家装市场历程及建材规模如何？

整装待发，硬装材料单位成本超 1300 元。

家装市场多种类型玩家入局，兼顾效率与品质的整装模式大有可为。我国的家装模式诞生 于 1980 年前后，早期主要以“马路游击队”的方式出现，此后随着城市化进程不断演进， 我们认为大致可分为以下几个发展阶段：

1） 1997-2007 年：住宅装修商业化起步。1997 年我国正式颁布《中华人民共和国建筑法》, 建筑装饰行业开始起步发展，市场准入条件逐渐放宽，一大批本地、规模较小的住宅装 修装饰企业进入市场，该阶段家装服务内容单一、质量水平偏低，消费者对于家装的认 知和要求较少，业务模式以清包、半包为主，提供的产品和服务也较为单一；

2） 2008-2015 年：区域城市时代推动区域型家装公司发展。2008 年全球金融危机冲击调 整后，中国房地产开发在宽松宏观环境和常态化调控政策环境下震荡上升，城镇化率快 速提升，住房消费基本盘的变化，商品房交易量上升成为这一阶段家装需求的重要来源， 区域城市时代为发展区城型家装公司提供了土壤。服务模式出现精细化、多元化发展， 推出更多附加价值的业务，出现了套餐模式、定制模式家装产品；

3） 2016-2020 年：“互联网+”时代推动供应链管理效率提升，家装公司上下游整合，整 装初具雏形。2017 年我国城镇化率开始超过 60%，多个城市密集出台精装修/全装修政 策，一线及部分二线大城市住房交易率先进入存量时代，大城市家装消费开始向 C 端 集中，消费者对居住生活条件改善的要求进一步提高，家装服务的属性增强。同时“互 联网+”浪潮掀起，互联网家装开始发力，致力于提升家装的数字化水平和供应链的管 理效率，装企有动力对上下游进行整合、拓展渠道，希望通过规模效应来达到利润增长， 整装服务模式初具雏形；

4） 2021 年至今：家装的地产后周期性逐步减弱，服务属性得到强化，整装模式开始广泛 应用。进入“十四五”以来，我国住房供不应求的局面得到转变，更多的一二线城市从 增量时代走向存量时代，地产新增销售周期对家装市场的扰动影响开始减弱，消费和服 务属性增强。我们认为未来家装需求提升将主要依赖存量房的需求增长，包括存量房翻 新和二手房交易两个方面，家装公司业务来源向 C 端消费者进一步聚集，服务边界进 一步扩大将推动新行业格局形成。

考虑到整装模式逐步成为主流，我们梳理了目前市面主流整装企业硬装套餐报价情况，测 算其单平平均报价为 2691 元/平米，剔除装企合理净利率 10%后，硬装部分单平成本估计 为 2422 元/平米。按历史经验及家装上市公司财务数据估计，整体装修成本中人工：材料 成本约为 45%:55%，我们测算 2023 年硬装装修单平材料成本约为 1332 元/平米。

我们测算得到近年住宅装修材料需求规模约在 2.6 万亿左右（不含软装及家电），且存量房 装修建材占比趋于提升。以 2023 年家装硬装单平均价为基数，我们参考每年国家统计局公 布的 CPI（居住-住房租赁指数）数据，对每年的家装硬装材料价格进行调整，并根据前文 测算得到的各类别市场装修需求面积，我们得到历年家装建材市场规模。其中，存量市场 推动的装修建材需求近年呈现波动上升趋势，新建市场装修材料需求规模则波动下降，2024 年家装建材二次重装市场规模有望首次超越新房一次装修市场，但近年宏观经济波动影响 存量装修消费复合增长偏缓，重装需求有待进一步修复释放。 需要注意的是，由于家装建材品类众多、家装方式各异，很难找到一个能够完全表征全国 家装建材的价格数据。因此，我们上述调整家装建材单平均价参考的是 CPI：居住：租赁房 房租数据，该指标主要衡量房租变化，我们认为能够一定程度上反映住房租赁市场的景气 程度以及住户的装修消费水平。