基建行业“一带一路”专题报告：“一带一路”十周年，高质量谱新章.pdf

基建行业“一带一路”专题报告：“一带一路”十周年，高质量谱新章。今年是“一带一路”十周年，海外工程发展有望开启新篇章，持续催化板块行 情。近年来，“一带一路”沿线国家基建需求随疫情好转持续提升，其中东南 亚和中东部分国家成发展热土，多国政府将基建作为中长期发展核心内容。同 时，我国工程企业持续优化海外战略和布局，更注重满足市场需求和高质量发 展，并在政策推动下更主动“走出去”，积极参与精品项目建设。内外部多重 利好共振，海外工程新订单目前已出现底部反转趋势。头部央企、国际工程公 司和海外专精的优质民企有望在“一带一路”十周年的行情催化中持续受益。

回顾：“一带一路”工程因疫情受挫，近年随基建需求提升而改善。中国对外 承包工程商会的“一带一路”国家基建总发展指数显示，2020 年全球疫情爆发 导致沿线国家基建发展显著受挫。疫情期间，我国对“一带一路”沿线国家承包 工程新签合同额和完成营业额整体下滑，各主要工程企业海外业务规模收缩。随 着疫情好转，“一带一路”沿线国家基建需求快速提升。同时，我国对沿线国家 工程规模逐步恢复，企业新签订单出现底部反转趋势，并有望提速。

外部需求：经济发展驱动基建需求提升，部分东南亚和中东国家成发展热土。 “一带一路”沿线基建需求指数显示，全球疫情爆发以来东南亚和中东地区基建 需求提升最为显著。东南亚地区：人口红利、低廉的劳动力成本和税收等多重优 惠吸引制造业转移并促进出口提速，驱动部分国家经济快速发展并带来基建需求 快速提升。多国政府将发展基建作为中长期规划的核心内容，重点领域涵盖新建 或改善交通设施、新建工业园区或经济特区、新建新能源设施等，基建资金投入 持续增长。中东地区：部分政治稳定的国家经济基础良好，人口快速增长且转型 发展多元经济，对基建的需求提升明显。另外，沙特阿拉伯和伊朗恢复外交带动 中东多国迎来“外交之春”，区域关系缓和营造了稳定发展环境。以沙特阿拉伯 “2030 愿景”为代表的多国中长期规划举世瞩目，并计划重点发展居民住宅、 市政设施，海水淡化工程，交通设施和新能源设施等领域，有望持续孵化出精品 基建项目。

内部意愿：由政府主导向满足市场需求转变，工程企业主动“走出去”。早期： 我国对“一带一路”沿线基建的政策导向性强，政府持续增加对外投资，并推动 工程企业“走出去”。在此期间，“大铁路，大公路”等国家级重点项目是走向 海外的“金名片”，并取得了举世瞩目的成果。但是由于早期海外经验缺乏，对 多重风险应对不当，重点项目曾多次出现变更或亏损。近况：总结过往经验，政 府部门加强海外工程指导与监管，帮助工程企业海外业务顺利开展。头部工程企 业坚持重点发展海外业务，并持续优化发展战略和业务结构，以实现海外业务高 质量发展。同时，头部企业更加关注“一带一路”沿线基建市场的需求转变，重 视项目风险防控和盈利能力，更加主动参与优质项目建设，并不断打造出精品工 程案例。