石基信息发展历程、股权结构及营收分析

从酒店系统集成商到消费信息化龙头。

1、从系统集成商到综合解决方案提供商

大消费信息服务业务布局见成效 石基信息 1998 年在北京成立，早期通过代理美国公司 Micros（2014 年被 Orcale 收购）的明星产品酒店物业管理系统 OPERA PMS 逐步进入酒店信息化市场，2007 年 在深交所主板上市，是国内酒店信息化领域领先企业。历经 24 年的发展，不断践行 国际化和平台化战略，聚焦酒店、餐饮、零售和休闲娱乐产业，逐步发展成了一家大 消费行业应用服务平台运营商。当前石基在全球范围内，拥有超过 5,000 名员工， 80+子公司和品牌，服务于超过9.1万家酒店，20 万家餐饮，60 万家零售企业和 500 家旅游目的地用户。

历经24年不断蜕变。纵观公司20多年的发展历程，可以划分为四个发展阶段：系统集成启航阶段、 酒店系统服务商阶段、软件供应商阶段、应用服务平台运营商阶段。

阶段 1：1998 年公司以系统集成启航，为国内高级酒店提供信息系统的咨询、集 成、维护等技术服务。 阶段 2：2001 年变更公司名称，根据用户需求推出涵盖体系配置、性能优化、技 术支持、系统维护在内的服务业务。 阶段 3：2003 年公司独家代理 Micros Opera PMS 产品，开始向软件供应商转型， 并通过一系列外延并购举措，向餐饮、零售和休闲娱乐等大消费细分领域拓展。 阶段 4：2016 年公司开启云化、国际化新征程，由软件供应商向数据驱动的大消 费行业应用服务平台运营商转型，为企业提供餐饮信息管理系统、零售信息管理系统、 休闲娱乐信息系统及支付系统等数字化转型解决方案。

2、股权结构稳定利于战略转型

公司董事长李仲初先生为公司创始人和实际控制人，截至 2022Q3，持有公司 54.54%的股份，股权结构集中并且连续多年保持稳定，主导推行了公司多年来数次重 大转型。焦梅荣女士为公司实际控制人李仲初先生的岳母，持有公司 3.61%的股份。 淘宝（中国）软件有限公司在 2014 年以战略投资者的身份成为公司第二大股东， 多年来与公司形成了深入的业务合作关系。2018 年 2 月，阿里巴巴集团全资子公司 阿里 SJ 投资以 4.86 亿美元的价格收购了石基信息全资子公司石基零售 38%的股权加 速公司零售业务板块的资源整合，帮助公司利用已有的零售业客户和市场优势较快地 建立公司在新一代零售信息系统业务中的领导地位，奠定公司国际化战略的基础。

3、立足酒店业务向大消费不断扩展

营收基本稳定，疫情影响短期业绩。2021 年公司实现营业收入 32.15 亿元，同比下降 3.09%，实现归母净利润-4.78 亿元，同比下降 608.00%，主要是由于受疫情影响公司业务不及预期，计提商誉减值 准备以及研发和销售费用增多所致。公司目前处于向应用服务平台供应商转型的关键 时期，内部战略因素叠加外部疫情冲击使得公司业绩有所下滑，但我们预计随着疫情 防控政策的调整，以及公司新产品投放和推广的加大，公司的营收和归母净利润有望重新增长。

以酒店信息化为核心逐步扩展。公司目前主要有 3 大业务板块分别为基础硬件服务、平台解决方案、行业解决方 案。硬件服务以中电器件和海石商用为主体，平台方案形成了全球支付方案和畅联分 销方案，行业解决方案以酒店业为核心，不断向餐饮业、零售业和休闲娱乐等大消费 行业拓展。

自研软件业务仍是收入和利润主要来源。2021 年公司自研软件仍是收入主要来源，占比超过 50%，分行业看酒店、零售、 餐饮和旅游休闲业务营业收入占比分别为 24.43%/21.25%/2.45%/1.12%；第三方硬件 配套业务和自主智能商用设备分别占比 30.65%和 15.88%。 从近年毛利率来看，各项业务的毛利率均有所下滑。2021 年综合毛利率为 38.59%， 同比下降 2.19%。酒店、餐饮、零售等软件业务毛利率仍保持在 50%以上水平；其中 硬件配套毛利率最低为 2.57%，自主智能商用设备毛利率次之为 30.16%。