理想汽车供应链布局进展如何？

智电技术铸造护城河,产品力打开销量空间。

1.电动化：三电技术

电池模块：公司与欣旺达、蜂巢开展合作，深度参与下一代电池技术研发。供应商为公 司建立专有生产线生产自研电池 PACK，产出电池将分别用于 L8 和 L7 Air。相比于新势 力可比公司，公司过去以增程为主的车型对电池研发需求不高；随着纯电车型逐渐布局， 公司已加大对电池技术的研发力度，掌握技术主动权。

电驱、电控模块（增程）：公司增程技术由增程器、三元锂电池、双电机、发电机组成， 可依据不同使用环境切换“混动模式”和“纯电模式”。1）纯电模式下：优先使用电池 组电量，当 SOC（State of Charge 荷电状态）低于 17%时增程器介入，有效节约油耗； 2）混动模式下：增程器在 SOC 低于 72%时介入，但当 SOC 低于 60%时，混动模式无法开 启，为了保持充足电量支持车辆驾驶。

电驱、电控模块（纯电）：下一代纯电车型将对电控、电机、功率芯片进行全栈技术自 研。1）功率芯片：高压纯电平台采用新一代 SiC 功率芯片，配合较好风阻系数，成本大 幅下降，效率提高 6%；2）高压三合一驱动电机：T 型结构+冷却方式高效+SiC 应用实现 2.73KW/kg 的功率密度和 51.5N·m/kg 的扭矩密度。

2. 智能化：智能空间平台、智能驾驶平台

智能座舱： SUV 相较于其他车型在智能座舱领域可承载更多的内容，是衡量车企研发能力的有效载 体，也是测度品牌对汽车内部设计理解程度的合理标尺。相比于新势力可比公司类似车 型，理想 L9 在屏幕数量、互动体验及芯片算力上略胜一筹。公司智能座舱的流畅度、逻 辑度在行业内处于领先地位。

除硬件外，我们认为多音区语音交互、多模态交互、智能语音服务是更好衡量企业竞争 力的三大维度，以下是公司在各维度的表现：

1）多音区语音交互：增加座舱语音控制人数，让不同位置乘客可以同时语音控制各自交 互设备。公司自研算法 MSE-NET,将“理想同学”在实车场景下唤醒/识别准确率提升至 98%；行业挑战场景下，“理想同学”唤醒率及识别准确率提升至 90%。头部造车新势力 倾向自研路线，智能化较传统车企存在一定优势，但公司与蔚来、小鹏未拉开明显差距。

2）多模态交互：以语音交互为核心，融合手势识别等多模态协作。公司通过 3D ToF 传 感器和 6 颗分布式麦克风，融合手势、语音、触控三种方式，任意位置乘客都能以自然 舒适的方式和车交互。公司自研 MVS-NET 算法降低手势交互误检率达 50%，车内交互手 势舒适区域扩大一倍。

3）智能 AI 服务：自主学习、分析用户日常行为，对用户提出的问题结合场景给出个性 化回答。公司对 AI 在智能空间为用户体验感的提升加大研发投入，公司 AI 端推理引擎 LisaRT 在业界主流模型的推理速度领先 SNPE（高通官方推理引擎）8 倍以上。

智能驾驶： 公司在智驾领域迎头赶上。1）由于小鹏进入智能驾驶领域较早，目前处于新势力中领先 地位；公司重视智能驾驶系统，对该领域研发投入逐年递增，目前差距已逐渐缩小。2） 公司 22 年 6 月后所有车型都已配备 L4 级自动驾驶必要硬件，并开始向城区场景迈进。 同时，公司将在 23 年 Q4 开放城市 NOA 用户内测，并逐步摆脱对高精度地图的依赖。

标配智驾功能，快速迭代系统。1）智能驾驶系统需要收集数据进行训练不断升级，而数 据规模与系统上车量紧密相关。大部分车企跟随特斯拉的策略：智能驾驶系统单独收费。 2）公司智能驾驶研发起步较晚，为了追赶先行者，采取标配策略。公司的爆款车型会增 加系统装车量，带动智能驾驶进入良性循环。截至 23 年 3 月，目前公司智能驾驶总里程 超过 5.5 亿公里，这些数据累积为智能驾驶系统迭代提供基础。

3. 采用国产零部件，领军供应链国产化

公司积极推进供应链国产化进程。公司大量使用中国本土供应商，与合作伙伴联合进行 研发、验证、生产。公司选择国内供应商有三个要求：1）专注技术领域的细分行业小龙 头；2）创始人积极参与工作，目光长远；3）公司具备健康的资本储备，确保长期合作 可行性。公司与本土供应商深度合作，不仅意味着更低的采购成本与更短的交付周期， 还有助于公司引领零部件的研发，让产品更贴近市场需求。 国产供应商受益公司放量，竞争力提升。我们认为，随着公司 L 系列车型快速上量，公 司对国产供应链的拉动将类似 20 年特斯拉国产化带来的供应链增长。1）大订单将拉动 营收上涨：参考 21 年特斯拉国产化订单为宁德时代贡献 130 亿元的营收（年度营收 10%），禾赛科技等核心供应商将受益公司上量带来的高增需求；2）公司高标准严要求 会提高本土供应商的资质认证及产品标准，从而推动中国供应链竞争力提升。