中国高端制造企业出海情况如何？

下面从出海的产品、客户、优 势、风险、路径和政策等角度展开。

一、高端制造之一：工程机械：全球竞争力凸显，助力海外工程建设

1、出海产品&出口数据解析

出海产品方面，工程机械行业各大核心产品土方机械、起重机械、混凝土机械、矿山机械、工业车辆等均 有不同程度的出口，其中挖掘机、叉车、装载机出口金额较大，出口位列前三，根据工程机械工业协会统计， 2023 年出口金额分别为 83.19、68.65、36.26 亿美元，挖掘机和装载机均属于土方机械，全球市场空间较大，国 内企业布局较为成熟，叉车属于工业车辆，目前锂电化趋势明确，国内企业在锂电化布局上具有优势。

2、出海客户&海外需求情况

出海客户：工程机械产品主要应用于基建、地产等建筑工程建设以及矿山开采等领域，主要客户也为建筑、 矿山等企业，国内工程机械经历了从“被动出海”到“主动出海”的转变，过去跟随国内对外承包工程进行“被 动出海”，出口地区集中在“一带一路”地区，但随着国内工程机械竞争力的不断增强，目前工程机械出口更偏 向于主动出海，出口地区分布更加多元化，发达地区比如北美洲、欧洲地区的出口金额不断增加，近年来，欧 美地区占比总体有所提升。

从全球工程机械需求来看，2024-2025 年预计处于底部阶段，各地区表现有所分化。根据 Off-Highway 预 测，2024 年全球市场预计将同比下滑约 8%。具体分地区来看，中国市场预计下滑约 4%，处于触底阶段，预计 2025 年开始恢复增长；欧洲市场预计下滑约 6%，印度市场短期受大选影响下滑约 10%，中长期增长预计持续； 受益于基建以及制造业回流带来的建设需求，北美市场仍将维持在高位；南美市场在经历 2023 年的大幅下滑后 今年有望恢复，预计增长约 3%。

从中国工程机械出口来看，中国工程机械竞争力凸显，出口持续增长。虽然全球市场在 2021 年的高速增长 后有所回落，我国工程机械出口在 2021-2022 年连续两年大幅增长的基础上，2023 年继续在高位保持稳定增长 态势，出口金额达到创纪录的 486 亿美元，主要系国内工程机械的竞争力不断增强，在海外份额不断提升。

3、出海优势

性价比和供应链优势是敲门砖，产品力与品牌力是未来份额提升的核心驱动。中国工程机械在海外不同市 场取得突破的驱动力有所不同，中国企业在新兴市场尤其是“一带一路”地区突破较早，且已取得较高份额， 主要系对外承包工程的带动以及中国工程机械产品的性价比优势，包括产品与服务。而在发达国家市场突破较 晚，主要系欧美等市场相对较成熟，更看重产品力与品牌力，而中国企业的供应链优势助力其敲开欧美市场的 大门，一方面是在疫情期间的保供韧性，另一方面是中国锂电产业链优势赋予的工程机械电动化产品优势，目 前中国工程机械产品已经成功导入欧美市场，且产品力与品牌力正获得客户的不断认可，这将是未来中国工程 机械在海外市场份额持续提升的核心推动力。

4、出海风险

出海风险方面，主要为贸易壁垒风险以及信用回款风险。贸易壁垒风险主要为部分地区对国内工程机械产 品发起的反倾销、反补贴调查，此前已有美国对中国高机发起双反，欧盟也正对中国高机开展双反调查，英国 对国内挖机发起相关调查，若后续双反税率较高，将影响国内工程机械对相关地区的出口，但头部工程机械厂 商也积极进行应对，对已有双反进行诉讼且中长期布局海外制造基地。信用回款风险主要为工程机械主机厂在 部分地区的销售，尤其没有中信保覆盖的地区进行销售，若出现客户逾期及违约，将产生相关坏账的风险，但 国内头部厂商目前高度重视信用风险，奉行高质量发展战略，积极压降风险敞口。

5、出海路径

国内工程机械企业主要通过：1）直接出口：设备直接出口，公司将设备直接出口到海外企业。2）间接出 口：通过下游建筑企业的对外承包工程项目，带动工程机械产品的出口。3）本土化布局：核心公司积极推进海 外制造基地建设，通过海外直接建设工厂，或者收购兼并等方式，推进公司在海外市场的本土化。

6、政策帮扶

政策帮扶方面，积极推进工程机械新能源化相关支持，电动化为工程机械未来重要的技术变革，锂电也是 国内优势产业链，国内工程机械龙头有望凭借国内锂电产业链优势实现对国际巨头的弯道超车，进一步提升国 内工程机械企业的核心竞争力。

二、高端制造之二：机床注塑机：受益海外生产设备投资周期

1、出海产品&出口数据解析

出海产品方面，机床细分为金属切削机床和金属成型机床，机床行业市场空间大，品类繁多，头部企业各 有所长，聚焦特定 1-2 种产品，确立行业地位，同时不断扩充行业和产品线。其中金属成形机床和金属切削机床 中的立加、车床等为出口主力。注塑机产品全系列几乎均有出口，三板机为出口主力。

分产品来看，车床、立加占有优势，卧加、龙门出口仍较为薄弱，仍有空间。选取几个主要机型的进口额 除以出口额，车床自 2022 年起比值为 0.7，小于 1，代表车床出口额已大于进口额，立加亦逐年降低，而在 2023 年，卧加该项比值仍为 5.84，即卧加进口额为出口的接近 6 倍，龙门该项比值为 3.26，仍有较大改善空间。

出口规模来看，2020 年以来，机床出口始终实现正增长，2021 年开始出口额超过进口额。2023 年机床工 具行业进出口总体小幅下降，其中进口下降明显，出口略有增长。根据中国海关数据，2023 年机床工具进出口 总额 320.2 亿美元，同比下降 3.1%；其中，进口 111.1 亿美元，同比下降 10.3%；出口 209.0 亿美元，同比增长 1.2%。进口金属切削机床 51.4 亿美元，同比下降 8.2%；出口金属切削机床 55.3 亿美元，同比增长 27.6%，金属 切削机床转为贸易顺差。2020 年以来，中国机床出口增速普遍在 10%以上，远高于进口增速。2021 年，出口 86.55 亿美元，正式超过进口金额（82.4 亿美元）。

典型公司来看，海天精工积极开发国外客户，海外区域销售收入占比逐步提升。海天精工 2019-2023 年海 外收入占比分别为 7.27%、8.42%、6.96%、10.62%、17.87%，整体呈现上升趋势，且增速较快。从月度订单来 看，海天精工 2023 年海外接单 10 亿元，同比增长接近翻倍；2024 年 Q1，公司整体接单约 9 亿元，其中超过 20%为海外，同比增速 40%以上。 纽威数控产品出海进度加快，海外区域销售收入占比逐步提升。目前公司海外区域处于持续布局开拓阶段， 2019-2023 年公司海外收入占比分别为 15.56%、11.73%、12.34%、17.93%、30.36%，除 2020 年受到海外疫情影 响占比略微下降，其余年份均呈增长态势，且增速较快。

我国注塑机出口保持良好态势。从整体出口情况看，据海关总署的数据显示，2023 年我国注塑机出口金额 为 17.33 亿美元（约 126 亿人民币），同比增长 5.75%，出口数量为 64825 台，同比增长 7.01%，2023 年出口均 价约为 2.67 万美元/台。

2、出海客户&海外需求情况

出口结构：发展中国家为主，由中低端逐步转向中高端，与韩国&中国台湾企业竞争。从整体出口结构来 看，2022 年，中国机床出口国别中，越南占比 11%，美国占比 8%，印度占比 6%，俄罗斯占比 5%，韩国占比 5%。

从全球前 10 大机床消费国来看，发展中国家增速更快。前十大机床消费国中，有 4 个发展中国家，2022 年，墨西哥（yoy48%）、土耳其（yoy27%）、印度（yoy26%）具备较高增速。

我国机床出海当前目标市场空间达 1500 亿人民币，与国内 2000 亿处于相似体量，且增速更快。我国机床 产品当前主要出口地区为东欧、土耳其、墨西哥、印度、越南及东南亚等地区，据德国 VDW 统计，此类地区 2022 年机床消费额月 1500 亿人民币，且增速更快（20%以上），普遍高于国内和发达国家经济体的 10%以内增 速。

注塑机出口目的地以发展中国家为主。从注塑机出口目的地来看，出口金额占比前五的国家为土耳其、越 南、印度、墨西哥、俄罗斯，其中出口金额最高的国家土耳其出口额达 1.41 亿美元，占整体出口额的 8.46%； 亚洲为注塑机出口目的地金额最高区域，占整体 54.06%，出口额约 9.04 亿美元，欧洲为出口金额第二的区域， 占比 15.99%，出口金额约 2.67 亿美元。

3、出海优势

我国机床注塑机出海具备成本、技术等多项优势： （1）技术方面，产品定位中高端，已初具国际竞争能力。机床头部公司成立之初产品定位于高端数控机床， 此类产品技术含量高、附加值高，主要竞争对手来自中国台湾、韩国、日本的成熟机床厂家，服务的客户主要 是航空航天、高铁、汽车零部件、模具等领域。近年来，相关公司克服困难积极开发国外市场和海外客户，海 外区域销售收入同比保持快速增长，重点增加海外市场独立性功能的建设，进一步加快全球市场营销布局，完 成了新多个海外子公司的筹建。注塑机行业亦不断创新，逐步具备国际竞争力。 （2）成本方面，国内供应链、产能具备较强优势。在近年来推动降本增效过程中，机床注塑机从设计端开 始进行成本优化，同时强化供应链管理。2023 年，海天精工海外业务毛利率较国内高 10pct 以上，占比由 2022 年的 10.8%提升至 2023 年的 18.2%。

4、出海风险

数控系统、传统系统为机床自给率薄弱环节。机床零部件中机身、钣金件与传动系统部件实现了较高的国 产化率，但在核心零部件上进口依赖度仍大，尤其是高端数控系统等仍然被国外厂商占据，整体国产化率仅 20%， 为零部件国产化率最薄弱的环节。若进一步抢占国外市场，供应链可靠性或受到竞争的影响。

5、出海路径

国内机床注塑机企业主要通过：1）直接出口，经销商出口为主要方案，在目标市场较小或处于初始开拓阶 段时，经销商有利于尽快帮助公司产品在当地打开局面。2）间接出口，通过中国制造业外迁项目，产品供应海 外基地，目前该类出口渠道尚未完全挖掘。3）本土化布局，头部公司积极推进海外本土化建设，通过海外直接 建设工厂，或者与当地企业合作等方式，推进公司在海外市场的本土化，深度参与到当地的机床注塑机市场当 中。 海天国际在海外 9 个国家设有直属子公司，销售和服务伙伴遍及 60 多个国家和地区，服务超过遍布 130 个 国家和地区，有其作为大客户为公司产品背书，以及对世界各地主要市场的前期布局和熟悉程度，海天精工业 务拓展也更为顺利。 在海外市场中，海天精工尤其重视东南亚、南亚、中东、南美等发展中国家新兴市场，将其作为公司海外 业务拓展的战略重点地区。海天精工于 2013 年成立海天精工香港，开始开展海外市场销售业务。此后持续拓展 海外市场，瞄准东南亚、中东、南美等发展中国家新兴市场，使得海外区域销售收入明显增长。2018 年后公司 海外布局明显加速，在原有中国香港子公司的基础上，先后在越南、印度、墨西哥、土耳其、马来西亚、印度尼 西亚、泰国、新加坡也成立了子公司。

6、政策帮扶

政策帮扶方面，积极推进对公司在研发投入、产能扩增、付款渠道等领域给予政府的补贴支持；丰富海外 销售、扩产的维权渠道，降低经营风险。

三、高端制造之三：工具五金：从代工厂向品牌商转变，全面覆盖海外 B 端与 C 端客群

1、出海产品

工具五金行业市场规模超 1000 亿，供应商通过各类渠道将工具销往 C 端，是通过 toB 来 toC 的商业模 式。工具五金行业主要分为手工具、电动工具和 OPE 三大板块，主要下游包括新房/成屋装修改造、庭院装 饰、汽车修理/制造、基建等，其中与房屋相关的需求占比约 70%。工具企业主要通过零售商、分销商以及电 商平台等渠道将自有品牌产品销往 C 端消费者（DIY/PRO）或 B 端装修/园林公司，也会为其他工具企业或渠 道贴牌代工。过去中国企业通过贴牌、代工的形式参与到国际产业分工中，是 ODM、OEM 代工产品出口大 国，根据中国电器工业协会电动工具分会统计，全世界使用的电动工具 85%以上都是由中国生产，目前中国 工具行业正处于品牌出海阶段，通过打造自有品牌通过产品力进入主流欧美市场。

全球工具行业市场集中度偏低，有进一步向龙头企业集中的趋势。从整体动力工具市场看，2022 年动力 工具市场规模约 1030 亿美元，主要企业分为三个梯队：①T0（收入规模超 100 亿美元）：SB&D、TTI，份额 分别为 14.0%、111%；②T1（收入规模 50-100 亿美元）：BOSCH、Makita，份额分别为 5.9%、4.9%；③T2 （收入规模 15-50 亿美元）：富世华、喜利得、实耐宝、泉峰控股、巨星科技等，份额均在 3%以下。行业长 尾效应较为明显，除前十大公司外，其他公司仍占据行业超 50%的市场份额，有较大并购整合空间。 国内企业诸如巨星科技、泉峰控股、格力博等以 ODM 为北美渠道商及知名品牌提供 ODM 代工起家，逐 步通过收购海外知名品牌及自研等方式发展自有品牌，产品以出色的性能或高性价比抢占对应专业级或 DIY 级的海外供应商份额，形成自己在北美渠道商内部以及终端市场的影响力，销售规模日益提升，目前已有 2 家 公司销售规模位居行业前十。

2、出海客户&海外需求

（一）动力工具：动力工具下游与北美地产挂钩紧密，未来市场将呈现增速 GDP+的稳步增长

动力工具主要的消费地集中在北美、欧洲等地区，北美地区市场最大。以创科实业、巨星科技、SB&D 2023 年销售数据为例，三家在北美地区销售额分别占其全球总销售额的比重分别为 77%、64%和 62%，北美 市场为主要销售目标区域；其次为欧洲地区，销售额占比分别为 15%、26%、19%，为第二大市场。美欧地区 动力工具需求较高的原因主要为：①较大的人均住宅面积，给予动力工具更多应用空间，同时刺激美欧消费者 对动力工具的购买意愿；②高水平的人均可支配收入，欧美消费者具有较强的购买力和 DIY 需求，意愿与能 力兼备推动美欧市场成为全球最大的动力工具市场。 建筑行业是动力工具市场最主要的终端应用领域和需求来源。以 Stanley Black & Decker 2023 年上半年销 售情况为例，动力工具的终端需求中占比最大的是新住宅建筑，占比 30%；存量住宅/维修/DIY 占比 25%；非 住宅/商用建筑占比 17%，建筑相关需求超过其整体动力工具销售额的 70%。由于基础设施和商业建筑活动、 住宅建设的增长和美国市场新房销售的增加，预计对动力工具的市场需求也将起到带动作用。

终端需求与美国地产正相关性较强，与美国 30 年期贷款利率负相关。工具行业终端需求主要由地产下游 拉动（整体占比超 50%），美国 30 年期贷款利率为影响美国成屋销售的重要因素，两者之间整体呈现负相关 关系。2020 年疫情开启后，美联储非常规降息 50bp，同时分别于 2020 年 3 月底、2020 年底、2021 年 3 月发 布针对疫情的财政补贴，是驱动上一轮需求爆发式增长的主要因素。具体而言，第一轮(2020 年 3 月)：2.2 万 亿美元关爱法案，符合条件家庭每成人 1200 美元，儿童 500 美元；第二轮(2020 年 12 月)：9000 亿美元纾困 法案，增加补贴每成人儿童 600 美元；第三轮(2021 年 3 月)：1.9 万亿美元经济救助计划，每成人儿童 1400 美 元。大量的现金提振了消费需求，但进入 2022 年，财政补助逐步收尾，美联储进入加息周期，30 年期贷款利 率大幅提升，抑制地产需求。 2023 年 11 月以来，随着美联储降息预期逐步增强，30 年期贷款利率已下行至 7%以下，成屋销售同比降 幅收窄，相应地，美国工具销售维持 10%以内降幅。

（二）户外园林工具（OPE）：美欧花园草地带动 OPE 需求，中国企业有望乘锂电化东风弯道超车

北美、欧洲人均花园面积较大，为全球前两大 OPE 市场。在欧美等发达国家和地区，由于土地资源较为 丰富、居民生活水平较高，以及受热衷打理草坪的人文环境和家庭理念影响，众多家庭都会在花园庭院的打理 投入时间、精力和物力，以美国、德国和英国为例，园艺爱好者分别超过其国家总成年人口的 40%、60%和 49%，OPE 逐渐成为各家庭的生活必需品。2020 年欧美地区占全球 OPE 总需求的比重约 86%。与电动工具的 市场区域划分相同，OPE 产品的主力消费市场仍然是北美和欧洲地区，根据弗若斯特沙利文数据，按收入进行 划分，北美和欧洲为 OPE 产品的主要消费市场，2020 年北美、欧洲、亚太地区、世界其他地区 OPE 市场规模 分别为 138、79、25、9 亿美元，占比分别为 55.2%、31.6%、10.0%和 3.6%，预计 2025 年北美地区占比将进 一步提升至 56.8%。

2021 年起美国多地已出台相应政策禁用以汽油为动力的园林工具及户外动力设备。政策支持下，美国园 林机械行业正经历从燃油动力到新能源动力的革命性转变，例如华盛顿 2018 年立法规定，禁止汽油吹叶机的 使用；加利福尼亚 AB1346 法案要求从 2024 年 1 月起禁止销售新的汽油动力户外设备；伯灵顿于 2021 年宣布 在全市逐步禁止使用噪音过大的燃油吹叶机，要求 2022 年 5 月前所有商业和民用吹叶机必须禁止汽油动力。 在美国多地政策驱动下，汽油园林工具及户外动力设备将逐步被零排放的新能源设备替代，油转电已成大势所 趋。

技术提升带动成本下降，新能源园林机械渗透加速。根据 TraQline 统计数据，在北美地区 OPE 领域，燃 油动力园林机械市场份额已由 2012 年的 55.4%下滑至 2022 年的 32.8%，而新能源园林机械市场份额则由 13.4%快速增长至 44.9%。随着电动机技术对内燃机技术的逐步超越，新能源园林机械的优势更加明显，预计 未来在除林场伐木、市政环卫等专业领域外的一般家用、商用领域，燃油动力园林机械市场份额将持续下降， 新能源园林机械对燃油动力园林机械具有很强的替代性。 随着终端需求向专业化发展，叠加锂电化消费者教育的逐步推进，预计锂电 OPE 市场规模将以超过工具 行业增速增长。根据 QYResearch 数据，从市场规模来看，2022 年全球锂电 OPE 市场规模达 77.67 亿美元，预 计 2029 年将增长至 125.15 亿美元，年均复合增速达 7.05%；从销售数量来看，2022 年全球锂电 OPE 销量达 2198 万台，预计 2029 年将增长至 3474 万台，年均复合增速达 6.76%。通过供给、需求端叠加政策三重驱动， 锂电 OPE 迎来发展黄金时期：从供给端来看，锂电技术持续升级将逐渐补齐现有功率和续航时间短板，使得 锂电 OPE 具备和燃油 OPE 相媲美的性能，改善用户使用体验；品牌商通过打造电池平台，兼容多款产品，提 高用户对同一系列产品的忠诚度，有效增加复购。从需求端来看，用户消费逐步升级、环保意识不断增强，愿 意为安静环保、使用体验更佳的锂电 OPE 付费。

3、出海优势

动力工具：中国动力工具制造企业优势在于优秀的供应链管理带来的成本优势，以及多年与国际品牌商合 作带来的技术与研发能力提升，进而实现自有品牌在国际市场的推广与竞争力。改革开放以来中国依托劳动力 成本优势吸引了大批世界级制造型企业在中国进行投资，逐渐成为世界产业基地。20 世纪 90 年代末开始，一些 国际化的工具品牌商将生产制造环节转移至中国，利用中国生产制造优势，以扭转产品在价格等方面的劣势局 面。新型环保材料、材料成型技术、自动控制技术等先进工艺伴随着产能的转移被带入中国；此外，国内制造 商与国外商超、品牌商与国内的生产商采用商超贴牌、ODM 等业务模式合作时，根据对方的要求进行产品质量 管理和生产，国外品牌商对生产管理过程和产品质量的定期检验，这有利于国内制造商向国际先进水平学习， 极大提高了国内制造商的产品研发与生产管理能力，推动了我国工具行业的快速发展。 OPE：相较于燃油时代国外企业占据主要市场份额的局面，中国锂电 OPE 生产商凭借自身竞争优势正快 速发展成为行业领先企业。全球主要的锂电 OPE 厂商多数在中国设立了主要生产基地，如全球第一大锂电 OPE 生产商创科实业的主要工厂在中国广东，其他参与者包括泉峰控股、格力博、宝时得等均为国内公司。行业内 境外企业包括创科实业、托罗配件（Toro）、富世华（Husqvarna）、史丹利百得（Stanley Black & Decker）等。 由于海外 OPE 龙头的产品仍以汽油机为主，国内企业如泉峰控股自有品牌 EGO、格力博自有品牌 Greenworks 均为锂电驱动，受益于环保政策驱动+电池技术提升+使用体验更优带来的 OPE 锂电化趋势，有望在欧美市场实 现弯道超车。

4、出海风险

工具企业出海风险主要为中美关系变化对企业的风险。2018 年，美国政府发布了加征关税的商品清单， 将对中国输美的部分商品加征 10%至 25%的关税，由此开始了中美贸易争端，极大提高了运营成本。2019 年 5 月美方将对 2000 亿美元中国输美商品加征的关税从 10%上调至 25%，美国几乎是工具公司的最大单一市场， 工具企业向美国出口的部分产品依然被征收 25%的关税，且存在继续上调的可能性。

5、出海路径

国内工具企业主要通过海外建厂、收购海外品牌、自有品牌打入欧美大渠道等方式实现出海。 ①泉峰控股：在德国、越南运营有生产基地，收购海外电动工具品牌 FLEX、SKIL，自有品牌 EGO 市场表现优秀。公司主要生产基地在江苏南京，在中国大陆拥有德朔工业园（2006 年建成）、泉峰新能源工业 园（2015 年建成）、新能源工业园二期（2023 年建成）三大国内生产制造基地，实现了包括模具、压铸、注 塑、机加工、电机制造和装配在内的一体化运营；海外方面，公司在德国、越南也运营有生产基地，预计后续 会继续在越南等海外布局以应对未来变化。2013 年以来，公司通过收购德国电动工具品牌 FLEX 及美国电动 工具/OPE 品牌 SKIL，实现自身品牌矩阵的完善，此外，2013 年推出的锂电 OPE 高端家用品牌 EGO 已获得北 美等地消费者认可，截至 2023 年 12 月 31 日，公司 EGO 品牌锂电池平台全球销量增至 1400 万个，全年新增 销售约 200 万个，终端 POS 表现优异。 ②格力博：在越南、美国均设有工厂，自有品牌 Greenworks。2019 年公司在越南海防的工厂正式投入使 用，2021 年公司在越南太平购买了 20 万平米的土地，2023 年 9 月 15 日，公司召开股东大会，同意将募投项 目“年产 500 万件新能源园林机械智能制造基地建设项目”移至越南进行。此外，2023 年 1 月，公司在美国 的工厂投入运营，专门组装商用系列产品，同年公司越南太平基地一期建设完成，用于生产成熟的零部件和对 美出口的部分高关税产品，有望形成以中国常州总部为核心，越南、美国基地为两翼的战略格局。 ③巨星科技：生产基地和研发中心均实现全球布局，持续收购品牌拓展产品类别。2016 年受地缘政治影 响被迫开始全球产业链供应链拓展和整合，2019 年 5 月公司加快了越南、柬埔寨、泰国三大东南亚制造基地 的建设，在全球拥有 22 个生产基地和 5 大研发中心。公司先后收购了包括 ARROW、LISTA、BEA 等在内欧 洲细分领域龙头品牌，并且自创打造了包括 WORKPRO、DURATECH、SHEFFIELD 等在内的新兴品牌， 2023 年自有品牌占比接近 50%。

6、政策帮扶

对于工具企业的政策帮扶主要建议在资金支持方面，对工具企业的研发、销售及海外建厂提供支撑。①研 发：资金方面提供发展支持以投入新技术的研发，从而带动头部已形成品牌优势的公司保持产品开发及制造能 力等方面的行业优势地位；让大量小型 OEM、ODM 厂商能够有一定研发实力与技术壁垒，进而增强与海外品 牌商或渠道商的合作中的议价能力。②销售：中国品牌商想推进自有品牌的出口及市占率提升，需要有更强的 品牌力以及更完备的供应链管理、更强的境外销售团队以支持直发、渠道服务和售后支持业务，扩大品牌影响 力及销售实现，均需要大量费用来支撑，扩张期的公司在行业景气度较低时很容易出现现金流问题。③海外建 厂：海外建厂并形成完整产业链需要时间和对当地人员的教育，成本较国内扩产更高。