澳洲在产锂矿产销及售价情况如何？

Q1 产销环比基本持平，售价仍达 5000 美 元+。

1. Greenbushes：Q1 产销环比下降，预计 Q2 精矿售价 5444 美元/吨

Q1 产销情况：环比有所减量

① 产量：1Q23 合计生产锂精矿 35.6 万吨，环比-6%，其中技术级产量 2.8 万吨， 化学级产量 32.7 万吨。产量减少主要系化学级厂 1 和 2 运行时间短导致吞吐量 降低； ② 销量：1Q23 锂精矿销量 33.6 万吨，环比-13%。 ③ 成本：1Q23 锂精矿 COGS（含权益金）为 690 澳元/吨（折 458 美元/吨），环比 -9%。若剔除权益金，锂精矿 COGS 为 292 澳元/吨（折 194 美元/吨），环比 +11%，反映了整个行业的成本上升趋势和通货膨胀的影响。 ④ 售价：1Q23 锂精矿平均销售价格为 5783 美元/吨，环比+45%。

未来指引：预计 Q2 产量环比基本持平，售价略有下滑但仍将维持高位

① 产量：FY2023 产量指引 135-145 万吨，公司认为 FY23 产量将达到产量指引上 限，或略高于 145 万吨，意味着 2Q23 产量在 35 万吨左右，环比持平。 ② 销量：公司预计 2Q23 锂辉石销量环比增加。 ③ 售价：2Q23 的销售价格设定为 5444 美元/吨（FOB），参考新的定价机制。从 2023 年 1 月 1 日起，锂精矿（SC6）销售价格将按季度更新，并参考四个价格 报告机构（PRA）上季度平均价格的 95%（FOB），报价机构包括 Fastmarkets、 Asian Metals、Benchmark Minerals Intelligence 和 S&P Platts。 ④ 资本支出：预计 Greenbushes FY2023 的资本支出将在 5.5-6 亿澳元，由于 1Q23 主要项目支出速度放缓，预计 FY23 资本支出将在 5.5 亿澳元左右或略低于 5.5 亿澳元。

主要项目进展：Greenbushes 扩产有序推进，Kwinana 一期技改提升产能利用率

Greenbushe化学级锂精矿产能将在未来4年内从目前的150万吨/年增加到250 万吨/年。 1）目前产能大约 150 万吨/年：①化学级厂（CGP1+ CGP2，120 万吨/年）：公 司在 Q4 优化了 CGP1 工厂的矿石处理产线，在 CGP1 实施磁选以提高工厂产 量和回收率；同时，一些高附加值的研究也正在进行中，包括为 CGP2 在矿坑 内和进料流中分选矿石；②尾矿再处理厂（TRP，28 万吨/年）的产能由于回收 率的提高而环比上升。 2）未来增量产能约 100 万吨/年：①三号化学级厂（CGP3，50 万吨/年）：在本 季度取得坚实进展：展开土方和打桩工程建设，优化项目进度和合同顺序，目 前正审查费用概算，预计于 2Q23 结束审查，资本支出或超出预算。预计于 2025 年中实现首次开采；②四号化学级厂（CGP4，50 万吨/年）：公司规划于 2027 年完成 CGP4 项目的建设并投产，将于接下来几个季度内进行投资决策。

Kwinana 一期产线正式进入商业化生产，继续推进二期早期工程。1）Kwinana 一期 2.4 万吨氢氧化锂产线 1Q23 生产了 963 吨氢氧化锂，环比 +65%。Q1 投入 830 万美元推进一期产线的产能爬坡，有效产能增加 16%。项 目产品继续进行客户认证，预计 2Q23 完成客户认证并进行商业化销售。目前 已成立专门工作小组进行产线流程整改，计划每两年停工两周进行流程整改以 提高工厂实际产能。公司预计一期产线有望于 2023 年底达到 60%-70%的产能 利用率。 2）Q1 公司投入 210 万美元推进二期 2.4 万吨氢氧化锂早期工程，提前完成了 前端工程和设计研究范围的确定，最终投资将于研究完成后决定。 3）未来公司或进一步新增三+四期共 4.8 万吨氢氧化锂产能，预计于 2025 年投 入使用。

2. Pilbara：Q1 锂精矿产销环比微跌，P680 项目预计 3Q23 投产

Q1 产销情况：产销环比略有下滑，售价坚挺

① 产量：锂精矿 1Q23 产量 14.81 万吨（含 Altura），同环比+81.9%/-8.6%。原矿开采量 779.8 万吨，同环比+28.3%/+4.6%。 ② 销量：1Q23 销量为 14.43 万吨，同环比+147%/-2.8%。其中 1.5 万吨基于氢氧化 锂价格水平定价。1Q23 销售的产品平均品位约为 5.3%Li2O（4Q22 5.4%Li2O）。 ③ 售价：Q1 锂精矿平均售价为 5522 美元/吨(SC6.0，CIF 中国)，环比-12.0%。售 价下跌系中国市场锂盐价格持续下跌，公司预计 2Q23 锂精矿价格持续下跌直 至中国锂盐产品价格稳定。公司认为随着下半年新能源汽车旺季的到来，中国 锂电供应链补充库存，锂精矿价格可能在走强。公司根据承购协议开始价格审 查以确保价格和市场价格保持一致。 ④ 成本：Q1平均运营成本（FOB，不含特许权使用费）为 432 美元/吨，环比+13.7%。 成本上升主要原因是劳动力短缺和通胀。

主要项目进展： ① 产能扩张项目：P680 项目处建设阶段，P1000 项目做出最终投资决定。 1）P680 项目新增 10 万吨锂精矿产能，预计 3Q23 开始试运行。①项目主体设 施预计于 3Q23 开始试运行并于 4Q24 达产，届时会增加 10 万吨的锂精矿年产 能，投产后公司总产能将增至 68 万吨锂精矿/年；②公司预计 P680 项目中新 建的矿石粉碎和采选产线将于 4Q23 调试，1Q24 试产，使 Pilgan 工厂每年处理 500 万吨矿石，并支持工艺改进和提高精矿质量。 2）后续或将进一步扩至 100 万吨锂精矿/年（P1000 项目）。公司于 Q1 做出最 终投资决定（FID），该项目完成后公司锂精矿总产能将扩大至 100 万吨/年。项 目估计资本成本为 5.6 亿澳元，规划于 1Q25 产出首批原矿、3Q25 达产。 ② 继续推进与 Calix 磷酸锂合作的中游项目：1Q23 公司正在制定工作计划，预计 于 2Q23 发布最终投资决定（FID）。 ③ 下游合资 LHM 氢氧化锂项目顺利推进：1）3Q22Pilbara Minerals（18%股权） 与 POSCO（82%股权）组建下游合资企业，且 Pilbara 有权选择扩大至 30%。 2）一期项目氢氧化锂年产能为 2.15 万吨/年，一期项目目前已完成 35%，一季 度主要进行了煅烧和焙烧设施的土建工程和机械钢架安装，废渣仓库、双极膜 电渗析(BPED)和电气控制室的钢架安装。预计于 2H23 开始调试。二期 2.15 万 吨/年的产线将于 1Q24 开始调试。

3. Mt Cattlin：Q1 产销率仅 55%，售价环比上涨至 5700 美元/吨

Q1 产销情况：回收率提升带动产量环比大幅上升，销量不及预期

① 产量：1Q23锂精矿产量3.89万吨，同环比-19.9%/+137.2%，Li2O平均品位5.3%。 ② 销量：1Q23 销量 2.15 万吨，同环比-67.4%/+37.1%，Li2O 平均品位 5.2%。产销 率为 55%，较 4Q22 环比下滑约 40pct。 ③ 售价：1Q23 实现售价 5702 美元/吨，对应 SC6.0 价格为 6500 美元/吨（CIF）， 同环比+161.8%/+7.9%。售价上涨系中国以外氢氧化锂需求的推动，锂辉石需求 依然强劲，较好的抵御了中国现货价格下降带来的负面影响； ④ 成本：现金成本为 1033 美元/吨 FOB，同环比+196.0%/+1.7%。由于产量下降及 矿石品位下降，公司锂精矿的现金成本维持在较高水平； ⑤ 毛利率：1Q23 现金毛利率为 81%，约 9900 万美元。 ⑥ 回收率：1Q23 回收率提升至 60%系采矿品位的提升。

未来指引：预计 2Q23 锂精矿产量上升，价格环比下跌 23%

① 产量：随着采矿向中心矿体的移动，预计锂精矿产量将增加，1H23 产量指引为 8-9 万吨（FY23 全年产量指引 11.4-12.4 万吨），意味着 2Q23 锂精矿产量为 4.1- 5.1 万吨，环比+5%~+30%。 ② 价格：2Q23 锂精矿售价约为 5000 美元/吨（CIF,SC6.0），环比下降 23%。 ③ 成本：公司维持 FY23 现金成本指引 950 美元/吨（FOB）。

增储活动初显成效，资源量提升 3.7%至 41.3 万吨 LCE。 1）增储项目进度：公司于 2022 年 4 月中旬开始了一项三阶段的增储项目，目的是 延长 Mt Cattlin 矿山寿命。①第一阶段资源类别勘探结果已发布，将总资源量的 90% 转化为探明资源量（+130%）。②已经完成进一步的钻石钻探以支持地质冶金和岩土 工程测试工作，旨在为露天和地下开采的选择提供信息。初步结果预计将于 2023 年 中公布。③矿区西南区域第三阶段勘探钻井已经完成，正在等待分析结果。 2）资源量变化：截止 2022 年 12 月 31 日，公司氧化锂资源量提升至 16.7 万吨（折 41.3 万吨 LCE），较 2022 年 6 月的 16.1 万吨（折 39.8 万吨 LCE）提升 3.7%，氧化 锂品位提升 0.1%至 1.3%。