业里程为0.5万公里，2010年-2023年年均复合增速为18.18%，高速铁路的发展速度更为突出，高速铁路里程/全国铁路营业里程 比例也从2010年的5.63%提高到2023年的28.30%。2024年上半年我国累计新开通线路979.6公里，进一步完善了区域路网布局。

2023年全国铁路固定资产投资同比+7.54%，2024H1同比+10.6%并创历史新高，铁路固定资产投资拐点或已显现。2023年我国铁路固定 资产投资额达到7645亿元，同比增长7.54%。自2014年以来，每年全国铁路固定资产投资均在8000亿元以上，2020年-2022年这一数字开始 连续3年下滑，2022年全国铁路固定资产投资为7109亿元，因此2023年该数字重回正增长，或预示铁路固定资产投资拐点已到。2024年上半 年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。