致远互联毛利率、净利率有何表现？

公司净利润保持正增长。

1.受定制化需求和信创影响，毛利率有所下滑

公司 2019 至 2022H1 的毛利率分别为 76.07%、77.06%、72.29%和 72.47%。未 来，考虑 A8 系列和 G6 系列产品收入的持续提升，公司整体毛利率虽然可能会有进一 步下滑的趋势，但由于公司具有一定的成本控制能力和较高的实施效率，我们认为，整 体毛利率依然能够维持较高水平。公司整体毛利率水平主要受 A8 系列和 G6 系列毛利 率影响，2021 年，A8 系列和 G6 系列收入占比之和高达 83.57%。

A8 系列和 G8 系列毛利率略有下降，主要系信创项目增加和定制化需求增加影响。 A8 系列产品 2016-2021 年毛利率分别为 78.32%、79.87%、78.75%、76.97%（该值 为 2019 上半年的毛利率）、77.08%和 73.51%。G6 系列产品 2016-2021 年毛利率分 别为 66.83%、73.87%、74.37%、75.53%（该值为 2019 上半年的毛利率）、71.75% 和 68.10%。尽管公司推动云营销服务平台建设，降低实施成本，提高实施效率取得了 一定成效，然而，随着客户定制化需求的增加，交付人员薪酬的上涨，含集成内容的信 创项目的增加，及战略投入项目等因素的影响，毛利率有所下滑。

A6 系列产品毛利率始终保持在 90%以上的高位，主要系标准化和经销模式影响。 A6 系列产品 2016-2021 年毛利率分别为 91.49%、93.32%、92.80%、94.90%（2019 上半年）、92.01%和 95.31%。由于 A6 系列产品标准化、通用性、易用性的特点，从 2016 年下半年开始 A6 产品系列基本采用经销模式。我们认为，A6 系列的产品特点和 经销模式，都有利于公司将其毛利率控制在较高水平。

此外，技术服务类整体毛利率较为稳定，且基本保持在高位。公司 2016-2021 年技 术服务类的毛利率分别为 83.01%、84.11%、88.11%、88.20%、93.12%和 86.83%。 由于技术服务收入包括在向客户销售自主开发软件产品的基础上提供的年度维护服务和 驻场技术服务等，我们认为，技术服务类的整体业务量较为确定，且成本受外部因素影 响较小，因此预计未来能够持续维持在当前水平。

费用率方面，公司始终保持下降趋势。公司销售费用率下降显著。具体来看，销售 费用近五年复合增速为 16.17%。2022 上半年销售费用为 1.60 亿元，销售费用率 37.92%；2021 年全年销售费用为 4.02 亿元，销售费用率 38.94%，与 2016 年相比下 降 11.46 个百分点。管理费用近五年复合增速为 11.22%。2022 上半年管理费用为 0.38 亿元，管理费用率 9.08%；2021 年全年管理费用为 0.79 亿元，管理费用率为 7.70%， 与 2016 年相比下降 4.69 个百分点。

2.研发费用持续增加，净利率有所下滑

公司净利润保持正增长。公司 2016-2021 年净利润五年复合增速 49.17%； 2016-2021 年归母净利润五年复合增速 49.01%；2016-2021 年扣非净利润五年复合增 速 46.34%。2022 年上半年，公司归母净利润为 3350 万元，降幅为-24.77%，主要系 项目交付、销售及研发人员费用增加所致；扣非净利润 3016 万元，降幅为-31.05%，主 要系归母净利润下降和本期理财收益较去年同期增加所致；净利率 8.30%，较 2019 年 年度的净利率下降 6.27 个百分点。

公司以产品和平台创新为突破，持续加大研发投入，2019 至 2022H1 研发费用占营 业收入的比例分别为 12.77%、15.67%、17.56%和 22.90%。目前，公司持续投入全新 一代协同管理技术平台 V8 的研发，同时,对现有协同管理技术平台 V5 的性能优化升级。 截至 2022 年 6 月 30 日，公司累计拥有专利 211 项，其中发明专利 16 项，外观设计专 利 9 项，软件著作权 186 项。我们认为，未来，公司仍将持续加大研发投入，加强技术 研发和创新，以技术竞争力提升客户粘性。