陕西省国企平台基本情况如何？

陕西 42 家发债国企平台分布在 7 个地市、21 个区县和园区，其中省级平台 3 家、 市级平台 11 家、区县级平台 10 家、园区 18 家。

一、区域分布

省级平台均位于西安，此外西安、渭南的市级平台和区县级平台较多，远多于其他城市。包括省级平台在内， 西安聚集了全省 61.90% 的发债国企平台。安康、宝鸡暂无发债国企平台。

二、信用评级

陕西整体信用水平一般，AA+ 及以上平台数量占比 30.96%，AA 平台占比超过一半，AAA 平台数量在全 国排名第 12。其中，西安贡献了除省级以外全部的 AAA 平台。同时，低等级平台分布也较为集中，AA 以下 评级平台聚集在西安和渭南两市。

三、资产规模

截至 2022 年底，陕西国企平台资产总规模 29,991.93 亿元，平均值 714.09 亿元，中位数 370.91 亿元， 高于全国平均水平；净资产总规模 9,047.41 亿元，平均值 215.41 亿元，中位数 119.66 亿元，低于全国平均水平。 分层级看，园区平台总资产贡献接近一半，市级平台净资产占比较总资产而言较大。

分区域看，西安国企平台资产规模位列第一梯队，总资产超过 19,000 亿元，远高于其他地市；榆林、渭南、 咸阳、位列第二梯队，资产均在 1,000 亿水平；延安、铜川、商洛体量较小。

分公司看，总资产和净资产体量最大的均是陕西交投，总资产超过 5,000 亿元，净资产超过 1,700 亿元。 总资产排名前 10 的国企平台均位于西安，净资产排名在前 10 的国企平台 8 家位于西安。上榜的 12 家国企平 台中，园区平台占一半。

四、债务水平

截至 2022 年底，陕西国企平台平均资产负债率 67.72%，资产负债率中位数 64.14%。分层级看，园区平台平均资产负债率最高，达到 75.28%；区县级平台资产负债率是各级平台中最低的， 仅 42.71%。

分区域看，西安、咸阳、延安、商洛平均资产负债率已超过 60% 警戒线，未来融资空间受限较大。榆林 平均资产负债率低于 50%，为下一步发展预留了充足的空间。分公司看，资产负债率最高的 10 家公司主要集中在西安、渭南，如西安高科集团总资产 2,138.03 亿元， 资产负债率高达 88.82%；资产负债率最低的 10 家公司主要为规模较小的区县级国企平台。

五、经营能力

2022 年，陕西国企平台实现营业总收入 2,329.21 亿元，其中平均值 55.46 亿元，中位数 12.70 亿元；实 现利润总额 234.36 亿元，其中平均值 5.58 亿元，中位数 1.65 亿元；陕西国企平台营业总收入和利润总额平 均值均高于全国平均、中位数均低于全国中位数。其中，神木市国有资本投资运营集团有限公司由于参股较多 优质煤矿，实现 99.05 亿元投资收益，利润总额达到 123.77 亿元，远高于其他国企平台；除神木国资外，陕 西国企平台利润总额平均值 2.70 亿元，中位数 1.64 亿元。 分层级看，数量占比 42.86% 的园区平台贡献了 52.01% 的营业总收入和 58.18% 的利润总额 ，是陕西国 企平台的中坚力量。

分区域看，西安国企平台收入规模远远领先其他地区，但利润总额不及榆林；榆林虽然收入规模仅 142.68 亿元，但实现利润总额 126.79 亿元，排名第一。除西安、榆林外，其他地市国企平台收入和利润规模 均较低。

分公司看，陕西交投以 550.82 亿元收入排名第一，神木国资以 66.18 亿元收入成为唯一进入前 10 的区 县级平台；神木国资以 123.77 亿元利润排名第一，陕旅集团、渭南城投、高新控股以不足前 10 的收入规模， 跻身利润总额排名前 10，展现出较强的经营能力。

六、收益质量

2022 年，陕西国企平台净资产收益率平均值 2.28%，中位数 0.94%；营业现金比率平均值 1.73%，中位 数 0.28%，经营现金流为负的公司数量占 50%。陕西国企平台净资产收益率和营业现金比率平均值均高于全国 平均、中位数均低于全国中位数。 分层级看，省级平台收益质量较好，净资产收益率和营业现金比连续两年均较高。区县级平台净资产收 益率较高，主要是因为神木国资利润较高，剔除神木国资后，2022 年陕西区县级平台净资产收益率平均值仅 0.86%，低于其他层级平台。

分区域看，榆林、延安等地国企平台收益能力较强，西安国企平台尽管规模体量较大，但缺乏可观的收 益水平；同时，经营现金流方面，榆林、延安、渭南在过去两年均保持较为稳定的经营现金流入，几乎所有地 市平均营业现金比率 2022 年较 2021 年进一步得到了提升。

分公司看，净资产收益率排名前 10 的国企平台中 6 家为区县 / 园区级，3 家为市级，1 家为省级；营业 现金比率排名前 10 的国企平台中 8 家均为区县 / 园区级，2 家为市级。

总体来看，陕西省国企平台整体信用水平一般，但低等级国企平台较少，反映出陕西本轮整合形成了较 好的效果。除总资产规模外，净资产、债务水平、经营能力和收益质量的平均表现均不及全国平均。 分区域看，陕西国企平台高度聚集于西安，“一市独大”现象比较显著，除西安、榆林外，其他地市国企平 台资产、收入和利润规模均较低。但西安国企平台也呈现出债务压力大、收益质量差的特点。 分层级看，陕西园区级平台表现突出，在规模、质量方面都呈现出较好的发展水平，但也承担了较高的 债务压力，可见陕西的园区、特别是西安的高等级园区充分利用了国企平台服务园区经济发展。市级平台发挥 的作用不够突出，部分地市甚至没有存量债国企平台。区县级平台体量仍小，在地方经济中发挥的作用还有待 提高。