创维数字发展历程、股权架构及财务分析

智能终端龙头，业绩增长稳健。

1.发展历程：全球化布局成就机顶盒龙头

数字电视技术探路，奠定市场化基础。创维数字前身为创维集团在彩电研发中心 下建立的数字电视开发事业部，主要研发 DVB-S 卫星接收器、DVB-C 有线数字电视接 收器、编码器和复用器。2000 年起，数字电视相关开发技术等成熟，开启市场化进程。 2002 年-2008 年：深化业务改革，成功开启海外业务。2002 年到 2008 年期间，公 司先后经历与数字宽频事业部的合并重组，有线 DVB 数字机顶盒、机卡分离机顶盒、 卫星机顶盒、地面机顶盒、IP 机顶盒等新产品的推陈出新与一系列股权改革、核心经 营管理层持股等，创维数字也初步拓展了海外市场并在 2008 年被认定为首批国家级高 新技术企业。

2008 年至今：积极开展企业收购，加强全球战略部署：2015 年公司收购欧洲 Strong 集团以拓展欧洲 2C 海外机顶盒业务；2015 年基于“移动客厅”收购创维集团的 汽车电子业务；2016 年为推动专业显示业务，提升智能制造能力，收购创维液晶器件。 基于未来新的空间计算与交互，2020 年收购创维新世界，拓展 VR 产业。创维数字逐 步发展至腾讯、百度、华为，微软、谷歌、Netflix、Amazon 等全球战略合作伙伴。 2021 年，公司获“国家制造业单项冠军示范企业”及国家级工业设计中心。2022 年，公司荣登由国家五部委发布认定的国家企业技术中心。

2.股权架构：背靠创维集团，持续收购扩大商业版图

截至 2023 年 5 月 10 日，创维数字 50.82%的股份归深圳创维-RGB 电子有限公司所 有，该创维-RGB 公司由创维集团有限公司持股。公司创始团队核心、董事长施驰直接 持股创维数字 3.2%。公司背靠创维集团，股权归属稳定明晰。在公司成立初期，创维集团为其提供了稳定且强大的资金、供应链等支持。在业务发展上，创维数字通过收 购创维集团旗下相关子公司；在海外 收购英国 Caldero limited、欧洲 Strong 集团，不断扩大其商业版图。

3.财务分析：业绩稳健增长，重视产研能力

公司主营业务分为三大板块：智能终端、专业显示及运营服务业务。2022 年之前， 公司业务分类是智能终端、宽带连接、专业显示、运营服务四个业务。2022 年调整信 息披露口径后，将宽带连接业务并入智能终端业务。按照新分类方式，2022 年公司智 能终端收入占比 80%，是公司主要营收来源，且占比逐年提高；其次为专业显示，占 比 18%。按照地区分类，国内业务占比 57%，海外业务占比 43%。

营业收入增长稳健，B 端定价扰动短期利润率。2022 年公司营业收入达 120.09 亿 元，同比增长 10.71%，主要受益于公司自身海外销售总量的提升，2022 年公司海外于 印度、东南亚、非洲、中东、拉美等电信及综合运营商市场份额较大，欧洲市场的份 额在稳步提升。2019-2021 年，公司毛利率持续下降，主因疫情期间，原材料紧缺，主芯片商海思被美国制裁，价格上涨；海外运费大幅上涨等。2022 年，公司毛利率略有 回升，主因上半年运营商提价所致。

重视技术投入，夯实公司产品研发能力。创维数字致力于丰富产品线，大力发展 VR 虚拟现实技术、智能车载显示等前沿科技。2022 年，公司研发费用率达 5.17%，同 比提升 0.04pct，公司持续夯实成熟的系统架构规划和研发能力，拥有行业深厚的技术 积累和人才储备，在人工智能（AI）、计算机视觉（CV）、自然语言处理（NLP）、语 音识别、手势识别、AI 画质增强等算法技术方面均有积累。