全球金融科技发展态势如何？

长期来看，金融科技对于弥补行业间数字鸿沟、完善社会信用体系方面具有赋能效果，未来有望继续作为社会经济发展的“粘合剂”持续发挥作用。

一、全球金融科技产业增速放缓，发展格局呈多样化态势

1.受全球经济和科技行业低迷影响，金融科技融资下降和盈利不足等问题突出

金融科技的发展与全球宏观经济、金融市场和科技产业进展密切相关。受全球经济预期弱势、美联储加息缩表、科技行业增长放缓等多种因素叠加的影响，全球金融科技产业下行压力持续加大，尤其在金融科技企业群体中表现更为明显。一方面，全球金融科技投资规模持续下滑，不同发展阶段的企业融资表现普遍较差。2022 年全球金融科技投融资总额为 770 亿美元，较 2021 年下降45%，2023 年上半年金融科技投融资总额为 229 亿美元，同比下降57%，投融资交易数为 1922 笔，同比下降 41%，半年度投融资水平已降为自2017 年以来的最低点。各阶段金融科技企业的融资规模，也出现了不同程度的下滑，2023 年上半年种子轮融资规模下降12%，创业初期融资规模下降 14%，成长期和成熟期创业公司的融资规模分别下降43%和66%1。

另一方面，金融科技公司盈利能力不足的问题更加凸显。在大量金融科技企业估值下滑、获得融资支持减少的背景下，企业的盈利能力及现金流等问题更为突出。整体来看，金融科技领域商业模式尚不成熟，缺少长期的可持续收入。波士顿咨询对85 家上市金融科技公司的调查发现，其中仅有 45%的公司是盈利状态。尽管金融科技公司以科技创新为立足点，常自称拥有“最新的理念和产品”，但大多数商业模式并不足以支持持续增长，尤其是对于成长期和成熟期的企业，由于缺少盈利模式正面临严峻的淘汰压力。

2.不同区域发展速度分化明显，新兴市场发展潜力巨大

从全球不同区域来看，金融科技发展速度出现明显分化。以北美和欧洲为代表的金融科技先发区域，投融资规模、活跃度等方面均出现显著下降趋势。对比来看，以拉美、非洲等地区为代表的新兴金融科技市场发展潜力突出，尤其是拉美地区2023 年二季度金融科技投融资规模较一季度相比增长非洲地区的金融财务类应用活跃用户规模较2022 年同期增长31%2。

新兴金融科技市场有巨大发展潜力，主要原因在于：一是得益于持续增长的人口数量，金融科技的潜在用户规模巨大，这些区域均拥有庞大的人口基数、大量的中小企业以及对于新技术接受度高的年轻群体，共同构成金融科技的用户基础。世界银行全球金融数据库显示，拉美拥有银行账户的人口比例已超过 73%，但并不是所有人都能使用信用卡或借记卡，这个差距达到了 46%，给金融科技发展带来巨大空间。二是数字基础设施不断完善，为金融科技发展奠定技术基础。以非洲为例，近年来非洲各国不断加大 ICT 基础设施投入，网络覆盖提升明显，预计到 2025 年移动互联网用户将达到6.7 亿，普及率达到51%3，在此基础上，移动支付、跨境电商支付等金融科技公司迅速扩张。同时由于非洲无遗留的基础设施更迭问题，能够跨越式进入新的数字基础设施生态，金融科技不必再经历与基础设施的迭代磨合，能够实现快速规模化应用。

二、市场主体更加关注前沿技术和创新模式，并强化风险平衡意识

1.海外大型平台突破传统模式边界，加速拓展金融业务

近一年来，部分海外大型互联网平台公司为探索更多的新模式，开始突破传统业务边界，涉足更多金融业务。一方面，大型平台公司加大与金融机构合作力度，共同推动金融业务的拓展。最为典型的代表是苹果公司。2023 年 4 月，苹果与高盛合作推出Apple Card高收益储蓄账户，采用美国银行的托管服务模式，为客户提供多种利率选择和存款方案，借助苹果的影响力，该储蓄账户发布第一周开卡用户超过 24 万，截至 2023 年 8 月，存款总额已超过100 亿美元。亚马逊也加强和金融机构合作，在全球多地推出银行卡服务，作为一项成功的创新模式为数字金融带来更多机遇。另一方面，新型社交媒体、数字信息服务平台借助用户规模、技术能力等优势，加大金融业务的拓展力度。2023 年 3 月，Meta 基于即时通信应用WhatsApp 已有的本地点对点支付系统，向巴西中小企业提供支付服务，同时覆盖了商家收款场景。截止到 2023 年 8 月，马斯克旗下社交平台X（推特）已获得了美国 7 个州的货币转账许可证。同时，X（推特）也积极寻求与金融数据服务商的合作，计划打造一个新的金融交易平台，为用户提供金融相关内容，包括实时股票数据等信息。

2.金融机构积极拥抱生成式人工智能，为拓展数智化场景打开新思路

金融业对人工智能的需求日益增长，ChatGPT 的出现强化了人工智能在内容和生产力两方面的有效连接，推动了生成式人工智能（AIGC）的快速发展，给金融场景应用带来了新的智能化机遇：一是改进人机交互方式，例如基于专业金融知识库，灵活生成行研报告、客服响应等内容；二是抽取场景数据，以大规模的预训练为基础针对结构化/非结构化的场景实现高精度抽取，形成不同业务场景的知识图谱；三是整合多数据源信息，通过人工智能的能力减少重复工作提高效率，支撑日益复杂的投资决策。

就实践方面而言，各类金融机构都非常重视AIGC对业务变革性发展的潜在价值，积极探索金融业人工智能垂直应用领域的发展机遇。例如全球最大的财经资讯机构彭博社在一篇公开文章中介绍了其专门的金融大语言模型 BloombergGPT，包含3630 亿词例的金融数据集，将应用在市场情绪分析、命名实体识别和新闻分类等场景。摩根士丹利借助 ChatGPT-4，为面向内部的聊天机器人提供支持，改变其财富管理人员查找相关信息的方式，帮助员工从海量的数据中获取所需的内容。在线支付公司 Klarna 将 ChatGPT 功能集成至自身的支付、购物等服务中，用户可以向 Klarna 询问购物建议或产品推荐，并借助搜索和比较工具获得产品链接，实现无缝便捷的一站式体验。从人才储备方面，也能看到金融业对于人工智能大模型的充分重视。例如2023 年 2 月至 4 月，摩根大通在全球招聘了超过3000 个专注于自然语言处理、时间序列分析和强化学习等领域的AI 岗位，并搭建大模型来赋能员工。

3.“去中心化”技术推动金融业务创新的同时，也带来了数字原生的潜在风险

“去中心化”技术对于金融业务尤其是个人金融服务方面意味着广阔的创新机遇与空间。去中心化架构的发展促进了Web3.0 的兴起，在新的架构下，用户能够实现对于数据、内容、资产的自主掌握，个人能够与平台之间建立更加公平透明的关系，通过“去中心化”技术改变许多原有的商业运作模式，创造更多新的机遇。面对Web3.0技术发展趋势，多个国家及地区抢先布局并深入探索，如香港成立Web3.0 协会，并拨款投资，加速推动香港Web3.0 生态圈的发展；迪拜拟向 Web3.0 业务的公司颁发商业许可执照，重点关注虚拟资产服务、公共网络服务等领域。 不容忽视的是，“去中心化”金融独特的数字原生环境也带来了难以监管的潜在风险。尤其是数字加密货币作为“去中心化”金融的典型应用，在其发展过程中出现过多次异常波动，少数极端情形甚至引发市场恐慌，对全球金融市场的稳定性造成显著的负面影响。其原因一是数字加密货币自身的稳定性难以保障，尤其是面对市场操纵或者技术漏洞的人为风险难以控制。如算法稳定币LUNA-UST的双币机制，在机构做空下难以维持其锚定，最终导致恐慌性抛售和价格崩溃。二是对“去中心化”金融的安全合规监管明显缺位，如全球第二大加密交易所 FTX 破产后，清算中发现其内部管理失控以及资金滥用十分严重，财务信息“完全不具可信度”。

三、全球金融科技协作需求日益提升，跨境规则及平台建设加速

1.多国加速建立金融科技跨境协作规则，跨境数据流动成为重要方向

金融业作为国际经济的“连接器”，在支撑全球经济交往与国际贸易的过程中，一直面临着不断升级的跨境规则协同建设需求。在金融业数字化深度发展的背景下，金融部门数据跨境流动呈快速增长态势，探索建立全球金融业跨境数据治理协作规则，成为各国重点关注领域。尤其是金融业数据自由跨境流动和本地存储，成为最显著的协同关注方向。 数据自由跨境流动方面，《北美自贸协定》《区域全面经济伙伴关系协定》等多项自贸协定提出，成员应允许金融机构出于“日常经营处理数据所需”的目的跨境转移信息，即原则上不应限制金融数据出境4。数据本地化方面，经济合作与发展组织（OECD）研究表明，已有 39 个国家出台 92 项措施，明确要求数据本地化存储或处理5。就实践而言，G7、G20、OECD 等国际化组织不断探索建立统一的金融业数据治理框架。此前，OECD、亚太经济合作组织（APEC）、世界贸易组织（WTO）和 G20 分别出台多项国际数据流动框架。其中，对金融部门的数据跨境流动提出了具体建议，但受不同国情和时代背景约束，一直未形成具备法律约束力的治理规则。近年来，跨境数据流动治理框架规则建设务实推进。2022 年，G20 数字经济工作组会议、G7 数据保护和隐私权机构圆桌会议的主要议题均聚焦于跨境数据流动，旨在推进各方在监管合作、数据本地化、国际数据空间知识共享方面的合作落地，金融业跨境数据流动是其中重点探讨的领域。

2.全球金融科技跨境互操作性平台不断涌现，提升市场主体合作便利性

随着金融业数字化转型的深入推进，国际组织和市场主体主导建立新型平台，提升金融科技市场互操作的便利性，成为全球金融科技跨境合作的重点着力方向之一。一方面，国际组织牵头探索建立金融科技协作平台，推动不同经济体之间的金融科技业态融合与互通。如国际货币基金组织（IMF）公布的相关信息显示，其正在开发一个全球央行数字货币平台去实现国家之间的数字货币交易，该平台将连接各国的数字货币系统，提升不同经济体的互操作性，充分释放央行数字货币（CBDC）发展潜力，提升全球货币交易的市场效率。另一方面，大型市场主体开展提升互操作性的理论研究和实践，加速推动相关金融业务互联互通。德勤研究表明，在数字社会形态下，缺乏互操作性会扼杀竞争，互联互通是生态系统从价值链向价值网络转变的首要因素。2023 年 5 月，金融科技公司 Digital Asset 宣布将启动一个支持隐私的可互操作区块链网络（Canton Network），作为未来数字和分布式金融市场基础设施的关键组成部分，其参与者包括法国巴黎银行、芝加哥期权交易所、高盛等大型机构。