注塑机行业发展机遇分析

国内需求增长稳健，设备更新及以旧换新有望拉动内需。

自 2009 年起的近 15 年间，中国塑料制品的产量经历了显著增长，从 4479 万吨上升至 2023 年的 7489 万吨。这一增长趋势反映出整个行业的稳健发展态 势，不过增长速度相对平缓，而且其并非直线上升，是伴随着宏观经济环境的变 化而波动。例如，在 2018 年、2020 年以及 2022 至 2023 年间，产量出现了明显 的下降趋势。这种波动可能与国内外经济形势、市场需求变化、政策调控以及行 业自身的技术创新和产品升级等多种因素有关。 随着环保意识的提高和限塑政策的实施，塑料制品行业正逐步向可持续发展 转型，这可能对产量的增长速度和产品质量的提升产生了一定影响。国内塑料制 品行业在经历结构调整和转型升级的过程中，正逐步向高质量发展迈进，这包括 技术创新、产品多样化以及市场竞争力的提升。尽管国内塑料制品的产量增长速 度有所放缓，但随着技术进步和市场需求的不断扩大，特别是在新材料、新技术 的推广应用下，行业仍具有较大的发展潜力。例如，塑料制品的应用领域正在拓 宽，行业集中度提升，产品质量水平整体提高，制造水平提高，这都为注塑机等 塑料加工设备带来了新的发展机遇。

综合来看，中国塑料制品行业的发展前景依然广阔，尽管短期内可能会受到 宏观经济波动和政策调控的影响，但长期来看，随着行业结构的优化和技术创新 的推动，塑料制品产量有望实现稳定增长，并为注塑机等设备的需求提供支撑。 今年以来，国内塑料制品其实已经呈现回暖的增长态势，5 月、6 月均保持 2%以上的同比增长。根据 Gangtise 投研数据显示，7 月华东地区注塑机销额约 为 8000 万元，同比增长 4-5%。7 月注塑机在新能源汽车行业的订单同比增速约 为 30%，在空调行业的增速约为 15%，在无人机行业的增速为 15-20%。7-8 月通 常是注塑机销售的淡季，意味着自 9 月起注塑机行业景气度有望显著回升。

下游需求是促进注塑机行业发展的核心动力，下游需求旺盛将促进注塑机市 场规模进一步提升。注塑机行业下游应用领域主要为通用塑料、汽车、家电、包 装等行业。在注塑机行业下游应用领域组成中，通用塑料占比为 28%，汽车占比 为 26%、家电占比为 25%，包装占比为 12%，其他应用领域占比 9%。

汽车轻量化是汽车产业发展的核心战略之一，也是推动注塑机行业发展的关 键因素。轻量化目标是在不牺牲汽车的强度和安全标准的前提下，通过减少汽车 的重量来增强其动力性能、降低燃油消耗和减少尾气排放。实验证明，汽车重量 每减少 10%，其燃油效率可提升 6%到 8%，同时燃油消耗也会相应降低 7%。相较于金属部件，塑料部件以其轻质、设计上的灵活性、较低的制造成本和卓越的性 能脱颖而出。使用低密度的塑料材料是实现汽车减重的有效策略。随着轻量化需 求的日益增长，塑料在汽车制造中的应用范围不断扩大，涵盖了保险杠、车灯、 仪表盘、装饰条、变速器等多个部件，塑料已经成为金属之外汽车制造中不可或 缺的重要原材料。 在衡量汽车设计和制造水平时，塑料的使用量已成为一个重要的参考指标。 德国的汽车平均每辆使用 300 至 365 公斤的塑料，占整车重量的 22.5%。美国和 法国的汽车平均每辆使用 220 至 249 公斤的塑料，占比为 16.5%。日本的汽车平 均每辆使用 126 至 150 公斤的塑料，占 10%。相比之下，中国的汽车平均每辆仅 使用 90 至 110 公斤的塑料，占整车重量的 8%，显示出中国在汽车塑料使用上与 发达国家相比还有很大的提升空间。随着汽车行业的持续转型升级，中国的汽车 产销量预计将持续增长，这将带动每辆汽车塑料使用量的增加，从而为注塑机行 业的发展提供强有力的支持。

不仅如此，政策推动的设备更新与消费品以旧换新措施也将切实地影响到汽 车、家电等注塑机重要下游的需求情况。今年 3 月，国务院关于印发《推动大规 模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，要实施设备更新行动，开展汽车、家 电产品以旧换新，指出报废汽车回收量较 2023 年增加约一倍，废旧家电回收量 较 2023 年增长 30%的具体目标。7 月底，国家发改委更是拿出 3000 亿元超长期 特别国债资金，特别针对设备更新和消费品以旧换新两个方向。设备更新贷款财 政贴息提高到 1.5 个百分点，汽车报废更新的购买补贴增长了一倍以上，特别是 家电产品，个人消费者 2 级及以上能效或水效标准的 8 类家电产品，给予售价 15%的补贴，如果购买的是 1 级能效或水效标准的产品还能额外获得 5%的补贴， 可以说是在用真金白银拉动汽车、家电产品更新迭代的内需，下半年汽车及家电 行业的需求增长，有望体现在注塑机行业的规模成长之上。

在国内市场的竞争格局中，主要领导企业掌握了中高端市场的主导权，而众 多中小型制造商则主要集中在中低端市场，形成了“一超多强”的局面。据 2021 年的数据显示，海天国际在国内市场的份额高达 44%，这一比例显著超过了包括伊之密、震雄集团在内的其他国内主要注塑机制造商。尽管近年来，一些新兴的 注塑机企业快速崭露头角，通过不断提升产品性能和扩大生产规模，例如伊之密， 其市场份额在 2021 年已经增长至 8%，位居市场第二，但仍然与龙头存在较远距 离。2023 年海天国际注塑机业务营收为 18.45 亿美元，伊之密注塑机业务营收 为 27.60 亿元，泰瑞机器注塑机业务营收为 9.81 亿元，其他国产企业进一步减 少与海天国际在国内市场份额上差距的空间较为有限，向外出海探索更多成长机 会或许更为合理。

产品技术领先优势加已形成的规模效应，铸造了国内头部品牌的护城河。海 天国际以海天品牌做注塑机的研发、制造已有 50 多年，海天品牌清晰定位于标 准化注塑机的研发与生产，服务于通用型应用领域，目前拥有 MA 和 JU 两大产品 系列，锁模力从 600 至 88000kN，其电动注塑机品牌长飞亚也是从 2005 年就开 始发展，目前拥有 VE，ZE 和 JE 三大产品系列，提供从 400 至 33000kN 锁模力的 产品矩阵。对于注塑机来说，最为核心的参数就是锁模力，海天国际的产品在关 键指标上要领先于国产同业，迭代更新的速度也要更快，再加上营收规模高于同 业一个量级，使得海天在盈利能力和成本控制方面都要更具优势。这两方面的优 势相辅相承，铸造了国内注塑机龙头的竞争壁垒。 国内注塑机市场竞争对于价格和成本控制的要求更为严苛，海外市场整体盈 利能力显著高于国内。海天国际和震雄集团并未披露国内外市场毛利率水平，故选择伊之密和泰瑞机器的数据情况作为参考，两家公司国外业务的毛利率水平都 在 35%-45%的区间带上下浮动，而国内业务毛利率方面伊之密保持在 30%左右， 泰瑞机器的营收规模相对更小，所以 2023 年国内毛利率仅有 22.70%，同时两家 公司海内外毛利率的差距均呈现增长态势。

综上所述，国内企业为谋求规模和盈利能力的快速成长，重心放在出海拓展 上是更为适合的。

现阶段，海外市场中国产注塑机品牌的市占率仍处于较低水平，渗透率提升 空间广阔。放眼全球注塑机市场，中国在 2023 年以约 32%的市场份额位居首位； 紧随其后的是欧洲，市场份额约为 28%；日本则排在第三位，市场份额约为 12%。 换言之，以前文中提及的 2023 年全球注塑机市场约 159.9 亿美元的规模来看， 中国以外的注塑机市场还有 108.73 亿美元的空间，将国内品牌中海外营收排在 前三公司的业绩，按 7.05：1 的汇率估算成美元，海天国际（2023 年海外营收 7.27 亿美元）、伊之密（2023 年海外营收 10.94 亿元，约等于 1.55 亿美元）、震 雄集团（2023 年海外营收 0.67 亿美元），约占中国以外市场的 8.73%，相比之下， 国内企业在海外市场的渗透率仍处于较低水平。同时，考虑到以 Engel 和 Arburg 为代表的欧美品牌在大型液压注塑机领域深耕多年，其产品的稳定性与精度都更具优势；以住友和发那科为代表的日系品牌借助其在电气控制及丝杠导轨等部件 领域的技术优势，于单机价值量更高的电动注塑机领域做得更好，可用于精密光 学、齿轮等领域；而国产品牌注塑机的主要出口地区是东南亚市场，故我们可以 推断出，国产企业在欧洲、北美、日本等地区的市占率还要低于平均值。

国内企业一方面可以通过性价比的优势提高海外市场中低端注塑机领域的 渗透率，另一方面可以凭借更优秀的响应、配合去提高特定应用场景定制化的项 目订单占比。定制化的注塑机满足了市场对塑料制品多样化和个性化的需求，使 企业能够迅速适应市场变动并推出创新产品。面对环保的挑战和对可持续性的承 诺，这些定制注塑机在设计时特别强调了能效和减排，采用环保材料与工艺流程， 以降低对环境的负面影响。因此，领先的注塑机制造商在提供标准机型的同时， 也致力于开发针对特定行业和使用场景的定制机型。例如，金鹰塑料机械公司的 大型 PVC 管件专用注塑机，专为满足纺织、化工等行业在气体、液体输送管以及 废气排污设备方面的定制需求而设计。奥地利 ENGEL 公司推出的 e-cap 系列注塑 机专为生产各类封盖而开发，满足了市场对封盖成型的特定需求。伊之密公司推 出的 PAC-K3 系列高速包装专用注塑机，适合于高效率生产一模多腔的薄壁包装 产品，具备高刚性、快速注射和精密度高的特点，同时提供包括自动化和贴标系 统在内的全面解决方案。除了开发专用机型，注塑机制造商还通过定制化配置， 如高效率的伺服节能控制系统、定制化的螺杆设计、定制化的控制软件和用户界面，来满足客户在特定应用上的个性化需求。通过对客户定制化需求的积极配合 与满足，甚至是配合大客户到海外去建工厂，都将有效提升国产品牌的海外渗透 率。

注塑机出口保持增长趋势，出口与进口单价差距逐步收窄，反映出海外市场 蓬勃增长的需求，以及国产品牌出海正逐步迈向高端化。中国注塑机行业在全球 市场上的表现持续向好，出口量保持稳定的增长趋势。这一现象不仅体现了中国 注塑机制造商在国际市场上的竞争力，也反映出海外市场对于注塑机需求的强劲 增长。随着国内技术的不断进步和产品质量的提升，中国注塑机在海外市场的认 可度逐渐增强。出口与进口单价差距的逐步收窄，进一步揭示了中国注塑机行业在国际竞争中的地位正在发生变化。过去，国产注塑机可能在价格上具有优势， 但随着国内企业对研发和创新的投入加大，产品性能和技术水平不断提升，国产 注塑机开始向高端市场迈进。这意味着中国注塑机不再仅仅依靠价格竞争，而是 通过提供高性能、高质量的产品来满足海外市场的需求。 国产品牌出海迈向高端化的过程中，中国注塑机企业有望乘汽车和 3C 电子 出海建设产能的浪潮，迅速拓展国际市场。一方面，东南亚地区特别是越南等地， 已逐渐成为 3C（计算机、通信、消费电子）产业链转移的重要目的地。随着全球 制造业结构的调整和优化，越南凭借其劳动力成本优势、地理位置以及政府的政 策支持，吸引了大量的 3C 产业投资。这一产业链的转移不仅带动了当地经济的 发展，也极大地提升了塑料制品的产量。塑料材料在 3C 产品中应用广泛，包括 手机外壳、电脑部件、电子设备配件等，因此越南等东南亚国家的塑料制品产量 实现了显著增长。像是富士康、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等公司，均在越 南建设了海外工厂，生产消费电子、耳机、智能手表、智能汽车零部件等。

另一方面，墨西哥则受益于新能源汽车产业的快速发展，特别是汽车产业链 部分向墨西哥的转移。随着全球汽车制造商对新能源汽车的重视和投资增加，墨 西哥因其地理位置靠近美国市场、成熟的汽车制造业基础以及政府的优惠政策， 成为汽车零部件厂商的新选择。许多国内零部件厂商纷纷前往墨西哥建厂，以更 好地服务北美市场并利用当地的生产优势。诸如拓普集团在墨西哥建立了工厂， 布局内饰、底盘、热管理，还有银轮股份也在墨西哥和波兰建立了海外工厂，生 产遮阳板、头枕、顶棚等部件。随着汽车轻量化趋势的推进，塑料制品在汽车制 造中的应用越来越广泛，包括内外饰件、功能件等。墨西哥的汽车产业链转移， 为塑料制品行业带来了新的市场需求，进一步推动了当地塑料制品产量的增长。 另外，中国注塑机行业的出口增长也得益于国家政策的支持和国际市场环境 的变化。例如，随着全球制造业的复苏和新兴市场的快速发展，对注塑机的需求 不断增加，为中国企业提供了更多的市场机会。还有中国政府推动的“一带一路” 倡议等也为注塑机出口提供了便利条件。美的集团在越南、格力电器在巴西和巴 基斯坦、海尔智家在泰国和印度都分别投资了工厂，家电行业伴随“一带一路” 以及新兴市场的发展，也将推动我国注塑机行业的旺盛出海需求。