理想汽车研究报告：智算驱动增长，纯电进入理想时刻.pdf

理想汽车研究报告：智算驱动增长，纯电进入理想时刻。i6 承担走量任务，双线并进打开成长空间：公司自 2025 年起加快纯电布 局，继 Mega 后，I8 已于 8 月正式上市，售价 33.98 万元；自 2025 年 9 月上市以来，i6 在半个月内订单突破 5 万台、首批产能即告售罄，成为理想 汽车纯电产品线的首个现象级车型。其核心竞争力在于高性价比：与特斯拉 Model Y 和小米 YU7 相比，i6 在尺寸、舒适性与配置层面实现了全面领先。 具体来看，i6 车长与轴距均明显优于 Model Y，与 YU7 基本相当；配置层 面是 i6 的核心优势：在 23.98 万元限时价格下，全系标配真皮座椅、双腔 空气悬架、电吸门与独立压缩机冰箱。智能驾驶方面，i6 AD Max 智驾系统 免费开放，YU7 需额外付费选装。综合来看，i6 以更低的价格提供更高的舒 适度与智能化配置，相较 Model Y 的理性与 YU7 的感性，展现出更符合主 流用户需求的务实均衡定位。

ADMax 快速渗透，AI 战略拓展长期空间：公司自 2021 年开启自研算 法，2024 年完成三代迭代，ADMax 交付占比在 2024 全年 30 万元以上车 型渗透率达 75.4%，40 万元以上达 84.6%。2025 年 5 月，L 系列智能焕新 版全系芯片升级至 NVIDIA Thor-U，并于 8 月 20 日随 I8 车型同步交付 VLA 司机大模型，进一步强化智驾体验。长期来看，公司将战略延展至人工智能赛 道，未来将探索 AI 终端应用并切入人形机器人，AI 战略扩展潜力显著，重估 空间可期。