绿能慧充的竞争优势及未来前景如何？

技术、产品、服务打造竞争优势，出海+光储 充一体化布局带来长期成长。

1.技术实力强劲，产品矩阵丰富，营销服务全面

核心团队电气从业背景深厚，承诺协议保障长期经营稳定。绿能慧充经营管理团队核 心成员在充电桩和储能设备的研发、生产与销售领域拥有多年的行业经验，其中大部分成 员具备艾默生、特锐德、特变电工等电气行业龙头的工作经历，对行业市场趋势及技术走 向有深刻的理解与判断。公司收购绿能慧充后，主要经营管理团队成员均签署协议，承诺 收购完成之日起三年内不从绿能慧充离职，保障了公司长期的经营稳定性。

技术研发能力强，首创星环功率分配技术提升设备利用率。公司研发实力强劲，在充 电桩领域形成了一系列自己的核心技术，其中，公司在全国首创星环功率分配技术，主要 用在大功率群充系统，采用模块化结构，功率分配单元可根据充电需求实现充电模块智能 调配，每个模块实现单独投切，提升设备利用率；以 720kW 直流充电堆为例，一台主机 最多可拖 24 把枪为汽车充电，大大降低建站及运营成本。

核心模块自主研发，通用部件外采成本占比 30%。公司的充电桩产品主要由机柜壳体、 控制模块、充电模块、充电枪线、接触器及充电控制软件等几大部分构成。其中，充电桩 的核心部件充电模块、控制模块等为公司自主研发设计并委外生产，充电控制软件为公司 自主研发并拥有软件著作权，充电枪线、接触器等通用部件为外采，外采金额约占整体成 本的 30%左右。

从低功率交流桩到高功率直流充电桩、充电堆，公司产品矩阵丰富。目前，公司的充 电桩产品已经实现从低功率 7kW 交流充电桩，到 30kW、60kW、120kW、180kW 高功率 直流充电桩以及 360kW、720kW 更高功率直流充电堆全覆盖，满足各类充电场景需求。 目前，大功率的分体式直流充电堆产品是公司主推产品，根据公司公告披露，2022 年公 司 360KW、720KW 等分体式直流充电堆产品收入占比已经超过 50%。

营销网络遍布全国，服务体系完善。公司的营销网络以西安为中心，辐射全国主要省 市。根据绿能慧充云平台接入数据以及公司公告披露，目前公司运营超过600座充电场站， 截至 2022 年 6 月，接入终端数约 1.2 万个，设备覆盖城市近 102 个，接入运营商数 392 家。同时公司在华中、华北、华东、华南、西南、西北六大片区均设立了营销服务中心， 服务体系完善。

2.在手订单饱满，客户结构多元，海外布局加速

公司在手订单饱满，合同期限较长。根据公司非公开发行反馈意见回复函公告（2022 年 8 月 18 日）披露，截至反馈意见回复出具日，公司正在履行的重大销售合同（含框架 协议）数量达到 17 份，销售产品主要为直流充电桩，涉及金额较大、合同期间较长，部 分框架协议期限持续到 2026 年。公司在手订单饱满，反映市场对公司产品的认可度较高， 也保障了公司业务的长期发展。

合作客户广泛多元，可根据客户需求提供定制化产品解决方案。经过多年发展和积累， 公司下游客户覆盖广泛、结构多元，已与国家电网、中国石油、小桔充电、英国 BP、壳 牌等海内外知名客户建立了合作关系。在标准化、规模化研发和生产之外，公司还会根据 客户需求提供定制化产品解决方案，赋能客户、提升产品价值。

海外认证加速，重点发力欧洲和东南亚市场。公司目前已开发出 60kW、120kW 欧标 一体式直流充电机产品，可为欧标（CCS2）和日标（CHAdeMO）电动汽车提供直流快 速充电服务。据其公告披露，公司的海外布局主要针对欧洲及东南亚市场，目前已有部分 产品通过欧盟 CE 认证，2022 年有小批量欧洲市场订单，占比较小；海外市场是公司未来 重点发力的方向之一，目前处于起步阶段，在海外充电桩进入加速建设周期的背景下，我 们预计公司海外业务将保持高速发展。

3.“光储充”一体化协同发展，未来前景广阔

“光储充”一体化系统优势显著。“光储充”一体化系统是由光伏发电、储能、充电 集成一体、互相协调支撑的绿色充电模式，其工作原理是利用光伏发电，余电由储能设备 存储，共同承担供电充电任务。“光储充”一体化系统的核心优势在于： 峰谷套利、降低企业运营成本：在电价较低的谷期利用储能装置存储电能，在用 电高峰期使用存储好的电能，避免直接大规模使用高价的电网电能，可以降低企 业运营成本，实现峰谷电价套利； 减少对电网冲击：随着新能源汽车保有量的提升以及超级快充的普及，大功率充 电对充电设施的供电容量要求越来越高，对现有充电网体系带来巨大冲击，“光 储充”系统可利用光伏发电、自发自用，成为对电网的有益补充。

“光储充”系统经济性逐渐显现，未来有望加速推广应用。限制“光储充”系统大规 模推广应用的因素主要是经济性问题，前期由于电池成本较高、循环性能较差、峰谷价差 较小等因素，导致“光储充”系统前期投入大、盈利模式差，因而经济性不高。近年来， 随着电池技术的进步，循环次数逐渐提升、电池成本不断下降，叠加分时电价政策的推广 提升峰谷价差，“光储充”系统的经济性得到进一步提升，未来有望得到加速推广。 “光储充”系统成本收益测算：我们以 10 台 60kW 直流桩+1.5MWh 磷酸铁锂电池组 成的“光储充”系统为例，测算成本收益：前期投资成本约 314 万元，静态投资回收期约 6.6 年，储能充电总收益 520 万元，全周期净收益约 206 万元。

积极拓展储能微网业务，“光储充”一体化协同发展。除充电桩业务外，公司还积极 拓展储能微网业务，2021 年公司携手西安交通大学成立数字能源研究院，持续推进新能 源汽车充电生态中 V2G、充放检一体、自动充电、超级充电、无线充电、分布式综合能源 应用等技术的研究。目前，公司分别推出了可覆盖户用式光储系统的 5kW 和 10kW 光储 一体机；分布式储能领域推出了 60kW/125kWh 分布式储能和 120kW 充放检一体化设备； 集中式光储一体化领域推出了 150kW 光储一体机和 250kW 储能变流器。未来，公司有望 凭借在充电、储能、微网领域的布局，进行“光储充”一体化协同发展。