欧晶科技发展历程、主要产品及业绩表现如何？

老牌石英坩埚龙头，IPO 募资加速产能扩张.

1.老牌石英坩埚龙头，聚焦单晶硅片配套产品及服务

公司成立于 2011 年，成立初期主营石英坩埚产品业务，2015 年收购欧通 科技（硅材料清洗服务）与欧川科技（切削液处理服务），主营业务进一步 拓展；2016 年，为满足下游客户需要，公司开始提供综合水处理服务； 2019 年，公司明确“立足单晶硅材料产业链，为单晶硅片厂商提供单晶硅 片生产所需的配套产品及服务”的行业定位，将综合水处理服务进行了业 务剥离，目前主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务和切削液处理服 务。

公司主要为光伏单晶硅棒硅片的生产和辅助材料资源回收循环利用提供配 套产品及服务，具体包括石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服 务。

石英坩埚：公司核心业务之一，产品主要应用于光伏和半导体领域， 是用来盛放多晶硅原料或单晶回收料的消耗性石英器件。公司以石英 坩埚产品起家，2011 年启动石英坩埚的研发与小批量生产，2014 年 实现 26 英寸太阳能石英坩埚量产，目前已完成 40 英寸太阳能级石英 坩埚及 32 英寸半导体级石英坩埚的研发工作，36 英寸太阳能级石英 坩埚和 28 英寸半导体级石英坩埚已正式量产供货。

硅材料清洗服务：公司另一核心业务，主要对单晶硅拉棒所需的多晶 料进行加工清洗，并对单晶硅棒生产过程中产生的头尾、边皮、埚底 等硅材料进行回收清洗，处理后的产品再供给硅单晶/多晶企业使用， 其目的是使硅材料表面清洁无杂质污染，从而保证硅材料纯度及品质。

切削液处理服务：对使用后的硅片切削液的回收利用，去除切割后 DW 冷却切削液中的杂质，并补充新的切削液及去离子水，进而得到 符合要求的 DW 冷却切削液，从而实现多次利用。

公司股权结构稳定，由余姚恒星（主营金属软管及软管接头生产）、华科新能 （主营机电设备安装和节能环保及设备运维管理）、万兆慧谷（主营房地产 开发、房屋租赁，主要产品服务为万兆慧谷大厦运营）合计持有 75%股份， 无实际控制人。公司下设五家子公司，欧通科技负责硅材料清洗与切削液 处理服务，欧川科技和欧清科技负责切削液处理服务。

聚焦石英坩埚产品与硅材料清洗业务。公司 2011 年建立后即以石英坩埚作为 主要业务，2021 年石英坩埚产品贡献收入 35.57%，贡献毛利 51.59%。 硅材料清洗为公司另一主要业务，2021 年营收占比 50.40%，毛利占比 37.34%。

IPO 募资加速产能扩张。公司 IPO 项目募集资金净额 4.3 亿元，募投资金主要 用于高品质石英制品项目、循环利用工业硅项目等四个项目： 1) 高品质石英制品项目：预计投资额 1.8 亿元，项目建设期 2 年，项目 建成后，将公司原有的 4 条落后生产线将升级成国际水平的太阳能级 石英制品生产线，并新增 2 条半导体级石英坩埚生产线，石英坩埚产 能进一步扩张。 2) 循环利用工业硅项目：预计投资额 1.5 亿元，项目建设期 1 年，项目 建成后，将以自动化设备替代人工，降低公司人工成本、提升工作效 率、扩大产能，并保障清洗服务的稳定一致性。

2.业绩高增，坩埚毛利率持续提升

2016 年以来公司受益于半导体与光伏行业高速发展，经营业绩持续高增。 2021 年公司实现营业收入 8.48 亿元，同比增长 51.53%；实现归母净利润 1.33 亿元，同比增长 56.86%。业绩增长主要由于光伏行业需求旺盛、硅 片企业积极扩产，公司石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务 显著受益。2022 年前三季度公司实现营业收入 9.39 亿元，同比增长 46.8%，归母净利润 1.55 亿元，同比增长 34.4%。

大尺寸占比提升、坩埚价格传导石英砂涨幅，坩埚业务毛利率向上。2021 年公司综合毛利率/净利率分别为 26.26%/15.73%，2022 年前三季度提升 至 28.25%/16.47%，主要由于坩埚业务毛利率持续提升：1）大尺寸坩埚 占比持续提升，2021 年大尺寸坩埚出货占比提升带动坩埚均价同比上升 41%；2）石英坩埚价格涨幅滞后于原材料石英砂价格涨幅，公司石英坩 埚业务毛利率逐季修复。

公司费用管控能力不断提高，期间费用率由 2019 年的 9.42%下降至 2021 年的 8.18%，2022Q1-Q3 进一步下降至 6.8%。公司研发投入持续增加， 2021 年研发费用 3014 万元，同比增加 35.06%，2022Q1-Q3 进一步增加 至 3072 万元。