中集集团发展历史、核心业务及业绩分析

全球集装箱龙头，多元业务协同发展。

1.公司历史悠久，全球实力强劲

中集集团于 1980 年 1 月创立于深圳，由招商局与丹麦宝隆洋行合资成立，是世界领先的物流装备和能源装备供应商。1994 年公司在深圳证券交易所上市，2012年12 月在香港联交所上市，目前是 A+H 股公众上市公司，主要股东为深圳市资本运营集团、招商局集团等。

国有资本占主导地位，混合所有制企业股权结构均衡。两大股东为深圳资本集团和招商局集团。2020 年 10 月 12 日，公司股东方中远海运发展股份有限公司及其子公司与深圳市资本运营集团有限公司及其子公司签署了股份转让协议，2020年12月 18 日，本次股份转让完成。截至 2023 年底，深圳市资本运营集团有限公司及其子公司合计持有本公司 29.74%股权，成为本公司第一大股东。第二大股东为招商局集团，通过其子公司招商局国际（中集）投资有限公司持有本公司已发行股份的24.49%。除上述两者以外，无其他法人或个人持有公司已发行总股份的10%或以上股份。

2. 战略目标明确，业务多元发展

公司深耕集装箱制造业务及相关孵化产业，产业集群主要涵盖物流领域及能源领域。公司的核心业务是海运集装箱，孵化出道路运输车辆业务、空港与物流装备/消防与救援设备业务，辅之以物流服务业务及循环载具业务提供物流专业领域的产品及服务；在能源行业领域，公司主要从能源/化工/液态食品装备业务、海洋工程业务方面开展；同时，公司在不断开发新兴产业并拥有服务自身的金融及资产管理业务。其中，集装箱产业持续保持全球行业领先地位，道路运输车辆、能源/化工/液态食品装备以及海工业务也形成了较强的竞争力。

2001 年公司确定了“为现代化交通运输提供装备和服务”的使命，即从全球视野的角度，建立和并行发展三个层面的业务：第一层面为核心业务集装箱业务；第二层面为厢式半挂车业务，后逐渐调整为道路运输车辆业务；第三层面为以更广泛的形式介入现代化交通运输装备及服务行业中有生命力的业务。不同业务领域有清晰的发展脉络。 收购兼并扩张，业务多元发展。1993 年，中集首次实施跨区域并购策略，收购大连货柜工业 51.18%的股权，在北方建立深圳以外的首个生产基地。此后，收购兼并也成为中集战略扩张的主要方式。

3.2023 年业绩承压，有望筑底回升

2023 年，公司实现营业收入 1278 亿元，同比-9.70%。其中，道路运输车辆业务、能源/化工及液态食品装备业务、海洋工程业务，空港与物流装备、金融及资产管理业务的营业收入有所提升，集装箱制造业务、物流服务业务、循环载具业务有所下降。 2023 年，公司实现归母净利润 4.21 亿元，同比-86.91%。业绩大幅下降主要系主营业务集装箱受市场周期性调整影响，新箱市场遭遇周期性低谷所致。公司为克服行业低谷，积极调整经营策略，开源节流。一方面，通过智能制造水平的提升、全面优化内涵、提效降本等措施。另一方面，通过不断加强产品技术创新，解决市场与行业的痛点，在 2023 年成功抓住运车集装箱、自装卸集装箱、特种铁路集装箱等产品领域的市场机遇。

公司毛利率整体稳定，保持在 15%左右。2023 年公司销售毛利率/净利率分别为13.77%/1.46%，同比-1.51pct/-1.79pct。公司的销售净利率在2020 年有所抬升，达到6.38%；销售毛利率在 2021 年有所抬升，2021 年达到18.03%，之后二者都出现下滑。主要原因是 2022 年海外通胀高企和欧美大幅加息，全球经济、贸易增长动能减弱。由于集装箱整体需求的放缓，叠加原材料价格下跌等因素的影响，全年新箱箱价和销量相较 2021 年的历史高位出现回落。 2023 年由于美元贷款利率上升，公司的美元浮动利息支出增加，导致财务费用同 比 增 长 。 2023 全 年 ， 公 司 2023 年 销 售 / 管理/ 研发/ 财务费用率分别为2.16%/5.09%/1.90%/1.18%，同比+0.43pct/+0.14pct/+0.16pct/+1.2pct，财务费用同比上升，主要是由于 2023 年美元贷款利率上升导致利息支出同比增加，且去年同期美元汇率波动产生大额汇兑收益。