泽宇智能如何打开业务成长空间？

布局新领域&扩展省外市场，打开公司成长新空间。

1.布局机器人、分布式等领域，延伸业务领域打开新成长曲线

公司加大应用集成领域研发，开始布局智能机器人领域。公司紧跟行业发展趋势，将 更多资源投入到应用集成领域。当前公司在研多个应用集成信息化项目，覆盖智能巡检、 检测、运维、控制等应用功能。随着应用集成信息化项目陆续投产，应用集成业务有望成 为公司新的增长极。2023 年 1 月，公司公告称拟成立合资子公司北京泽宇高科智能科技 有限公司，聚焦于智能机器人的研发和制造，公司出资 1.6 亿元持有子公司 62.5%的股份。 公司布局智能机器人领域，计划以电力巡检机器人产品为起点，逐步实现公司对机器人和 高端制造领域的战略布局，推动公司业务拓展与升级。

公司微电网示范项目已经于 2018 年正式投入运行，项目模式为“屋顶光伏+储能电站 +直流充电桩+交流充电桩”，为公司积累了发展微电网业务的技术和经验；同时，公司还 推出了标准化光伏解决方案，并承建了海安市乡村光伏电站建设工程，完成设计、设备采 购、施工工作。 随着新能源行业强制配储政策的执行和微电网的不断推广，公司光伏领域解决方案有 望迎来更多需求。2023 年 1 月，公司与广东润龙铸造有限公司签署能源管理协议，拟投 资 3.4 亿元于阳江建设 90MW 屋顶光伏发电站，开始切入工商业分布式光伏市场，项目所 发电量优先供润龙铸造使用，剩余电量上网，项目合作期限为 25 年。

2.江苏省内优势突出，正积极拓展省外市场

江苏省用电需求旺盛。江苏省电网是我国负荷最为密集、规模最大的省级电网，也是 国家电网系统首个用电负荷连续三年突破 1 亿千瓦的省级电网。2010~2022 年江苏省全社 会用电量 CAGR 为 5.6%，在全国总用电量中占比维持在 8.5%~9.5%范围内。2022 年江 苏省用电量达到 7,400 亿千瓦，占全国总用电量的 8.6%。

旺盛的用电需求下江苏省电力投资规模位居行业前列，为电力信息化企业发展提供了 肥沃的土壤。由于江苏省用电需求旺盛，电网规模与密度位居全国前列，电力系统相关投 资规模也同样名列前茅，因此江苏省电力系统的负荷供应、技术创新、工程质量等多项能 力均处于领先地位。江苏省重视电力信息通信相关投资，2014 年启动超市化业务模式， 陆续涵盖了通信、调度等多业务领域，规模持续扩大。此外，江苏省作为用电大省，发电、 用电两端同样具有较大的信息化需求，拓宽了用户变等类型业务的市场空间。公司作为电 力信息化企业，充分受益于江苏省发、输、配、售、用各环节较高的需求，实现业务规模 的快速增长与技术经验的持续积累。

公司作为民营企业，在内部决策机制、项目响应速度、服务能力方面具备相对优势， 在超市化、用户变等中小规模项目方面具有显著的竞争优势。近年来公司超市化业务营收 稳步增长，2020 年营收规模达到 2.09 亿元；用户变业务规模稳中有升，2020 年新签订单 达到 1.07 亿单，较 2019 年的 0.71 亿单显著增长，当年营收规模也达到 0.72 亿元。预计 在新型电力系统建设持续推进背景下，江苏省电力系统各环节系统集成需求有望进一步增 长，推动公司订单量及营收规模扩张。

公司营收来源集中在江苏省，但省外市场贡献正在日益增强。从营收结构上看，公司 当前业务重心仍集中在江苏省内。公司于 2017 年设立了安徽、北京等多个分公司，着手 加强省外市场的客户拓展和资源积累，目前已覆盖 29 个省份和地区，在安徽、北京等省 份储备了部分核心客户。2022H1 公司在江苏省外业务的营收规模达到 8,375 万元，较 2021H1 与 2020H1 的 2,845/5,168 万元大幅增长，业务拓展成效显著。公司作为电力信 息化前沿省份江苏省内领先的服务商，有望凭借优秀的技术能力与丰富的项目经验，在积 极拓展省份的电力信息化进程中占据一定市场份额，为公司贡献营收增量。

3.推出覆盖广泛的股权激励计划，绑定利益助力公司发展

2022 年 8 月，公司公布《限制性股权激励计划（草案）》，覆盖管理人员与核心技术 人员 110 人，接近全体员工人数的四分之一；股权激励解锁条件要求以 2021 年业绩为基 数，2022~2024 年实现营收或者净利润的年增长率保持在 20%以上。我们认为合理的业 绩考核指标与丰厚的激励条件将有助于提升管理人员与核心技术人员的积极性，通过利益 绑定提高公司的经营效率，助力公司实现高质量高速度发展的目标。