臻镭科技主要产品、潜在发展空间及财务状况如何？

国家重大装备核心芯片供应商之一。

浙江臻镭科技股份有限公司已建成国内一流的终端射频前端芯片、相控阵 T/R 组件及微系统设计、高密度集成封装、电性能测试和可靠性中心四大平台。浙江臻 镭科技股份有限公司成立于 2015 年 9 月，专注于终端射频前端芯片、高密度封装 微波模组和微系统，是集设计开发、研制、生产和销售为一体化的民营高新技术企 业。目前是国家高新技术企业，建有省级高新技术企业研究开发中心。公司现已成 为国内行业通信、雷达领域中射频芯片、微系统及模组核心供应商之一。

根据 2022 年年报披露，郁发新先生持有公司 21.04%股份，是公司的实际控制 人。郁发新先生作为公司技术领军人物，多年深耕以射频芯片为主的集成电路芯片 的研发工作，是国防科技卓越青年人才和国防科技创新团队牵头人，承担国家多个 重点工程项目的核心芯片研制，分别获得 2019 年国防科技进步二等奖 1 项和 2020 年军队科技进步一等奖 1 项。

公司自成立以来，始终聚焦于高性能集成电路芯片的技术攻关，并已成为国内 特种领域通信、雷达领域中射频芯片和电源管理芯片的核心供应商之一。公司的产 品已应用于多个国家重大装备型号，其中终端射频前端芯片已应用于无线通信终端、 北斗导航终端和新一代电台；射频收发芯片已应用于高速跳频宽带数据链和数字相 控阵雷达系统；电源管理芯片已应用于低轨通信卫星星座，以及区域防护、预警、 空间目标监测雷达；微系统及模组已应用于通信卫星和机载载荷。公司产品作为核 心芯片应用于多个型号装备中，并亮相于 70 周年国庆阅兵的多个方阵。 无线通信终端方面，公司研制的终端射频前端芯片、射频收发芯片及电源管理 芯片可在终端设备中提供从天线到信号处理之间的完整解决方案，并应用于无线通 信终端的发射链路和接收链路。

在发射链路中，射频收发芯片接收来自基带芯片的数字基带信号， 并将 其通过数模转换、混频、滤波、放大后传输给终端射频前端芯片，终端射 频前端芯片对信号进行放大后传输给天线。 在接收链路中，终端射频前端芯片对来自天线的微弱射频信号进行放大， 并传输给射频收发芯片，射频收发芯片将射频信号放大、混频、滤波、模 数转换为数字信号，发送给基带芯片进行处理。 电源管理芯片为发射链路和接收链路中各芯片提供良好的供配电。

通信雷达系统方面，公司研制的微系统及模组等产品是其重要组成部分，具体 包括 T/R 射频微系统及模组、馈电网络、中频微系统等产品。 T/R 射频微系统及模组采用相控阵 T/R 套片研制而成，实现射频信号放大、幅相调节和收发切换等功能。 馈电网络主要由功分器和功合器等无源器件组成，实现发射信号功率分配 及接收信号功率合成的功能。 中频微系统包括射频收发芯片、高速高精度 ADC/DAC、负载点电源芯片等 芯片，实现射频信号变频、滤波、增益控制、数模转换和供配电等功能。 电源管理芯片也为 T/R 射频微系统及模组和中频微系统中各芯片提供良好 的供配电和低功耗电源管理。

2022 年公司实现营业收入 2.43 亿元，较上年同期增长 27.28%，归母净利润为 1.08 亿元，同比增长 8.98%。公司全年的业绩取得了较为稳定的增长，特别是在射 频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片、电源管理芯片、微系统及模组领域均实现 了较大程度的增长。

技术端，公司仍在持续的研发投入和新产品开发，以确保在相关领域内保持有 利的市场地位。产品端，公司仍在持续投入研发，每年均有新产品投入市场。 终端射频前端芯片领域，往年公司的终端射频前端芯片收入主要来源于某 终端项目，系该终端项目的独家射频前端芯片供应商，该项目产品可支持 天通卫星通信、自组网、电台、 LTE、数字对讲等多种模式兼容切换。 2022 年公司终端射频前端芯片团队将工作重心腾挪到新领域的拓展及新 产品的研发上，围绕新兴领域作重点突破，公司新研了两款单刀多掷开关芯片，可应用于某型终端项目；新研了两款含有旁路功能的低噪放芯片， 可应用于某型电台领域；新研了一款宽带氮化镓高线性功率放大器芯片， 可应用于某新型终端项目。

射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片领域，公司作为射频收发芯片及 高速高精度 ADC/DAC 芯片特种行业的技术引领者，公司射频收发芯片及 高速高精度 ADC/DAC 芯片产品在数字相控阵雷达、数据链和卫星互联网 的应用均取得实质进展。公司的旗舰产品 CX8242K/CX8242KA， ADC 采样 频率 3GSPS，精度 14bit， SFDR 70.5dBFS，接口速率 25Gbps， DAC 采 样频率 12GSPS，精度 14bit，为国内在该性能指标范围内的首款全正向 设计高速高精度 ADC/DAC 芯片产品，也是国内目前已知已量产的综合性 能指标最高的高速高精度 ADC/DAC 芯片产品。 CX8242K/CX8242KA 主要 用于数字相控阵雷达、数据链、电子对抗和一体化等领域；自 2022 年年 初定型以来，受到了行业与市场的广泛认可，该产品的销售额已占公司高 速高精度 ADC/DAC 芯片报告期全年销售额的 46%。公司研发的 CX9261S 等射频收发芯片已成功应用于数据链、数字相控阵雷达等行业中，并在部 分细分领域占据了较高的市场份额，随着国家逐年加大对数据链尤其是情 报链、武协链、指控链等的重视，公司产品有望获得更为广泛的应用。在 卫星互联网的应用方面，为推动我国卫星互联网的发展，公司获得了国家 某部委支持的地面宽带终端研制合同，将在 2023 年主导研发一款高集成 度高速高精度 ADC/DAC 芯片，应用于我国卫星互联网的地面设施建设， 该合同的签署对公司具有巨大战略意义。

电源管理芯片领域，2022 年公司获得了多家重点客户的认可，成为航天 科技集团为数不多的合格供应商，并在此基础上固化自身产品体系，已形 成了负载点电源芯片、低压差线性稳压器、逻辑与接口、 T/R 电源管理 芯片、 MOSFET/GaN 驱动器、 PWM 控制器、电池均衡器、固态电子开关 8 大电源芯片产品线以及负载点电源模块和固态电子开关模块 2 大电源 模块产品线。全年公司共开发了 37 款新产品的定型，产品具有小体积、 耐辐射、高效率、高可靠、高集成等特点，可广泛应用于相控阵雷达和各 类航天供配电系统中。其中新研的负载点电源芯片和模块，具备功率密度 高、小尺寸、高效率、耐辐射等特点，已应用于要求苛刻的航天器中 FPGA 等供电系统。新研的 T/R 电源管理芯片，具备集成度高、应用灵活、 高可靠等特点，包含电源调制、串并转换、逻辑门等功能，已大规模应用 于最新的模拟相控阵系统中。新研的固态电子开关产品，具有耐辐射、保 护功能全等优势。此外，公司研发的负载点电源芯片 C42111RHT、低压差 线性稳压器芯片 C41101RHT、电池均衡器 C41815RH 等芯片凭借着其优异 的性能，在报告期内已大量应用于卫星互联网产业中。未来公司将研发更 多具备高效率、小体积、耐辐射等优点的电源管理芯片，降本增效，助力 中国卫星互联网产业以及其他小卫星产业的发展。

微系统及模组领域，2022 年是公司微系统及模组产品落地的关键一年。 微系统及模组具备较强的定制性，因此公司与客户深度协同研发，在产品 研发伊始便深度参与论证工作。公司全年共研发了 30 余款微系统及模组 产品，其中 10 余款产品处于量产或者鉴定阶段；并基于已定型的微系统 及模组产品，新研了 5 款有源相控阵天线系统。此类新一代有源相控阵 天线系统极大地提高了相控阵天线系统的集成度，产品重量大幅缩减至传统的有源相控阵天线系统 30%以内，剖面高度仅为传统有源相控阵天线系 统剖面高度的 1/5，实现了新一代装备的小型化、轻量化、高集成、低成 本要求。公司针对卫星互联网研发的 16 通道 SIP 组件产品 CSIP-Ka-16- 03 ，尺寸仅为 14.4mm*14.4mm*3.2mm， 重量仅为 1.9g，体积重量较传 统方案均下降了 90%以上。截至 2022 年底，公司微系统事业部已服务客 户近十几家，产品可广泛应用于新一代的卫星互联网通信和目标探测雷达 等领域。未来，公司将会继续响应客户对于产品高频化、轻薄化、多功能 化的技术需求，持续布局研发异构集成的低成本射频微系统设计技术，维 持公司产品在国内乃至世界的先进性。

毛利率方面，2018 年-2022 年，公司主营业务毛利率分别为 85.18%、 82.94%、88.16%、88.46%和 87.88%,毛利率较高且相对稳定。公司上述产品和服 务主要领域为无线通信终端和通信雷达系统等，特种行业与民品行业不具有可比 性，一般特种行业产品具有集成度高、结构复杂、性能参数指标严苛等特征，且 在产品销售前需经过指标论证、方案设计、初样试样研制、产品定型等多个环节， 研发所需的时间周期较长、前期投入较大，产品拥有极高的行业壁垒。在此因素 影响下，特种行业产品的毛利率显著高于民用市场产品。

营业成本方面，2018-2022 年，公司主营业务成本分别为 59.17 万元、945.95 万元、1,801.35 万元、2198.36 万元和 2940.79 万元，随收入规模一起增长，且增 长幅度基本一致。2020 年公司终端射频前端芯片成本呈现明显下降趋势，主要系 2020 年起终端射频前端芯片的原材料采购方式和内容发生变动。

三费方面，2018-2022 年，公司期间费用分别为 5,890.88 万元、3,853.47 万 元、4,760.19 万元、6472.36 万元和 8983.68 万元，占各期营业收入的比例分别为 1,475.13%、69.49%、31.29%、33.96%和 37.03%，占比整体呈下降趋势。 研发方面，2018 年-2022 年，公司研发费用分别为 1,627.12 万元、 2,323.14 万元、3,030.33 万元、4051.08 万元和 7984.52 万元，公司研发投入呈现持续增加 的趋势。占总营业收入的比例分别为 407.44%、41.90%、19.92%、21.26%和 32.92%， 研发费用率波动较大，主要系公司营业收入的快速增长、2018 年存在大额股份支付 及 2022 年公司为保持技术创新优势级产品的市场竞争力大幅增加研发投入。