小米智能汽车领域投资历程回顾

众所周知，小米自创立以来，就以其前瞻性的战略眼光和果断的行动力，在科技领 域取得了举世瞩目的成就。

当智能汽车的浪潮席卷而来时，小米自然也不会错过这一历史性的机遇。 早在智能汽车领域的初期探索阶段，小米便已经开始通过投资初创企业和研发技术来积极布局。 它清楚地认识到，智能汽车不仅仅是传统汽车的升级版，更是一个融合了先进科技、创新理念和全 新商业模式的全新领域。小米从一开始就没有将目光局限在单一的技术或产品上，而是致力于构建 一个覆盖智能汽车全产业链的生态系统。 汽车领域投资自汽车后服务市场起家，涉及出行服务、汽车交易、物流配送、车险维修等细分 领域。早期，小米的多数投资主要集中在天使轮或前几轮融资，停留在财务投资层面，主要投资主 体为小米系基金顺为资本。2011-2022 年期间，小米参与汽车后服务市场的融资规模累计超过 125 亿元，参与次数超过 30 次。天使轮、A 轮即参与投资主要出现在 2018 年之前对出行服务、车险维 修和部分汽车交易平台公司的投资中，投资金额较小，大多百万到千万元水平。2018-2022 年，小 米对汽车后服务市场的投资逐渐收紧，期间仅投资爱泊车、开思汽配、货拉拉和能链等具备一定体 量的公司，投资轮次较靠后，轮次规模也较大。

小米早在 2015、2017 年就分别参与小鹏、蔚来的 A 轮融资，其中 2015 年通过顺为资本参与蔚来 A 轮 1 亿美元规模的融资，2017 年通过顺为资本首次投资小鹏汽车，在其后 2019 年 C 轮融资中通过小米科技继续注资 5000 万美元，2020 年小米集团在小鹏汽车基石轮中继续加码，参与跟投本轮 5 亿美元融资。总的来看，小米参与整车企业的投资轮次规模大约在 10-20 亿美元。

2017 年起对汽车零部件三电领域的公司加大投入，参与轮次多为战投和 A、B 轮。2017 年小米首次 对新能源电池及控制系统研发商酷科电子进行投资，通过小米科技、集团本身先后参与其天使轮、 A 轮融资。2018 年，小米新增对珠海冠宇、中航锂电投资，2019 年通过顺为资本参与奥易克斯 2 亿 元 B 轮融资。2021 年官宣造车后加快投资步伐，年内分别参与赣锋锂电、蜂巢能源等三电领域新兴 企业融资项目，其中蜂巢能源 B 轮融资规模达 102.8 亿元。

“双百亿”投资加持小米造车，全方位布局产业生态。新能源汽车行业进展到电动智能化竞争后半程， 早期加入的车企拥有技术、数据和成熟供应链等多重优势，小米汽车需要努力获取造车资质和缩小 技术差距，同时还必须具有远见，为其产品构建将来的竞争力，因此需要通过投资收购来换技术和时间，而这也正是小米一直以来所擅长的。截至目前，小米集团、顺为资本、小米产投、小米智造 这四家投资机构或已经投资近百家汽车上下游供应链企业。 （1）官宣造车前：前期投资主要以财务投资为主，围绕自动驾驶、汽车半导体、车联网，投资主体 主要为顺为资本、小米产投和小米集团。 （2）官宣造车后：成立小米智造基金专注投资汽车产业，进行查漏补缺。在经历了两轮募资后，手 握百亿的小米智造基金除自动驾驶外，投资面拓宽至三电、汽车电子、车身部件、底盘零部件、热 管理等领域，呈现出撒网广、布局深的特点。

小米完善的生态链离不开小米的“投资+孵化”模式，小米系投资机构主要可以分为小米体系内及 小米体系外两部分。体系内部分主要有小米科技有限责任公司及旗下子公司及孙公司展开投资业务， 体系外则是更被大众熟知的顺为资本进行投资孵化。 天津金星创业投资有限公司：成立于 2013 年 12 月，为小米科技有限责任公司全资控股。目前 执行董事、经理为林世伟。公司曾投资石头科技、北汽新能源等企业，根据企查查显示，目前公司 共有对外投资 50 次，其中持股比例达到 5%以上的有 36 次。

湖北小米长江产业基金合伙企业：成立于 2017 年，由小米科技有限责任公司、湖北省长江经济 带产业引导基金合伙企业（有限合伙）共同发起设立，基金将用于支持小米及小米生态链企业的业 务拓展，主要投资方向围绕机器人、半导体等“硬科技”，根据企查查显示，目前湖北小米长江产业 基金对外投资共 108 次，其中持股比例达到 5%以上的有 49 次。 小米私募股权基金管理有限公司：成立于 2021 年 5 月，于当年 12 月完成登记，注册资金 11 亿 元，为小米科技有限责任公司全资控股。海南极目创业投资有限公司及北京小米企业管理有限公司 为其下属两家 100%控股子公司。海南极目创业投资有限公司成立于 2021 年 6 月，其对外投资 13 次，其中持股比例达到 5%以上的有 6 次。北京小米企业管理有限公司成立于 2021 年 8 月，其共有对外 投资 1 次。

顺为资本：由雷军与许达来创立于 2011 年。出资人来自于国际顶级投资机构，包括国际知名主 权基金、家族基金、基金中的基金及大学基金会等，是一家以投资早期至成长期创新企业为重点的 风险投资基金，关注深科技、智能制造、互联网+、智能硬件、消费、企业服务、电动汽车生态等 领域。共管理总量超过 60 亿美金的美元及人民币基金，其投资对象包括蔚来汽车、小鹏汽车、爱奇 艺、今日头条、快手等知名科技互联网企业。 小米系投资企业投资了众多汽车零部件初创企业，尤其在智能化、电动化领域布局已久。早在 2017 年，顺为投资就参与了智能驾驶系统开发商 Momenta 及智行者的多轮融资。Momenta 中文名为魔 门塔，目前与上汽集团以及比亚迪形成了紧密的合作，上汽智己采用 Momenta 自动驾驶系统、比亚 迪也与 Momenta 成立了合资公司。智行者则面向 L4 无人驾驶及特种场景开发自动驾驶系统。 在 2021 年 3 月 30 日小米集团宣布下场造车后，小米投资汽车智能化节奏明显提速，其投资主要集 中在智能驾驶、智能座舱、车用芯片、智能驾驶传感器以及整车舒适性智能化配置等领域进行投资。 我们认为，小米的此类汽车智能化投资将有效加速小米汽车智能驾驶等核心竞争力的快速落地。

小米通过战投部门、顺为投资构建了强大的投资生态圈，覆盖了汽车核心领域。小米投资的汽车相 关企业涵盖了汽车相关的关键领域，整车领域的小鹏、蔚来；智驾系统&芯片领域的纵目科技、黑 芝麻、智行科技等；传感器领域禾赛科技等；线控制动领域上海千顾汽车科技等；电池、电驱动、 电控领域多家公司；此外在汽车后市场和充电网络运营领域也有投资。汽车投资生态圈，可以为小 米在汽车业务中提供经验借鉴、技术支持、供应链优化等便利，小米汽车业务也有望赋能部分参股 的企业。

作为造车的新入局者，小米亦前期通过投资参股补全汽车相关技术，并前瞻性布局智能驾驶等竞争 焦点领域。据我们整理，小米通过顺为资本、小米长江产业基金、小米私募股权基金等布局汽车全 产业链，覆盖了车载芯片、激光雷达、视觉传感、智能座舱、智能驾驶、动力电池等领域。 车载芯片领域，2020 年 6 月，小米集团参与比亚迪半导体 A+轮投资；2020 年 10 月，小米集团参 投了 CMOS 图像传感器芯片设计公司思特威；2020 年 10 月，小米集团参与了 3D 传感器芯片厂商 灵明光子 A+轮融资；2021 年 7 月，小米集团参投黑芝麻智能科技战略轮融资，9 月领投其 C 轮融 资。小米对芯片企业的投资大多为早期 A、B 轮融资期间，除参与灵明光子 A+轮和易兆微电子 A+ 轮融资的规模为千万元级别，其余已披露规模的融资均在 1 亿元以上。小米参投的芯片企业产品广泛，包含图像传感器、3D 传感器、通信芯片企业，同时也在 2021-2022 期间三次参与车规级芯片解 决方案提供商云途半导体融资。

激光雷达领域，2020-2021 年频繁参与视觉传感器、激光雷达企业深轮次融资。视觉传感器方面， 小米主要参投了光学产品即解决方案提供商诚瑞光学、MEMS 智能传感器制造商矽睿科技，以及以 神经拟态视觉解决方案为核心业务的普诺飞思。激光雷达方面， 2019 年 1 月，顺为资本参与激光雷 达研发商北醒光子 B+轮融资，2022 年 12 月继续参投北醒光子 C 轮；2021 年 6 月，小米集团领投 禾赛科技 D 轮融资，11 月独自投资 D+轮；2021 年 8 月，顺为资本参与激光雷达智能传感研发商图 达通 B+轮融资；2023 年 9 月，小米集团领投探维科技战略轮。

视觉传感器领域，2020 年 7 月，小米集团战略入股光学产品及光学解决方案提供商诚瑞光学；2021 年 2 月，小米集团投资 MEMS 传感器公司矽睿科技；2021 年 7 月，小米集团参投法国机器视觉公司 普诺飞思 C 轮融资。 智能座舱领域，2016 年 5 月，顺为资本和小米集团都参与了车载智能硬件商板牙信息科技 A 轮融资； 2020 年 4 月，小米集团独家投资车联网企业博泰车联的 B+轮。

智能驾驶领域，2017 年 1 月，顺为资本参与初速度科技的 A+轮融资，2017 年 7 月参与其 B 轮融资， 并于 2021 年 3 月参与 C 轮融资；2017 年 6 月，顺为资本参与智行者 A 轮融资，并于 2018 年 4 月 参与 B 轮融资；2021 年 6 月，小米集团领投纵目科技 D+轮融资；2021 年 7 月，小米集团以 7737 万美元全资收购 DeepMotion；2021 年 8 月，小米集团领投几何伙伴 Pre-A+轮融资，2021 年 10 月 参与其战略融资。

动力电池领域，涉及动力电池制造和电池上游产业链。2018 年 12 月，小米长江产业基金战略融资 珠海冠宇；2020 年 12 月，小米集团参与了中航锂电 Pre-A 轮融资；2021 年 7 月小米集团参与了蜂 巢能源 B 轮 102.8 亿元融资，8 月领投赣锋锂电战略融资。