中航光电主营业务、发展历程、股权结构及经营情况如何？

航空、防务和高端制造连接器龙头。

1.主营业务和历史沿革：我国首家上市军工企业，增资合资拓业务

连接器供应商龙头，为航空及防务和高端制造提供互连解决方案。公司专业从事中 高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，自主研发各类连接产品300多个系 列、25万多个品种。主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成 产品、流体器件及液冷设备等。产品广泛应用于防务、商业航空航天、通信网络、 数据中心、新能源汽车、石油装备、电力装备、工业装备、轨道交通、医疗设备等 高端制造领域，产品出口至德国、法国、瑞典、美国、韩国、越南、印度等五大洲 30多个国家和地区。根据2022年年报披露，目前公司全球行业综合排名第12位。

电连接器及集成互连组件是主要营收和盈利产品。业务构成和毛利拆分方面，2022 年电连接器及集成互连组件产品的营业收入占比76.96%，毛利占比84.35%；光连 接器及其他光器件以及光电设备产品营业收入占比15.61%，毛利占比9.71%；流体连接器及组件、齿科及其他产品营业收入占比7.43%，毛利占比5.94%。

2002年完成股份制改造确定主要业务，2007年上市以来迈入高速发展阶段，通过增 资、合资不断进行业务拓展。公司历史可分为三阶段：（1）发展初期：公司前身是 成立于1970年的“华川电器厂”，1991年迁入洛阳市，更名为“洛阳航空电器厂”； （2）改制时期：2002年完成股份制改造，设立“中航光电科技股份有限公司”，主 要业务为电连接器、光器件和线缆组件的研发、生产和销售；（3）快速发展时期： 2007年在深交所上市，根据《光明日报》报道，这是我国首家上市军工企业；2008 年对沈阳兴华增资，成为其控股股东；2012年合资设立中航海信，拓展特种市场光 模块业务；2013年收购西安富士达，增强了在射频同轴连接器领域的技术实力；2015 年合资设立精密电子，拓展精密连接器产品，整合民用资源服务军工防务；2017年 发布第一期股权激励计划；2019年发布第二期股权激励计划；2020年增资沈阳兴华 华亿，增强公司轨交业务核心竞争力；2022年发布第三期股权激励计划。

2.股权架构：实控人航空工业，十二家子公司形成产业布局

公司的实控人为航空工业集团，防务领域先发优势明显。公司实控人航空工业2008 年11月6日正式挂牌成立，致力于为国防安全提供先进航空武器装备，为交通运输提 供先进民用航空装备，为先进制造提供高端装备和创新动力。旗下中国航空科技工 业股份有限公司持有公司36.72%股权，赛维航电科技有限公司持有0.64%，管理的中国空空导弹研究院持有1.46%。 聚焦链接，纵向延伸，通过有机增长和外延并购广泛布局产业，十二家子公司根据 分工定位和优势能力开展工作。目前公司旗下有十二家子公司、四家间接控股和全 资子公司、以及一家合营企业，分别为中航富士达、沈阳兴华、深圳翔通光电、中 航光电（洛阳）、中航光电（广东）、中航光电（上海）、中航光电（德国）、中 航光电（南昌）、中航精密、泰兴光电、中航华亿、西安富士达、西安泰斯特、富 士达（香港）、东莞翔通光电、越南睿连、兴航光电（合营）。其中，对公司净利 润影响较大的公司沈阳兴华以防务为主，主要业务涉及航空、发动机领域，产品主 要提供特种连接器、线缆组件等；中航富士达主要以通讯领域、宇航等防务领域为 主；翔通光电主要以光通讯和医疗齿科业务为主。2022年，公司设立南昌子公司， 全面提升公司航空EWIS领域领先竞争力；上海和广东子公司区位人才和产业聚集优 势初现；越南子公司正式进入国际重点客户全球供应链资源池；德国子公司全面实 现本地化运营。总体来看，产业布局为公司长远发展打下了坚实基础。

3.经营情况：下游需求旺盛，公司提质增效，营收和盈利稳步提升

受益于下游需求旺盛和公司交付向好，营收规模稳步提升，近两年归母净利润提升 较为显著。2018年-2022年公司营收从2018年的78.16亿元增长至2022年的158.38 亿元，年复合增长率19.31%；归母净利润从2018年的9.54亿元增长至2022年的 27.17亿元，年复合增长率29.92%。可以看出，公司营收提升迅速，且近三年归母 净利润提升显著。通过合同负债和近两年存货的快速增加可以看出，公司整体经营 情况的持续向好，主要受益于关键元器件下游需求旺盛，国产化步伐加快，以及公 司近年来科研任务及重点型号生产交付有序推进。分领域来看，目前公司防务领域 着力提升互连方案解决能力，综合竞争力持续提升；工业与民用业务开启倍增发展 新征程，产品业务结构不断升级，其中通讯与工业业务深入推进客户和产品结构调 整，深挖龙头客户需求和优质客户培育；新能源汽车业务紧抓战略发展机遇，在各 大主流车企获得多点突破，实现多项重点客户/车型项目定点。同时国际业务订货持 续增长，多项产品进入行业领军企业全球资源池。

期间费用率稳中有降，盈利能力稳步增长。公司整体毛利率从2018年的32.56%增长 至2022年的36.54%，净利率从2018年的12.92%增长至2022年的18.32%，盈利能 力稳步增长，主要得益于产品结构的不断调整和稳定在较低水平的期间费用率，公 司狠抓科研生产和质量管控的同时注重提质增效。根据2022年3月31日-4月2日投资 者关系活动记录表，随着新能源汽车和通讯领域近两年产品结构的不断调整，公司 盈利能力逐步提升，同时防务领域相对稳定，预计未来公司整体毛利率水平将保持 相对稳定。与此同时，据中航光电20200428公告调研纪要显示，公司后续会针对智 能制造数字化、自动化持续加大投入，培育团队，加强和外部优秀企业的合作，预 期对毛利率的提升有正向、积极的影响。2022年，公司全力推进智能制造建设，以 自动化装备、数字化和智能化车间建设为重点，按照不同产品特点制定自动化实施 方案，逐步开展新技术研发及应用型项目的推广应用，持续提升制造技术水平。

分业务来看，受益于下游需求旺盛，各业务营收规模和盈利能力稳步增长。自2019 年起，公司对“分产品”统计口径做了相应的调整，“电连接器”、“线缆组件及 集成产品”合并调整为“电连接器及集成组件”。2022年主营业务中“分产品”名称 及口径再次发生调整，电机、模具、传感器、智能装备类产品由“电连接器及集成互 连组件”转入“流体连接器及组件、齿科和其他产品”，机箱背板类产品由“光连接器、 其他光器件及光电设备” 转入“电连接器及集成互连组件”。 （1）分业务营收端：受益于下游需求旺盛，公司主要产品营收规模稳步增长，电连 接器及集成互连组件在2019年-2022年间营收年复合增长率为19.90%，光连接器及 其他光器件以及光电设备营收年复合增长率12.80%，流体连接器及组件、齿科及其 他产品营收年复合增长率达47.83%。 （2）分业务毛利率端：公司各项产品毛利率稳中有升，主要受益于产品结构调整、 下游需求旺盛，以及公司自身提质增效效果显著。2022年电连接器及集成互连组件 毛利率达到40.06%，光连接器及其他光器件以及光电设备毛利率达到22.73%，流 体连接器及组件、齿科及其他产品毛利率达到29.21%。

注重研发投入，提升核心竞争力。公司持续加大研发投入，2022年研发支出为15.97 亿元，同比增长22.28%，占当期营业收入比例为10.09%，主要原因是公司深入推 进“领先创新力工程”，强化科技引领作用，同时加大对各项产品的研发投入。通 过提高新产品、新技术自主研发与创新能力，公司的核心技术竞争力不断增强。2022 年主要研发项目包括民机机载互连系统、板载模块用高密度光互连组件、新能源车 载动力系统平台化大电流连接器及组件、纽扣式流体连接器。