浩通科技如何构建护城河？

技术、管理赋能，软实力铸就护城河。

1. 先进技术助力发展

贵金属回收行业具有资质壁垒和技术壁垒。一方面，《危险废物经营许可证》是从事属于危险废物的含贵金属废催化剂处置、利用的必备资质，该证书申请要求较为严格， 审批时间较长，获取难度较大，对新进入者构成较高的资质壁垒。公司持有的危险废物 经营许可证核准经营规模为 4000 吨/年（其中包含汽车尾气净化催化剂 1000 吨/年）。 另一方面，贵金属回收行业属于技术密集型产业，具有较高的技术壁垒。贵金属回收对 工艺、产品、设备、材料及环保技术具有较高的要求，而包括离子交换、萃取、高温高 压溶解、选择性溶解分离等在内的工艺技术是决定贵金属产品质量和生产经济性的最重 要因素。

注重研发合作，拥有多项国内领先水平的核心技术。公司注重科技创新，坚持以技 术进步带动业务发展，目前公司的铂溶解液富集技术等多项自主研发的核心技术处于国 内领先水平。同时，公司拥有江苏省贵金属综合利用工程技术研究中心、江苏省认定企 业技术中心、江苏省企业研究生工作站，同时不断巩固与东北大学、中国矿业大学等科 研院所的产学研合作，并与夫•尼•古利朵夫克拉斯诺亚尔斯克有色金属厂开放式股份公 司开展合作。

公司主持及参与制定的现行有效国标数量较多。凭借较强的技术研发实力，公司主 持制定了 2 项国家、10 项行业、1 项团体标准，参与制定了 5 项国家、10 项行业、2 项 团体标准，在行业技术标准制定和规范运作等方面具有较为广泛的影响力。

2.动态管理金属库存，积极应对贵金属价格波动

公司在原料获取阶段积极防范风险。在贵金属价格处于历史低位、价格波动相对稳 定、预计未来市场供求无重大不利变化等条件下，公司提高以自产自销方式获取原料的 比例，并根据分析采取远期、期货等措施。2019 年和 2020 年，钯、铑、银价格处于高 位，原料成本较高，公司通过远期交付合同、期货套期保值等方式采取了避险措施；2020 年 11 月，鉴于银原料价格较高，公司对银多批次原料进行了卖出期货的对冲操作。

动态管理贵金属库存。公司根据贵金属历史价格历史判断价格区位，并结合近期贵 金属价格走势、库存成本、风险承受能力等因素综合考虑管理库存。除铂以外，公司各 期末贵金属库存商品可承受的贵金属价格下降的空间均较大、安全边际较高。同时，公 司不断拓展风险锁价措施，不断扩大可做避险交易群体，目前已开辟并积累了广发期货 有限公司、永兴贵研资源有限公司等渠道和伙伴，可为公司提供期货合约、远期合约、 点价结算、远期交付合同等锁价服务。

3.形成品牌优势，核心客户抗风险能力强

贵金属回收行业的具有较高的客户壁垒。石化、精细化工含贵金属废催化剂市场的 供应方主要为中石油、中石化、中海油、大型地方炼油厂等石化企业以及中化集团、巴 斯夫、陶氏化学等大型化学工业企业，该等企业倾向与规模较大、资质齐全、运营规范 的贵金属回收企业进行合作。 公司核心业务客户和供应商集中度较高。一方面，是由于石化与精细化工行业集中 度高，形成了以央企、地方国企及大型民营企业为主导，中小企业激烈竞争的行业格局。 同时石化与精细化工行业卸剂存在时点集中性。另一方面，是贵金属贸易商、其他贵金 属应用行业客户集中度高系择优销售的结果。 公司核心客户规模较大、抗风险能力较强，建立了良好的合作关系。公司客户主要 包括两类，一是石油和化工行业企业，二是贵金属贸易商、其他贵金属应用行业企业， 其中第一类客户为公司的主要服务对象。公司核心客户主要为石化与精细化工行业中的 央企、地方国企和大型民营企业，该类优质企业具有资质情况良好、规模较大、抗风险 能力较强等特点

。公司目前与中石油、中石化、中海油、中化集团、巴斯夫等中外知名 企业均建立了良好合作关系。公司被中国石化催化剂有限公司贵金属分公司在 2012 年 评为“战略合作伙伴”、2018 年评为“战略合作供应商”；2016 年公司取得中石油“物资 供应商准入证”。公司业已成为以上客户重要的贵金属回收服务商之一。此外，公司积极 拓展地方性石油和化工行业合作伙伴，目前已与兖矿鲁南化工有限公司、陕西延长石油 （集团）有限责任公司等形成良好的合作关系。