长盈通经营情况如何？

营收规模持续增长，盈利能力较强，高度重视研发投入。

经营方面，近年来公司业务规模不断扩大，营业收入持续上升，2019年至2021年营 业收入年复合增长率为20.87%，归母净利润年复合增长率20.11%。2022年深耕光 纤环及特种光纤的产业发展，业绩不断突破实现快速增长，实现营业收入3.14亿元 （+19.79%），归母净利润0.81亿元（+5.45%），毛利率54.23%，净利率25.87%。子公司方面，各公司2022年经营状况持续向好，长盈通热控实现扭亏为盈。

整体来看，公司经营具有如下特点： 1. 航天科工为第一大客户，业务关系稳定：根据招股说明书，2019年至2022年1- 6月公司第一大客户航天科工集团下属单位占比分别为51.40%、55.65%、44.32% 和42.37%。受军工配套行业和惯性导航市场特点影响，公司与航天科工集团、 航天科技集团、兵器工业集团、航空工业集团、中电科集团和中船集团等军工集 团下属惯性导航科研生产单位建立了长期稳定的业务关系； 2. 毛利率水平较高，具有较强盈利能力：近年来公司毛利率水平在60%左右，一 方面因所处装备配套光器件行业较为特殊，毛利率相对较高；另一方面，随着公 司外购产品逐步变为自主研制，有助于毛利率水平的提高。

3. 重视研发投入，保持技术领先和产品竞争力：2021年以来公司研发支出提升幅 度较大，公司十分注重研发投入，持续提高公司技术壁垒和产品竞争力。2022 年公司研发投入达到2,521.53万元，较上年同期上升36.78%，占营业收入的 8.04%。为近四年最高值。根据2022年年报，公司围绕光纤环及其产业应用、特 种光纤、自动化绕环技术平台以及光纤陀螺技术发展的等方面展开研发工作， 各项研发项目均取得重大突破。具体而言：（1）持续推进全自动化绕环机研发：完成第五代全自动绕环机样机研发工作， 目前在不断优化样机基础功能设计，引入图像识别检测及自动绕环等功能，实 现技术平台二次迭代，对技术平台绕环能力、信息集成能力进行全方位升级， 为未来提高绕环全自动化的水平奠定基础，保持公司绕环技术在国内的领先水 平，降低绕环生产成本。

（2）完善和优化高精度光纤陀螺研发测试平台:高精度光纤陀螺零偏稳定性研 究（一期）项目顺利实现结题，实现了万分之七的光纤环和光模块的高精度测 试能力，为后期超高精度光纤陀螺系统及系统的研发奠定了坚实基础。公司研 制的“光纤陀螺仪萨格纳克干涉环智能测试系统”入选“金燧奖”中国光电仪 器品牌榜第一轮名单，在检测仪器仪表方向进一步推动了国产化进程。 （3）积极参与国家重点科研项目：跟据公司2022年报，公司积极参与十四五 期间中央军委装备部预研项目。2022年主要承担了2项中央军委装备发展部预 研项目和1项国防重点项目。 （4）知识产权成果：共获得知识产权27项，其中发明专利15项、实用新型专 利11项、外观设计专利1项。截至2022年底，公司已获得授权知识产权124项， 其中发明专利69项、实用新型专利50项、外观设计专利4项、软件著作权1项。

收入拆分来看，光纤环器件和特种光纤是主要收入产品。根据公司在招股说明书中 披露的数据分析，公司军品相关产品主要是光纤环器件及特种光纤，新型材料、光 器件设备及其他在民用领域占比更多。2021年特种光纤在军品业务收入占比下降主 要原因是光纤环市场需求增大，公司生产的保偏光纤更多用于绕制光纤环后出售， 直接销售有所减少。根据公司2022年年报，公司各项任务经营情况持续向好：

（1）光纤环器件和特种光纤收入整体较上年同期上升8.58%，其中光纤环器件收入 整体较上年同期上升5.86%，特种光纤收入整体较上年同期上升12.30%。主要系 2022年上半年，光纤陀螺整体行业呈现出快速发展的趋势，公司主营业务延续了上 一年的良好发展态势；自2022年第四季度以来，受到军方规划和终端军品结构调整 以及国内经济下滑叠加影响，导致下游客户订单计划放缓，光纤环器件和特种光纤 整年收入增长有所放缓；

（2）新型材料收入整体较上年同期上升78.15%，主要系通信光缆市场的回暖，对涂 覆材料需求量增加，涂覆材料产品销售收入增长明显；热控材料及其组件销售收入 增加较快，主要为特种领域客户提供散热材料，具备较强的市场竞争力。 （3）光器件设备及其他整体较上年同期上升124.82%，主要系公司光纤环及特种光 纤的制造和检测类设备订单增加，与国外的设备相比具有较高的性价比且性能优异，光器件设备类收入增速较快。

毛利率拆分来看，（1）军民层面，近年来军品毛利率处于56.01%至64.33%之间， 是主要盈利领域。2022年1-6月出现下降的原因是由于尚无法确定全年结算采购量能 否达到优惠档位，根据谨慎性原则计算与长飞光纤的采购价格，相关采购主要集中 在军品。2021年和2022年1-6月民品毛利率较高的原因是出口光纤环器件民品毛利 率较高；（2）产品层面，光纤环器件及特种光纤是公司主要盈利产品，毛利率水平 也较高，而新型材料、光模块、光器件设备等收入及利润占比尚小。

2021年光器件 设备及其他毛利率较高的原因是对意大利客户GEM elettronica Srl销售毛利率较高 的绕环机。2022年光纤环器件和特种光纤毛利率整体较上年同期分别下降7.91pct和 3.16pct，主要系受到军品采购降价因素影响，公司产品售价不同程度下降，以及附 加值不同产品结构发生变化，综合导致毛利率有所降低。新型材料毛利率整体较上 年同期上升10.78pct，主要系涂覆材料销售价格提高，以及上游原材料的采购价格下 降，综合导致产品毛利率提升。