中航光电的竞争优势体现在哪？

四大优势领跑赛道，稀缺龙头地位显著。

1.地位优势：背靠航空工业集团，先发优势明显，配套关系稳固

公司在国内航空领域先发优势明显，且是国内第一家成功配套商用飞机的连接器供 应商。由于连接器本身具有较高的定制化特征，若成功切入下游供应链，则客户壁 垒逐渐加深，快速超越同行其他厂商的能力更多取决于连接器企业的客户拓展能力， 以及是否能持续且绑定优质大客户。公司作为中央直属军工企业航空工业集团的核 心业务板块之一，是国内主要光电连接器产品研制生产企业，在连接器细分领域处 于行业领先地位。与此同时，根据公司2022年12月16日投资者关系活动记录，公司 积极为国产大飞机提供相关产品的配套与技术服务，主要配套产品包括连接器及设 备架等，公司多项产品相继通过适航认证并被批准进入商飞的QPL目录，成为国内 第一家成功配套商用飞机的连接器供应商。在C919飞机成功研制的基础上，公司的 产品也成功应用到MA700飞机和AG600飞机，公司将持续助力国产大飞机做大做强。 公司率先通过现有研发成果获取市场份额，构建高技术壁垒巩固市场地位，经过多 年积累竞争优势显著，不可替代性强。

背靠航空工业，配套地位明确，客户关系稳定。公司依靠航空工业特有的央企战略 地位和品牌优势，不仅享有政策支持及资源保障，且配套地位明确，客户关系稳定。 从公司下游客户和关联交易可以看出，明确的配套地位和稳定的客户关系为公司带 来稳定的订单和可预期的业绩增长。 （1）下游客户：公司于1998年建成军标生产线，为航空、航天、船舶、兵器、电 子等领域国内大型防务企业及下属公司的产品进行配套，与客户保持长期稳定的合 作关系，有力保障了公司军品市场的稳定增长。凭借在防务领域的技术优势及产品 创新优势，公司积极拓展民品业务并已积累丰富的优质民品客户资源。目前，公司 防务领域客户有包括各大军工集团在内的三千余家；在通信领域，公司先后与华为、 中兴康讯、NOKIA、GE等重要用户建立了良好的合作关系；在新能源汽车连接器领 域，客户包括比亚迪、江淮、奇瑞、长安、东风、宇通等国内主要新能源汽车产商。 经过多年积累，公司已经形成了完善的客户服务能力。

（2）关联交易：公司主要关联交易对象为航空工业所属单位，公司预计2023年度 关联交易总金额86.49亿元。其中，预计向航空工业所属单位销售产品41.98亿元， 较2022年实际发生同比增长57.55%，2022年实际发生26.65亿元，较2021年实际发生同比增长37.43%。

2.增量优势：集成化战略拓展产品和应用领域，国际化发展可期

自2008年全面实施集成化产品策略，适时把握机遇动态调整资本投入。2010年前中 航光电产品及下游对接市场较为单一，受高端装备用连接器需求的变化影响较大。 2007年中航光电上市前军品占比在50%以上，2004年至2006年军品占比分别达50%、 62%、55%。复盘中航光电历史，2008-2011年时期较为积极的资产策略、集成化 战略实施关键阶段以及产品结构调整的主要时期内，公司面临较大的竞争压力，或 与下游客户处于新型产品供应商认证的初期阶段、市场竞争较为激烈相关。连接器 的高迭代、劳动密集型特征下，善于适时把握机遇动态调整资本投入是连接器企业 制胜关键之一。中航光电在08-11年资本投入策略较为积极，一方面是为了调整产品 结构，尽量降低对单一市场领域的依赖，把握3G、4G等市场机遇；另一方面是主动 朝集成化发展，试图提升自身对下游客户的话语权，提高溢价能力。 与此同时，公司积极开拓海外市场，营收增速显著提升。自2008年以来，中航光电 放缓原有产品市场突破，重点开拓新产品调整产品结构。2011-2013年，中航光电 主要经营重心或集中于开发新产品及开拓海外市场（2012年营收增速为18.06%，而 销售费用增速达32.41%）。2013年中航光电前期大规模投入以调整产品结构及开发 新产品战略初见成效，如液冷产品全面替代国外产品、设备产品全年订货量同比增 长近一倍、机载显控台成功研发填补了国内技术空白等。战略调整成为其营收增速 提高的主要原因。

产品端，积极实施广范围的下游市场覆盖及集成化的产品策略。从下游覆盖范围看， 中航光电在09年后积极拓展产品应用范围，减少对单一市场如国防领域的依赖程度， 例如2009年推出应用于轨交领域产品、2014年收购翔通中航光电布局光器件领域、 2020年集成化小圆型连接器通过部级鉴定，目前产品除军工外覆盖轨交、通信、医 疗、汽车、计算机等多领域。多元化的业务布局在有望培育新增量的同时也可降低 单一业务的风险，增强业绩增长的可持续性。

通过成立海外子公司加快全球业务布局，为未来进一步开拓海外市场积累经验。根 据2022年5月10日-5月12日公司投资者关系活动记录，公司致力于成为“全球一流的 互连方案提供商”，国际化拓展是公司重要的发展方向之一。公司自2021年年底以来 相继成立了德国子公司与越南子公司，进一步加快了全球业务布局。下一步公司将 继续围绕新能源汽车以及通讯与工业业务进行国际化拓展，把握新能源汽车国际业 务的增长机遇，持续加强能力建设，提升公司全球化交付能力，不断适应全球产业 链、供应链变化发展的新趋势。预期到2025年国际化业务占比会明显提升；展望2035 年，公司将具备全球领先的创新力、卓越的行业竞争力、优秀的行业运营质量，实 现全球行业领先。

3.产能优势：产能建设处快速爬坡期，募集资金助力进一步提速

募集资金牵引中航光电核心竞争力增强。自2007年上市以来，公司分别于2013和 2021年进行定向增发，加快推进产业化项目落地，巩固和提升市场地位。其中，2021 年公司非公开发行募集资金总额34亿元，项目达到预定可使用状态日期为2024年年 底。其中， ①中航光电（广东）有限公司华南产业基地项目有利于提升公司产能， 满足连接器行业高速增长的市场需求；践行国家战略性新兴产业发展政策，落实公司“聚焦互连主业”的战略方针；完善产业地域布局，提高客户响应速度。②中航光电 基础器件产业园项目（一期）有利于继续夯实公司在防务特种连接器领域的竞争实 力，进一步提高公司整体盈利能力及特种连接器产品核心竞争力，向全球一流的互 连方案供应商迈进。