炬光科技（688167）研究报告：精雕光学上游，激光赋能万物，做“纵光者”.pdf

上传者：A*****
时间：2023/03/31
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炬光科技（688167）研究报告：精雕光学上游，激光赋能万物，做“纵光者”。公司端：立足上游元器件，持续拓展下游应用。公司专注于半导体激光、激光光学业务领域，主要产品为激光行业上游的高功率半导体激光元器件（“产生光子”）、激光光学元器件（“调控光子”），同时积极拓展激光行业中游的光子应用模块和系统，包括汽车激光雷达、泛半导体退火设备激光系统以及医美激光产品。

需求端：上游元器件为核心，纵向拓展带来广阔市场空间。半导体激光器具有电光转换效率高、体积小、寿命长等特点，但直接产生的光具有光束质量差的特性。通过运用与之相匹配的光学整形技术，能够调控光斑参数使之满足下游多种应用需求。公司立足于上游元器件，光场匀化器作为光刻机曝光系统的核心元件，其需求有望随着光刻机的市场规模提升持续增长。随着元宇宙进程推进，AR/VR 设备出货量有望快速增长，拉动光学模组出货量。后疫情时代，健康监测需求显著，对公司大矢高硅材料光学元件具有重要推动作用。除此以外，下游汽车激光雷达、泛半导体退火设备以及医美设备稳定增长，将为公司业务带来广阔市场空间。

供给端：深耕上游元器件，与业界领先厂商同台竞技。公司四大业务板块所处行业涉及众多海外企业，相比之下公司体量较小，但技术水平处于业界领先地位。公司以上游元器件为抓手，经过长期技术研发，具体产品关键参数达到国际领先水平，并在部分参数优于国际领先厂商。与此同时，公司积极布局多种下游应用，作为后起之秀不断追赶领先厂商。