物流市场规模、行业痛点、竞争格局及政策背景如何？

全球最大道路运输市场，数字化渗透率逐步提升。

一、市场规模：我国物流总额持续增长，物流效率有待提升

需求端看，我国物流总额持续增长，对物流运输的需求旺盛。根据中物联数据显示， 2021年，中国社会物流总额达到335万亿元，同比增长11.7%，需求端的旺盛将推动 物流产业规模的持续增长。

物流行业市场规模看，中国物流业总收入持续增长。根据中物联数据，2021年，全 国物流业总收入达到11.9万亿元，同比增长15.1%。

从运输方式看，道路运输（公路运输）占据了物流运输市场的大部分份额，满帮专 注于打造公路货运平台。根据交通运输部发布的《2021年交通运输行业发展统计公 报》，2021年以营业性货运量为标准，道路运输占中国总货运市场的75%。道路运输 以货车为运输工具，主要参与者包括托运人、货车司机、运力组织方、货车销售商 及货车车后服务商等生态服务合作伙伴。根据灼识咨询数据，中国公路货运市场规 模2021年同比增长7.5%至6.7万亿元。

道路运输行业按货物重量主要分为三类：整车（FTL）指整车的专用装运，以重货 专线为主，通常直接从出发地到目的地，无中转环节，时效性强；零担货物（LTL） 指目标货物少于或轻于整车货物，通常与其他货物一起组成整车货物，装卸货物需 要灵活中转，运输费用相对较高；快递指运输的产品通常是价值较低的货物，以小 件、电商件为主，多为全流程运输，具备规模效应。

2021年中国道路运输市场的85%是整车运输（60%）和零担运输（25%），市场规 模稳定增长，快递运输通常有专门的物流和固定运输线路，在本报告中不做讨论。 根据维天运通招股书援引的灼识咨询数据，2021年中国的整车运输市场已达4万亿 元，在2026年将预计达4.5万亿元。托运方的需求可分为稳定及临时性需求，大型企 业通常有成熟的产品线与客户群，其具有稳定、长期规划完善的原材料、半成品与 成品运输需求。该稳定性的需求占整车货运的比例为80%。

二、线上化有望解决行业痛点，推动产业高效、规模化发展

但中国物流业市场由于信息不对称、毁约率高、货损率高、缺乏统一标准等问题， 导致间接成本较高。根据国家发改委数据，中国物流业支出（包含运输费用、保管 费用、管理费用）在2021年达到16.7万亿元，同比增长12.5%，预计2025年将达到 19.3万亿元。以社会物流总支出占GDP比重来衡量运输效率，2021年中国物流总支 出占GDP比例达14.6%，而发达国家如美国仅为7.6%，存在较大差距。

具体拆解来看，物流费用包括库存费用、运输费用、管理费用三部分，占GDP比重 相比美国均较高，我国物流业效率有待提升。其中，由于人货匹配难、运输效率低 而带来的仓储、残损、人力等间接成本属于库存费用；运输过程中的过路费、过桥 费属于运输费用。数据对比看，中国物流业的运输费用、库存费用占GDP比重显著高于美国，物流效率有较大提升空间。

道路运输业供需两端尤其分散，人货匹配效率低，碎片化严重。根据满帮招股书援 引的灼识咨询报告，2020年中国有超800万家运输公司，平均每家公司仅拥有4辆卡 车，对比来看，美国有60万家公司，平均每家有26辆卡车；中国货运市场承运人中 约有80%是仅拥有一辆卡车的司机。需求端看，托运人时间、地域、需求也极度分 散。供需两端的分散导致道路运输业碎片化严重。 此外，行业长期以来存在痛点：线下货运市场缺乏统一渠道，人货匹配困难，供需 两端对第三方经纪人/中介的依赖度高。信息不透明、价格虚高、运输效率低等问题 导致物流成本居高不下，物流效率难以提升。整合长尾市场的线上化平台能够降本 增效，推动行业规模化发展。

数字化平台带来更高效的货运匹配流程，产生规模效应。托运人可以在平台上发布标准的货单，无需找寻中介，省去大量时间与搜寻成本。同时卡车司机可以直接通 过平台选取自己所适合的货单，降低空单率。在平台的监督下，货运服务质量、履 约率、服务效率均得到提升。

整体来看，目前中国数字化货运的渗透率较低，有较大可提升空间，满帮等数字化 货运平台的出现将推动行业向线上加速转移。根据维天运通招股书援引的灼识咨询 数据显示，2021年中国数字货运平台GTV占道路运输市场总量的比例仅5%，预计在 2025年能超过18%。其中整车市场的渗透率较高，在2021年达到10.7%。

按运输范围，道路运输行业又可以分为两部分：城际物流市场和同城物流市场，城 际运输市场更分散，人货匹配难度更大，物流效率更低，线上化提升空间大。同城物流是指运程在100公里内的整车、零担和快递运输，根据快狗打车招股书援引的弗 若斯特沙利文数据，2021年同城物流市场规模为1.3万亿元。对比看，同城物流由于 距离近、范围固定，空车率、货损率低，没有过桥费等其他成本，物流效率较高； 城际物流市场的上述痛点则更为突出，线上化对城际物流的效率提升具有更大意义。

我们将线上城际货运、同城物流和网约车做对比，城际货运的线上化增量空间更大： （1）城际物流较高，托运方价格敏感度更高：城际物流由于运输距离长、整车货运 占比高，其运单价格显著高于同城的货运与客运。满帮2021年履约订单平均价格为 2046元，而快狗打车2021Q1-3平台服务平均单价为87.7元，网约车平台单价最低。 较高的客单价会让更多用户在下单前在较为头部的平台进行比价，线上城际货运平 台需求方对价格的敏感度高于网约车用户。 （2）需求端来看，是C端市场与B端市场的区别：将中国内地同城物流市场进行拆 分，根据快狗打车招股书援引的弗若斯特沙利文数据，2021年企业需求占到市场份 额的85.3%，个人需求仅占到14.7%，同城物流市场是以企业需求主导的市场。城际 货运企业需求占比更高，也是以B端市场为主。而网约车则以个人出行需求为主，是 典型的C端市场。 （3）网约车线上化程度相对较高，货运数字化仍有空间：中国数字化货运无论在城 际市场亦或是同城市场渗透率均较低。根据灼识咨询的数据，2021年中国数字货运 平台GTV占道路运输市场总量的比例仅5%，预计在2025年能超过18%。

三、竞争格局：满帮稳居龙头，形成一超多强的局面

数字货运市场呈现“一超多强”格局。根据满帮官网更新数据，2021年数字货运市 场份额为4017亿元，其中满帮GTV以2623亿元占据65.3%的市场份额，是市场上绝 对的领先者。满帮作为上市第一股，托运人和货车司机数量均是行业首位，双边网 络效应显著，市场份额逐渐扩大。平台一方面深耕城际物流，不断提升算法匹配精 度和服务质量保障，另一方面横纵向拓展业务矩阵，横向布局同城货运，纵向渗透 货运产业链后端更多增值服务，持续巩固竞争壁垒，有望继续维持领先地位，扩大 自身市场份额。

四、政策推动业态健康发展，逐渐走向规范化

2004年以前，国家并未就货物运输制定可循的文件，市场发展相对混乱。2004年4 月国务院出台的《中华人民共和国道路运输条例》规定从事货运业务经营的经营者 应取得业务经营许可证、运输车辆应取得车辆营运证、驾驶人员须通过相关货运考 试，使得货运业务逐步走向正轨。 互联网赋能无车承运，监管跟进运输业务新模式。2015年9月，国务院在《加快商 贸流通创新发展转型升级的意见》中就明确提出转变物流业发展方式，鼓励依托互 联网平台的“无车承运人”发展。2019年9月6日，交通运输部制定《网络平台道路货 物运输经营管理暂行办法》，将“无车承运人”正式更改为“网络货运”，进一步加强对数 字货运行业的监管并规范数字货运平台运营。

增值税调减与地方退税政策齐发力，助力数字货运蓬勃发展。2016年5月 《财政部 国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》允许无车企业从事货物 运输服务，并有资格开具11%的发票。该增值税税率在2018年和2019年的两次调整 中分别降低至10%和9%。税务总局在《国家税务总局关于开展网络平台道路货物运 输企业代开增值税专用发票试点工作的通知》中，允许符合条件的平台企业为会员 按照3%的征收率代开增值税专用发票，并代办涉税事项。 支持数字货运平台建设，促进物流行业降本增效。2022年4月10日，国务院在《关 于加快建设全国统一大市场的意见》中强调，大力发展第三方物流，支持数字化第 三方物流交付平台建设，推动第三方物流产业科技和商业模式创新，培育一批有全 球影响力的数字化平台企业和供应链企业，促进全社会物流降本增效。 平台数据安全受关注，多家头部企业遭遇审查。2021年7月2日，网络安全审查办公 室对“滴滴出行”实施网络安全审查；7月5日，对“运满满”“货车帮”“BOSS直聘”实施网 络安全审查。审查期间停止新用户注册。2021年7月10日，国家互联网信息办公室 发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见）》，该草案规定掌握超过100万用户个 人信息的数据处理者赴国外上市，必须申报网络安全审查。