炬光科技发展历史、业务布局及业绩分析

掌握激光上游“卡脖子”技术的高科技企业。

1.历史沿革：深耕激光上游，并购助力向中游延申

炬光科技为领先的半导体激光元器件、光学元器件研发制造企业。公司于2007年在西安成立，主营业务为上游半导体激光元器件、光学元 器件的研发、制造与销售，为客户提供生产光纤激光器、固体激光器和其他激光应用装备器中所需核心元器件，此外公司正在拓展中游光 子应用模块市场，为客户提供多种应用场景下的光子技术解决方案。公司产品广泛应用于先进制造、医疗健康、光通信、智能辅助驾驶等 领域，产品已进入国内外知名企业锐科激光、创鑫激光、长光华芯、德国大陆集团、A公司、美国相干公司等。

2.立足上游“产生光+调控光”核心技术，向中下游广泛拓展

在产业链中，一方面，炬光位于上游，中游 激光器制造商采购炬光的元器件后，集成加 工为光纤激光器、固体激光器并交付给下游 激光设备集成商，下游厂商根据不同应用场 景集成为相关设备应用于先进制造、医疗健 康、汽车等领域。

另一方面，炬光正在往中游业务拓展，将 “产生光子”和“调控光子”技术直接结合 来形成光子应用模块和系统提供给下游激光 设备集成商。2018-2021年1-6月炬光对前五 大客户销售收入合计占当期主营业务收入的 比例分别为25.60%、33.87%、40.56%和 33.49%，相对比较分散，其主要客户多为国 内外知名上市公司或企业，包括创鑫激光、 锐科激光、德国大陆集团、A公司、D公司、 中国科学院、相干公司等。

3.传统业务收入波动上升但占比下滑，拓展业务有望迎来爆发

传统业务：2018-2019年公司四大业务中以半导体激光业务占主导，2020年受疫情影响半导体激光业务下游需求减少，半导体激光业务营收 占比有所下降，但受益于公司对LIMO的成功整合，激光光学业务收入迅速增长，占比上升到51.37%，有效弥补了半导体激光业务的下滑。

拓展业务：同时公司前期研发投入取得了积极进展，一方面激光雷达发射模组、泛半导体制程等获得收入增长，另一方面，半导体激光业 务中的预制金锡材料产品开始获得批量订单，成为了半导体激光业务新的增长点。2020年和2021年，激光雷达发射模组和光学系统业务占 比逐年上升，随着新签协议交付有望迎来爆发增长。

2018-2019年公司经营业务稳定，但一方面公司仍处于大力投入阶段，另一方面公司在逐步整合前一年并购的德国LIMO公司，这导致公司 归母净利润较低甚至为负。

2020年公司前期整合以及大规模投入初见成效，当年营业收入同比增7.43%至3.60亿元，归母净利润扭亏为盈，达到3487万元，远超2018年 水平，公司的盈利拐点初现。

2021年公司业务继续稳定增长，实现营收4.76亿元，同比增32%，而公司在跨过盈亏平衡点后营收弹性大于费用弹性，整合效应发挥作用， 使得公司2021年实现归母净利润6776万，同比增94%。