美好医疗技术壁垒及业务布局分析

掌握精密组件关键技术，不断拓展新业 务边界。

1、 精密注塑成型、模具等关键技术壁垒高

公司在技术方面具有较强的优势，研发立项紧贴行业趋势和客户需求。公司自成 立以来一直专注于医疗器械精密组件及产品的设计开发、生产制造和销售，每年 投入研发经费不少于营业收入的 5%，聚集了一批高素质研发人才，积累了丰富 的产品研发、生产经验，逐步掌握了医疗器械组件及产品的核心技术。截至 2022 年底，公司获得 205 项国内专利和 24 项软件著作权，并且获得了政府和主管部 门的认可和奖励。另外，公司凭借塑胶精密注塑成型技术、液态硅胶精密注塑成 型技术和植入类精密注塑成型技术，保证了产品成型的高质量和高稳定性，能及 时满足客户交货需求。公司新技术研发以调研分析行业技术发展趋势和客户需求 为导向，提早立项开展研发工作，引导客户在新产品中应用研发成果。公司还会 提前介入部分客户新产品的设计与开发，通过对新产品结构、功能等进行评审， 从精密组件的结构设计和品质控制等方面提供增值服务，与客户共同成长、互利 双赢。

自动化建设提升生产效率，先进设备设施保障产品质量。公司的自动化设计与开 发团队已掌握了自动化机构设计、电控系统设计、控制软件开发等核心技术，并 应用这些技术开发了能够满足客户新产品开发需求的自动化设备，在极大提升生 产效率的同时节约人力成本。另外，公司拥有先进的模具加工设备、塑胶注塑设 备、液态硅胶注塑设备、自动化生产设备和检测设备，还建设了满足三类和二类 等医疗器械生产的万级、十万级洁净厂房和微生物实验室等，保障了产品质量， 与公司医疗器械高端精密制造的产品定位相符。 质量管理系统完善，产品质量稳定可靠。公司通过了符合医疗器械产品设计开发 和制造要求的 ISO13485 医疗器械质量管理体系，获得了 TÜV 南德颁发的 ISO13485 证书，建立了满足欧盟 CE、国内 NMPA 和美国 FDA 法律法规要求的 医疗器械质量管理体系，可以满足不同客户的医疗器械设计开发、注册和生产需 求，建立了 I 类、II 类、III 类医疗器械管理体系及制造能力，建设了万级、十万 级 GMP 车间。公司也是医疗器械注册人制度受托生产和合约制造商企业，为全 球医疗器械客户提供医疗器械产品受托生产及合约制造服务。公司建立了标准化 的质量控制流程，使得产品质量得到有效保证。

2、 大客户关系长期稳固、粘性极强，新业务持续拓展

美好医疗的客户集中度较高，与主要客户建立了长期稳固合作关系。公司的主要 客户是客户 A 和客户 B 等医疗器械行业知名厂商，其中客户 A 是全球家用呼吸 机市场龙头企业，客户 B 是全球人工耳蜗市场龙头企业。公司与主要客户的合 作具有稳定性和可持续性，且并不会影响公司的持续经营能力。2019 年至 2022 年客户 A 收入贡献占比均超过 65%（公司从 2017 年开始参与客户 A 新一代呼 吸机整套结构组件的材料、结构、模具、自动化、生产工艺等方面的开发，受益 于公司在客户 A 供应链体系中地位提升，2022 年来自于客户 A 的收入贡献占比 提升），客户 B 收入贡献占比均超过 5%。公司不断拓展新客户和业务，继而使 得公司对主要客户的依赖程度降低。公司原有产能仅能满足当前主要客户的需求， 未来新厂房投入使用将有助于拓宽客户渠道，有望使单个大客户销售额占比进一 步下降。

高集中度不影响持续经营能力，公司客户开拓成效显著。公司客户集中度高主要 由于家用呼吸机行业竞争格局非常集中，根据弗若斯特沙利文分析及预测，按出 厂价计算，2020 年前三大呼吸机主机企业占全球市场的比例达到 84.7%，前三 大通气面罩企业占全球市场的比例达到 97.1%，因此客户 A 收入占比大与下游 集中度高的经营特点一致。另外，客户 A 在 2018-2020 财年营收持续增长且均 超过 20 亿美元，其稳定强势的经营和盈利能力也有助于与公司保持长期、稳定、 持续的合作。公司今年来在开拓新客户和产品线方面卓有成效，逐步强化了与飞 利浦、迈瑞医疗等客户的合作，同时向监护、消毒、急救等细分领域进行纵深发 展；公司的精密模具和液态硅胶技术也应用到了家用和消费电子类领域，新增了 手机防水组件、咖啡壶组件等新的领域；自主研发的医疗器械产品也取得突破， 获得多项国内、国外权威认证。

目前公司正加强拓展多家全球百强医疗器械企业客户。之前受新冠疫情的影响， 部分下游客户在新产品的开发方面可能有所延迟。疫情防控措施优化后，客户对 新产品、新项目的布局也将重新启动，公司如与之洽谈成功，有望进一步拉动业 务增长。 后续公司将进一步识别并积累可拓展领域的核心技术，我们亦不排除其通过产业 链整合等外延方式，进行技术积累的可能。