中国旭阳集团股权结构、营收及业务布局分析

中国旭阳集团为独立焦化龙头，大力发展焦化、化工及氢能。

1.公司实控人为杨雪岗先生

中国旭阳集团创立于 1995 年，总部设在北京，现已成为集焦炭、化工、新能源、 新材料业务板块协同发展的大型企业集团。公司于 2019 年 3 月 15 日于港交所上 市，实际控制人为杨雪岗先生，杨雪岗先生通过 100%控股泰克森有限责任公司， 间接持有中国旭阳集团有限公司71.58%的股份。2023年中国旭阳集团焦炭自有、 联营合营、运营管理服务业务量及贸易量 1583 万吨，占中国独立焦炭企业冶金 焦商品 3.08 亿吨的 5.08%，比 2022 年增长 0.27%，在全球焦炭行业中处于领先 地位。同时公司也是全球最大的焦化粗苯加工商和第二大高温煤焦油加工商，并 在氢能领域进行深入布局，公司利用焦炭生产过程中的副产品焦炉煤气制氢，具 有成本优势，并且正在不断扩大氢能产能规模，预计到 2025 年将具备 60 亿立方 米/年的氢气产能。

本部地处河北，临近焦煤和钢铁最大生产基地。2023 年河北省粗钢产量达到了 2.1 亿吨，同比减少了 0.68%，但占全国总产量的比重仍为 20.7%，产量和影响力 依然显著。同时公司临近全国最大的炼焦煤生产基地山西省，山西省炼焦煤保有 资源量占全国炼焦煤保有资源量的 46%，肥煤保有资源量占全国的 48.6%。运输 方面，公司的生产基地紧邻国家铁路网、主要公路及港口，且园区内配备有专用 铁路线，直接与国家铁路网相连，这为公司带来了显著的物流成本优势。此外， 公司在呼和浩特建立生产园区，距离蒙古口岸较近方便运输原料煤，且与鄂尔多 斯大路煤化工基地隔河相望，还计划建设焦化铁路专用线；在海外，印尼苏拉威 西园区已经发展成为一个拥有海、陆、空立体运输通道的现代化大型工业园，公 司的地域运输优势凸显。

公司营收保持增长，2023 年股利支付率 31.45%。2023 年公司实现营业收入 461.7 亿元，同比+6.84%，展现出强劲的增长潜力，截至 2023 年 12 月 31 日，旭阳集 团的总资产规模达到了 538.36 亿元，成功突破了五百亿大关；利润方面由于焦 化利润下跌，2023 年公司实现归母净利润 8.6 亿元，同比-54%。在股利分配方面， 公司在 2023 年的现金分红总额达到 2.9 亿元，股利支付率为 31.45%，维持在历 史较高水平。尽管受到 2023 年煤炭价格下跌的影响，公司现金分红总额出现了 一定程度的下降，随着市场的回暖，公司业绩及分红将得到相应的恢复。

2.发挥产业协同，多产业齐头并进

旭阳集团的业务覆盖了多个领域，包括焦炭、化工产品和新能源业务。公司以焦 炭为起点，形成了碳材料、芳烃、醇氨三条独特的化工产业链，并开始拓展氢能 新能源业务。公司现有 5 大类 56 种产品，包括 15 条焦炭生产线、59 条化工生产 线和 4 条高纯氢生产线。当前旭阳集团焦炭产品产能约 2140 万吨，其中包括运 营管理服务项目产能规模 580 万吨。

公司着力布局焦化、精细化工、贸易以及氢能业务。公司在河北邢台、定州、乐 亭、沧州、山东郓城、东明、内蒙古呼和浩特、江西萍乡、印尼苏拉威西等地， 独资、合资建设了 9 个生产园区，并运营管理了同行 9 家公司。自上市以来，公 司不断积极拓展业务，尤其在氢能业务方面，2023 年，氢气销量达到 930 万方， 同比增长 2.36 倍；氢能业务收入也大幅增加，由 2021 年 2110 万元增加至去年 6400 万元，综合盈利能力不断加强。 公司在产业协同方面展现出了显著的竞争优势。通过加工和回收在炼焦过程中产 生的副产品，公司成功地将其转化为精细化工产品。随着公司氢能业务的不断扩 展，公司利用炼焦过程中产生的副产焦炉煤气提取氢气，这一创新方法与传统的制氢技术相比，大幅降低了成本。目前公司已经形成有效益、有效果、有效应的 旭阳氢能生态，建成投产 3 条共计 14 吨/天高纯氢产线，成为全国第五、京津冀 最大高纯氢生产商及供应商，建成投运 3 座加氢站，形成稳定的制-储-运-加-用 全产业链盈利模式。