哪些因素驱动基建需求提升？

经济发展驱动基建需求提升，部分东南亚 和中东国家成发展热土。

1.东南亚：制造业转移促经济快速增长，持续赋能基建需求提升

“一带一路”沿线的东南亚国家发展基础差异较大，我们在发展中国家里选择了规模 较大，近年来经济社会发展稳定的部分国家进行分析，包括泰国、越南、马来西亚、印度 尼西亚、菲律宾和柬埔寨。整体来看，人口红利、低廉的劳动力成本和税收等多元优惠构 成这些国家的核心发展优势，带来制造业转移和出口提速，推动其经济快速发展，持续刺 激基础设施建设需求提升。同时，各国政府的基建支持政策为基建发展提供了政策保障。 根据发展需求，重点基建领域主要包括新建或改建交通基础设施，新建经济特区或工业园 区，新建新能源基础设施等。

部分东南亚国家适龄劳动人口比重持续增长，人口红利凸显。根据世界银行统计，我 国 15-64 岁的适龄劳动人口比重自 2013 年的 72.4%持续下滑至 2021 年的 68.7%。在人 口老龄化方面，我国老龄人口比重持续增长并在 2021 年达 13.2%，根据国际标准已经接 近中度老龄化社会。在东南亚部分国家中，泰国和越南适龄劳动人口比重均出现下滑，且 进入老龄化社会。相比之下，其他东南亚国家包括马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、柬埔 寨的适龄劳动人口多年来维持增长趋势，其人口红利凸显。

劳动力人口充足且维持增长趋势，成为部分东南亚国家制造业发展的核心优势。根据 世界银行统计，2013 年来我国总劳动人口增速逐年放缓，且在 2018 年开始下滑。相比之 下，部分东南亚国家的总劳动人口增速虽有放缓但仍维持增长趋势，其中马来西亚、印度 尼西亚、菲律宾、柬埔寨在各年度的增速均超过 1%，劳动力人口充足。2021 年，马来西 亚、印度尼西亚、菲律宾的劳动参与率均明显低于我国的水平，影响劳动参与率的因素较 为复杂，但较低的劳动参与率表明这些国家劳动力增长仍存较大空间。充足的劳动力资源 有望持续赋能东南亚国家制造业发展，成为其核心优势。

低劳动力成本+多重投资优惠是东南亚国家对制造业企业的强劲吸引力。过去十年间， 我国经济较快增长，据世界银行统计，2021 年我国人均年收入超 9000 美元，较 2013 年 增长 72%，劳动力成本上升较为明显。相较于我国劳动力成本的快速上涨，除新加坡和马 来西亚外的多数东南亚国家发展基础相对薄弱，人均收入增长缓慢，在 2021 年不足 6000 美元，仍属于低收入发展中国家。充足的劳动力人口叠加低廉的劳动力成本无疑对制造业 企业在东南亚开设工厂以降本增效具有强劲的吸引力。与此同时，部分东南亚国家为国际 企业投资提供了多重优惠，包括为重点发展行业提供税收优惠或补贴，土地、厂房或设备 租赁支持等，成为其吸引制造业转移的核心竞争力。

东南亚国家的核心发展优势驱动其制造业发展，知名企业积极投资设厂。受东南亚核 心发展优势吸引，国际资本多年来积极流入东南亚市场。根据联合国贸易和发展会议数据， 全球疫情爆发不改外商直接投资（FDI）对部分东南亚国家的青睐，泰国、马来西亚和菲 律宾在 2021 年 FDI 流量已超过疫情前水平。制造业向东南亚转移趋势明显，2013 年以来， 东南亚各国制造业增加值整体维持增长趋势，不同领域的国际知名制造企业陆续投资设厂。 制造业转移推动东南亚国家在办公楼、厂房、仓库等基础设施领域的需求持续提升。

制造业转移带动出口提速，近年来东南亚国家出口金额显著增长。在制造业转移的趋 势下，东南亚各国制造业产品的成本优势持续吸引大量海外订单涌入，各国出口金额多年 维持增长趋势。2020 年疫情爆发并未影响东南亚各国强劲的出口增长韧性，2021 和 2022 年各国出口均明显增长且远超疫情前的水平，其中印度尼西亚和菲律宾 2022 年的出口金 额较 2019 年增长均超过 40%。出口的持续增长对东南亚各国铁路、公路、机场、港口等 交通基础设施提出了更高要求，但部分国家发展基础仍相对薄弱，相关基础设施仍有较大 发展空间。

在制造业转移和出口增长的驱动下，部分东南亚国家经济快速增长，为发展基础设施 提供了经济保障。根据国际货币基金组织统计，2013 年以来，包括越南、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾和柬埔寨在内的东南亚国家 GDP 维持在 4%以上的较快增长。2020 年 疫情虽对制造业生产和出口物流造成显著冲击，但东南亚各国的 GDP 展现出较大弹性， 2022 年均恢复至疫情前的水平。根据国际货币基金组织预测，未来 5 年，东南亚各国 GDP 仍有望维持较快增长趋势。经济的快速增长有望进一步助推各国在重点领域的投资提速， 改造升级产业，提升先进基础设施建设需求，并提供有力的经济保障。

部分东南亚国家将基建高质量发展作为规划重点，政策支持为基建发展提供有力保障。 在经济快速发展的趋势中，东南亚国家的老旧基础设施已很难满足企业生产以及居民生活 的需求，部分东南亚国家将基础设施建设作为其发展规划中的核心内容，以进一步提高其 国际竞争力并刺激经济持续发展。在各国的发展规划中，重点建设领域主要包括铁路、公 路、机场和港口等交通基础设施，电力基础设施，经济特区和重点工业园区等。同时，各 国顺应国际绿色可持续发展理念和工业信息化智能化发展趋势，新能源和信息网络等新型 基础设施成为重点支持的关键领域。政策支持营造了良好的发展环境，并为国际工程企业 开展基建项目提供了有力保障。

政策保障下，部分东南亚国家对基建发展持续提供资金支持。根据印度尼西亚投资协 会披露的数据，2019 年来印度尼西亚国内建筑业直接投资额在多数季度均超过 100 亿美 元，相较于 2017 年及以前增长显著。即使受到疫情的影响，越南建筑业投资仍然持续发 力，2019-202 年建筑业投资额均保持 5%以上的同比增长。相比之下，马来西亚在 2020 年批准的建筑业贷款虽同比下降 26%，但 2021 年已恢复较快增长并超过疫情前的水平。 在资金支持的持续推动下，东南亚国家基建发展空间有望进一步打开，为我国工程企业参 与“一带一路”建设创造良好的市场机遇。

2.中东：部分国家经济基础良好，人口增长+多元经济发展促基建需求提升

中东地区因资源、宗教、文化等问题，历史上冲突不断，导致各国发展严重分化。中 东地区快速增长的基建需求主要集中在政局稳定、地理位置重要且经济社会发展较为稳定 的部分国家，因此我们主要选择沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、土耳其和埃及进行分析。 整体来看，这些国家经济基础良好，多年来人口快速增长，多元经济加速发展驱动其基建 需求持续提升。部分国家陆续推出在支持政策保障基建发展。另外，沙特阿拉伯和伊朗两 个大国恢复外交关系改善了区域政治外交状况，为区域内国家基建发展创造了外部稳定环 境。中东地区的重要基建发展领域主要包括市政基础设施升级，新建海水淡化设施，新建 或改善交通基础设施，新建新能源基础设施等。

部分阿拉伯国家经济基础良好且有望持续增长，具有大力发展基础设施的经济实力。 沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔等国丰富的石油资源为其创造了大量的财富，长期以来具有 强劲的经济实力。据世界银行统计，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔的人均 GDP 均达到发 达国家水平，其中卡塔尔的人均 GDP 在多个年度均超过美国。2020 年疫情爆发冲击国际 石油价格，叠加国际航运受阻等，导致沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔等国 GDP 明显下滑。 但是 2021 年来，受益于全球通货膨胀，能源价格快速上涨，这些国家的 GDP 增速显著提 升，根据国际货币及基金组织预测，其 GDP 在未来 5 年仍有望维持 3%左右的增长。相比 之下，土耳其和埃及经济基础较为薄弱，但经济维持长期增长态势，特别是埃及，国际货 币基金组织预测其 GDP 增速在未来 5 年均超过 5%。部分阿拉伯国家较强的经济基础和良 好的经济发展态势对其加大投入，推动基础设施发展将提供有力的资金保障，更有利于吸 引国际工程企业参与其工程建设。

人口增长叠加城市化进程推进，住宅及市政基础设施建设或升级需求有望持续提升。 据联合国贸易和发展会议统计，2013 年来我国人口增长持续放缓，联合国贸易和发展会 议预测未来我国人口将维持负增长状态。相比之下，沙特阿拉伯、卡塔尔和埃及人口快速 增长，连续多年人口增长率高于 2%，其中卡塔尔曾多年维持人口爆发式增长状态。疫情 虽对部分国家人口增速造成扰动，但联合国贸易和发展会议预计未来 5 年这些国家人口仍 将保持较快增长趋势。在城市人口方面，阿联酋、沙特阿拉伯和土耳其的过百万人口城市 群中的人口数在总人口中的比重自 2013 年来均显著高于中国，其中阿联酋在 2022 年的比 重高达到 67%，且有进一步增长趋势。这表明部分阿拉伯国家人口在大型城市的集中度较 高。随着人口的持续增长，对老旧城市基础设施将带来较大压力，住宅和市政基础设施的 升级与改造需求有望持续提高。为解决住房问题，部分阿拉伯国家积极行动，沙特住房部 与房地产开发基金于 2017年成立“住房计划”，目标是到 2030年使房屋拥有率达到 70％， 完成 150 万套保障性住房交付，以满足低收入群体需求。

多数中东国家淡水资源严重短缺，海水淡化工程亟需建设。根据国际对于淡水资源短 缺程度的划分，人均淡水资源在 500 立方米以下即为极度缺水。中东广大地区严重干旱， 包括沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔和埃及在内的多数国家位于沙漠地区，据世界银行统计 其人均年淡水资源均不足 100 立方米，仅土耳其等少数国家淡水资源相对充足。水资源短 缺不仅制约了各国发展，还带来国家间的冲突。因此，部分中东国家亟需海水淡化工程。 目前沙特阿拉伯拥有世界最大的海水淡化工厂 Rabigh 3，且仍在大力推进新的海水淡化 项目落地，并推进水利基础设施建设。

部分中东国家正持续开放本国市场并增强外资吸引力度，以发展多元经济。长期以来， 多数中东国家产业结构单一，主要依赖油气生产，为减少未来油气价格波动对经济的不利 影响，并顺应可持续发展理念，相关国家均积极规划发展多元经济。据商务部网站消息， 沙特阿拉伯“2030 愿景”表示计划对零售和批发业开放 100%的外资所有权，并启动大型 私有化计划，放宽对外国投资者的监管，将制造业、数字经济和新能源作为重点方向。2021 年，沙特阿拉伯副首相公布万亿级别国家投资发展战略。同年，阿联酋提出“迪拜 2040 计划”将建设历史文化中心、旅游娱乐中心、2020 世博中心、硅谷绿洲中心和国际金融 中心。在发展政策支持下，2021 年沙特阿拉伯 FDI 流量显著增长，而阿联酋继续维持增长趋势。另外，包括埃及、土耳其在内的其他中东国家均相继提出要改善投资环境，大力 吸引外资，推动多元经济发展并打造重点产业。近年来，众多国际知名企业也纷纷在中东 国家开设工厂或设立区域总部，为地区经济发展持续赋能，进一步带动了相关基建领域的 需求提升。

沙特阿拉伯和伊朗恢复外交奠定区域稳定发展基调，中东多国迎来“外交之春”，将 促进区域互惠合作共同发展。2023 年 3 月 10 日，在我国的持续推动下，沙特阿拉伯和伊 朗时隔 7 年宣布和恢复外交关系，并恢复在经济、贸易、投资、科技、文化、体育等一系 列领域的合作。沙特阿拉伯和伊朗分别代表伊斯兰教逊尼派和什叶派，其和解有助于缓和 两大教派国家间的冲突，为区域打下稳定发展的主基调。在此之后，中东多个国家间的和 解进程不断加速并传出积极信号，有望推动区域秩序重建。在区域国家关系好转的趋势下， 中东各国间的合作有望持续深化，增加各国经贸往来和互联互通，对于区域联通、交运物 流等基础设施的需求将有望提升。

基建支持政策持续发力，部分“一带一路”沿线中东国家孵化出精品基建项目。2016 年沙特阿拉伯提出“2030 愿景”规划，在其带动下，部分中东国家近些年相继推出中长 期发展规划，并将基础设施建设作为核心发展内容。为满足人口增长和多元经济发展的需 求，各国的基础设施建设规划重点涉及居民住宅、市政设施、海水淡化、交运物流、新能 源电力系统等领域。在“2030 愿景”规划框架内，沙特阿拉伯规划“NEOM”未来新城 项目占地 2.65 万平方公里，预计花费超万亿美元。该项目将发挥其资金优势，力争建设 世界领先的可持续发展“未来”城市，中国建筑、中国电建等企业均中标参与建设，目前 该项目已经开工。迪拜政府充分发挥太阳能资源优势，于 2017 年开始建设马克图姆太阳 能公园，计划于 2030 年实现 5GW 光伏发电以改善电力结构，目前项目第四阶段建设仍 在进行中。在政策支持的保障下，部分中东国家有望作为基建发展热土持续孵化出精品项 目。