顺丰同城的核心看点在哪？

定位第三方价值显著，实现顺丰品牌进一步变现。

1.背靠顺丰：品牌力为单量保驾护航，最后一公里业务保证基 本盘

受益于顺丰控股的品牌优势，快速抢占市场资源。顺丰控股是中国第一大、全球第四大快 递物流综合服务商，据国家邮政局数据显示，顺丰速运四年蝉联公众满意度和时限准时率第一 名，消费者认知度和消费者满意度高，品牌优势明显。顺丰同城从顺丰控股的事业部发展成为 顺丰控股的控股子公司，与顺丰控股一脉相承，能够借助“顺丰”品牌快速打开市场，并且能 够利用顺丰控股的客户资源，助力单量稳步提升。

与顺丰控股形成业务合作，加强协同效应。公司于 2021 年 11 月 19 日与顺丰控股订立了 同城即时配送服务合作框架协议，主要包括两大合作板块：一是通过顺丰控股集团向其客户提 供同城配送服务以收取配送服务费、二是向顺丰控股集团提供最后一公里配送服务作为运力的 弹性补充。同时，顺丰同城还是顺丰控股集团生态圈的重要参与者，共同为客户打造前端仓储 +中端干线+同城即时配送一体的解决方案。公司来自顺丰控股的收入逐年增加，占营业收入的 比重也稳步上升，23 年占比达到 40%。

最后一公里业务收入占比不断扩大，保证公司业务基本盘。得益于与顺丰控股集团的协同 合作，公司最后一公里配送服务收入占比不断扩大，近年来稳定在 35%左右，其中来自顺丰控 股的收入占据了绝大部分。公司与顺丰控股集团的最后一公里配送服务的合作十分稳定，能够 为公司带来可观且稳定的收入，保证了公司业务的基本盘。

2.中立开放：独立第三方平台，不受平台竞争限制

新消费时代，呼唤独立第三方即时配送平台。在新消费时代下，公域流量成本上升、私域 流量需求增加，商家更倾向于多渠道、多元化的运营，促使即时配送朝着复杂化、非标化的方 向发展，相对本地生活平台，履约服务能力更强的第三方配送服务商的价值逐步凸显。独立第 三方即时配送具有中立开放、包容互利和公平可信的特点和优势，对待所有客户都一视同仁， 服务能力和履约能力更强，能够为商户和消费者带来更好的体验和服务。据艾瑞咨询数据显示， 独立第三方即时配送渗透率不断上升，将于 2025 年达到 20.5%，对应订单规模为 163 亿单。

顺丰同城立足于第三方，为客户提供定制化的专属服务。顺丰同城是中国规模最大且快速 增长的第三方即时配送服务平台，致力于为客户提供定制化的专属服务，以满足客户多样化的 需求。目前第三方即时配送市场较为分散，公司凭借卓越的品牌度和强大的配送网络，已成为 客户首选的第三方即时配送服务提供商，截至 2021 年 3 月 21 日止的十二个月，公司市场份额 为 10.9%，位居行业第一。随着即时配送市场集中度的提升和公司全场景业务的拓展，顺丰同 城的市场份额有望进一步提高。2022 年 12 月，顺丰同城与抖音生活服务达成“团购配送”合 作，逐步实现团购套餐“全城平均 1 小时达”，作为独立第三方平台，顺丰同城得以与抖音平 台合作，满足消费者需求，两者形成速度与品质的天然结合。

3. 业务优化：非餐场景业务占比上升，订单结构优化

全场景业务拓展，非餐场景业务占比上升。非餐场景是指除餐饮外卖之外的本地消费场景， 主要包括同城零售、近场电商和近场服务。餐饮场景经过多年的发展已经成为红海市场，非餐 场景附加值高、渗透率低，是即时配送行业未来发展的主要驱动力。公司借助全场景的服务模 式和差异化的网络能力，大力发展非餐场景业务，非餐场景收入占比逐步提高，2023 年实现收 入 29.29 亿、占同城配送业务收入比重的 40%。另外，公司预计近场电商的三大场景：数码 3C、美妆用品、服饰鞋帽，2020 年-2025 年的年复合增长率分别为 107.2%、83.0%、70.1%， 非餐场景业务有望成为公司订单量提升的新引擎。

订单结构优化，平均履约成本获得改善。餐饮外卖场景主要集中在午餐和晚餐的时间段， 存在明显的高峰期和非高峰期，订单密度变化大，骑手工作量时间分布严重不平衡。非餐业务 的时间特征不显著，能够和餐饮外卖在时间段上形成互补，随着公司非餐业务的拓展，非高峰 时段的订单数量增加，为优化订单结构和平滑运力高峰带来了契机和可能性。据公司数据显示， 在优化订单结构的情况下，每笔订单的平均骑手成本可下降 1.3 元。

4. 网络效应：KA 客户稳固，下沉市场占比逐步提高

KA 客户续签率不断提升，前五大客户贡献主要收入。公司凭借强大的品牌效应和优质的 配送服务，积极拓展客户，截止到 2022 年底累计服务品牌客户超 3600 家，同时，客户粘性 和留存率也一直保持高位，2022 年 Top100 客户续签率为 90%。从 2018 年至今，前五大客 户为公司贡献了超过 6 成的收入，近两年来随着公司 TO C 业务的发展，比重略微有所下降。

网络覆盖不断扩大，下沉市场收入占比逐步提高。公司不断强化自身的网络能力，扩大服 务网络的覆盖范围，公司从 2018 年覆盖 264 个市县发展到 2022 年覆盖约 2000 个市县，GAGR 为 66%。服务网络的扩大带来了下沉市场的拓展，公司下沉市场收入占比逐步提高，2023 年 公司下沉市场收入达到 33.59 亿元，占同城配送业务收入的 27%。

5.规模效应：运力规模不断扩大，平均履约成本下降

活跃骑手数量逐渐增加，运力规模不断扩大。公司骑手由专职骑手和众包骑手组成，专职 骑手通常驻守主要客户的指定门店，众包骑手通过与外包公司签订协议进行聘请。公司通过恰 当的骑手管理和人性的骑手关怀，提高现有骑手的忠诚度，并叠加品牌效应不断吸引新的骑手 加入运力池。截止到 2023 年底，公司活跃骑手数量达到 95 万人，与 2018 年相比，GAGR 达 到 68%。 平均履约成本下降，规模效应进一步凸显。公司运力池的扩大一方面支持了公司全场景业 务的拓展，另一方面使得单笔订单的平均履约成本下降。公司运营 CLS 系统实施智能化的订单 分配和骑手调度，平衡骑手全天的工作量，实现骑手全天人效的最大化。另外，公司运力池的 扩大主要来自于众包骑手，2020 年公司由众包骑手完成订单量占比高达 88%，众包骑手的单 笔订单平均履约成本通常低于专职骑手，帮助公司进一步优化成本。

6.跟随茶饮类品牌开拓市场，私域流量的搭建提供增量

根据 2023 年公司年报，2023 年顺丰同城茶饮类配送收入同比增长 75%，目前已与多个 热门品牌加深合作，包括瑞幸、霸王茶姬、茉莉奶白、淘宝买菜、海王星辰等品牌商家。以瑞 幸为例，两者的合作不仅在于骑手为瑞幸配送咖啡，还在于为瑞幸提供一系列的定制化服务。 2022 年 9 月顺丰同城帮助瑞幸校园门店开通覆盖校区范围的外卖配送服务，帮助瑞幸打入校 园，进一步提高了瑞幸的渗透率。此外顺丰同城协同瑞幸咖啡冲刺万店规模，打造出了“平均 送达时间少于 17 分钟，30 分钟送达率 99.7%”的咖啡外送行业标杆。据各类茶饮公众号信息， 顺丰同城目前已与霸王茶姬、蜜雪冰城、阿嬷手作等多家热门新茶饮品牌达成合作，预计未来 此类品牌将为顺丰同城谋求更多市占率及收入。

7. 科技赋能业务，持续提升配送效率及客户体验

即时配送服务是即时性强、点对点、时效要求高的配送服务，优质高效的履约服务是公司 的核心竞争力，而稳定的业务运营离不开技术能力，顺丰同城自主研发的物流系统有效的支撑 其大体量的业务量和高度差异化的订单，是公司在短时间内完成最高效的匹配和分发的基础。 顺丰同城自主研发的城市物流系统通过智能业务规划、骑手融合和订单智能分发及智能运营优 化这三大核心功能为其庞大的业务量保驾护航，可以根据不同的客户及品类的峰值差异合理调 度和部署运力，实现端到端配送流程数字化和可视化，提升公司的配送效率，优化客户体验。 截至 2023 年，公司履约时效达成率为 95%，3 公里以内订单的平均配送时长为 22 分钟，在 节假日和恶劣天气条件下，其时效达成率波动分别不超过 2.5%和 4%。