国有企业特点、改革成效及投资思路分析

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《国企改革成效与中特估值下的投资思路》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1.国有企业是国民经济的压舱石

国有经济在公用事业、基建、房地产、能源等领域占重要比重，经营效益穗步增长，成为我国宏观经济大盘的支柱力量.国有企业凭借自身特点，在稳定性、技术能力等方面具备领先优势，且在危机时刻能发挥助企纾困作用。中央企业2022年全年实现营业收入39.4万亿元、同比增长8.3%，利润总额2.55万亿元、增长5.5%。有效支撑了我国经济发展保持稳中向好。

2、国企改革三年行动后,国企提质增效成果明显

央企改革三年行动方案的完成情况，总体看，三年收官之时，国有企业逐步完善市场化经营管理、积极推动混合所有制改革、达成实质性“瘦身”提效。央企的稳定性和抗风险能力在资本市场也有所体现，观察央企2022年市场表现，在多数市场指数下跌的过程,央企综合指数保持了较好的韧性。

3.中国特色估值体系下的国企投资思路

3.1、行业维度:关注绿色、安全、科技三条主线

夹国企作为国民经济最大的组成部分、与国家安全等产业领域联系紧密，是具备“中国特色”优势的一类企业。从行业的角度，主要关注三条主线:绿色低碳、发展安全与科技创新。主营业务涵盖相关领域的国有企业在现代化产业转型的背景下有更广阔的发展前景。各类产业和财政金融政策大力扶持新兴领域发展。

党的二十大提出“推动战略性新兴产业融合集群发展”。“十四五”发展规划中，多领域提出引导金融机构优化创新对特定产业的金融服务链条，加强财政资金支持力度等。新能源、光伏风电、新型基建，汽车行业的国有企业投资价值有上升空间。国家战略安全相关的三个受益赛道--国防军工、半导体、信创，相关领域国有企业后续将迎来发展利好。二十大强调“推动战略性新兴产业融合集群发展,新兴产业领域的重要突破和成果将带来行业内企业估值的提升。我们认为信息技术、人工智能、生物科技、高端装备行业具备较高的成长性。

3.2、政策维度:战略重组与专业化整合有效提升国企竞争力

进———产业链协同,固链、补链、强链、塑链，退——退出无效和非主业项目，整——医疗、装备制造、矿产等领域资源整合，合—内部资源整合。

3.3、企业维度:从财务指标识别高分红与盈利成长性国企

央企、地方国企的股息分红率普遍高于民营企业:央企股息率中位数为0.96%,地方国企股息率中位数为1.32%，民营企业股息率中位数为0.82%。2019-2021三个年度连续发放股利分红，股息率连续增长，净利润三年复合增长率CAGR由高到低排序。