美国储能市场现状及驱动力有哪些？

美国储能项目储备丰富，并网延期有望于24Q2改善。

1.美国储能市场分析

多种应用场景丰富收益方式，调频、峰谷套利、爬坡/转动惯量为前三大场景

美国储能参与电力市场的应用场景多样，有利于提升储能经济性。包括调频、爬坡/转动惯量、电压或无功支撑、负荷管 理、峰谷套利、调峰、平滑风光出力、备用、降低新能源弃电等。 调频、峰谷套利、爬坡/转动惯量为前三大应用场景。根据EIA数据，美国储能参与调频（63%）、峰谷套利（58%）和爬 坡/转动惯量（43%）应用场景的占比较高。平滑风光出力为第四大应用场景（30%）。同时储能装机较集中的CAISO和 ERCOT地区都高于全国平均水平，说明该地区市场化更为活跃。

配储方式以独立储能和光伏配储为主，配储比例和配储时长有望进一步提高

美国大储的配储方式以独立储能和光伏配储为主。由于光伏发电的波动性比风电更高，所以美国大储装机以独立储能和光 伏配储为主。根据EIA的数据，截至2022年底，美国独立储能、光伏配储运行规模分别为4.28GW、3.24GW，占比达50%、 38%；2023-2024年计划独立储能、光伏配储规模为11.37GW、10.77GW，占比50%、47%。 配储比例和配储时长有望进一步提高。根据EIA预测，截至2022年底，光伏配储比例为51.7%，2023-2024年新建项目配储 比例有望达到57.7%。根据woodmac数据，美国2021Q1-2023Q3年配储时长为3.1小时，考虑到以CAISO为代表的高可再生 能源装机占比地区的配储时长已接近4小时，我们认为配储时长仍存在提升空间。

并网：大储和户储延期情况明显，期待2024年需求释放

美国大储和户储延期情况明显，期待2024年需求释放。根据EIA数据，美国2023年1-12月投运储能（>1MW)规模为6.35GW， 同比增长43%。对比EIA每月公布的储能规划装机和实际装机情况，我们认为美国大储装机延期情况仍然明显，比如2023 年8月规划的9月装机为1703MW，而2023年9月实际装机仅为593MW。展望2024年，基于EIA装机规划14.3GW，我们认为 随着并网改善、后续利率下行以及IRA等法案的推进，美国大储装机需求释放有望边际向好。 根 据 WoodMac 数 据 ， 2023Q1-Q2 ， 美国户储装机 293.2MW/769.4MWh ， 同 比 -1.9%/+8.5% ； 美 国 工 商 业 储 能 装 机 101.6MW/310.3MWh，同比+14.3%/+53.7%。我们认为相较于大储，户储和工商储对利率的敏感度可能更高，同时户储装 机由于NEM2.0向NEM3.0的切换中出现项目延期，期待2024年户储和工商储市场高增。

2.长期驱动：RPS和CES对储能增长提供确定性保障

RPS和CES将对储能增长提供长期确定性保障。可再生能源组合标准（RPS Renewables Portfolio Standard）：是对可 再生能源市场最低份额做出的强制规定。美国提出了全国范围的RPS及其他清洁能源政策，同时大多数州通过立法设立了 自身的RPS计划。目前，美国29个州和华盛顿特区均有RPS配额目标。清洁电力标准（CES Clean Electricity Standard）： 类似于RPS，但其目标基于零碳排的清洁能源技术。目前，美国15个州已确立了100%的CES目标。 针对RPS各州达成时间差异，可以将这些州分为三组：遵从传统RPS计划的州的最终目标是在2015-2025年达到15-25%；大 部分州在2030年左右达到≥50%；还有部分州在2040-2050年达到≥50%。

短期驱动：大储并网延期问题有望缓解

美国储能市场并网延期的主要原因为并网流程繁琐和电网改造费用高昂。 并网流程方面，2023年7月，美国联邦能源管理委员会（FERC）发布可再生能源并网流程和协议相关的改革政策，简化了 美国可再生能源并网流程。 电网改造费用方面，由于变压器等电力设备紧缺、电网设施陈旧，根据劳伦斯伯克利国家实验室数据，美国2020-2023年排 队中的新能源项目并网成本为106美元/千瓦，而退出排队的新能源项目并网成本则超过500美元/千瓦（其中主要是电网改 造成本）。

短期驱动：以加州为例，排队困境于2024Q2有望缓解

CAISO审批细则即将落地，排队困境有望于2024Q2加速缓解。基于2023年7月美国联邦能源管理委员会（FERC）发布的 优化可再生能源并网流程的2023号令，CAISO于2024年2月发布了《互联流程增强倡议2023》草案，在资料准备、费用分 摊和保证金处罚等方面上提出细化要求，草案将在2024年5月份过会。 我们认为并网改善带来储能向上是时间问题，不是方向问题。根据ERCOT数据，由于电网拥堵导致了储能边际节点边际 价格上升，说明拥堵情况同时提高了储能系统收益率。我们认为未来短期的可能性如下，情景一：拥堵并未缓解，储能收 益上升，并网需求有望继续上升。情景二：拥堵缓解，储能装机加速上升。