纺织服装行业经营情况回顾

2022Q1-3纺织服装全行业实现扣非归母净利润83.4亿元。

1.营业收入

2022Q1-3纺织服装行业整体营收1753.3亿元，同比下降0.3%，较2022H1营收增 速由增转降，主要由于纺织制造板块2022Q1-3营收增速放缓。2022H1纺织服装行 业整体营收1153.1亿元，同比增长4.8%。

分板块来看，纺织制造板块2022Q1/2022H1/2022Q1-3营收分别226.4/475.2/751.4 亿元，分别同比增长11.6%/24.3%/5.7%，纺织制造板块2022Q1-3营收增速放缓。 上游纺织制造板块以出口业务为主，三季度以来，有较多上市公司受到下游海外品 牌客户减少订单或者延迟下单影响，主要由于俄乌战争和海外通胀影响终端消费需 求，包括供应链持续波动导致部分海外品牌在途库存增加。

服装家纺板块2022Q1/2022H1/2022Q1-3营收分别为361.5/677.8/1002.0亿元，分 别同比下降0.0%/5.6%/4.4%，服装家纺快板2022Q1-3营收降幅缩窄。下游服装家纺板块，得益于行业在2022年三季度有所复苏，虽然国内疫情仍有反复，但整体趋 势向好，新增本土确诊病例数量和现有确诊病例数量均大幅好于2022年二季度。

排除其他纺织、其他服装，对毛纺、棉纺、印染、辅料、无纺布、皮革、男装、女 装、休闲、鞋帽、家纺、内衣、户外体育、童装等主要细分子行业进行横向对比。 纺织制造板块中，2022年前三季度，皮革、毛纺、辅料、棉纺行业营收较上年同期 增加，其余子行业较上年同期同比减少，其中皮革子行业营收增幅最高，增幅为 19.1%。 服装家纺板块中，2022年前三季度，户外、职业装行业营收较上年同期增加，其他 子行业较上年同期减少，其中户外行业保持高景气度，增幅为19.5%。

2.净利润

2022Q1-3纺织服装全行业实现扣非归母净利润83.4亿元，同比减少18.5%，降幅较 2022H1缩窄，2022H1纺织服装全行业扣非归母净利润56.7亿元,同比减少29.9%， 一方面得益于上游纺织制造板块2022Q3继续受益人民币贬值，有较多上市公司 2022Q3汇兑收益继续大幅增长，另一方面得益于下游服装家纺板块2022年三季度 有所复苏，虽然国内疫情仍有反复，但整体趋势向好，新增本土确诊病例数量和现 有确诊病例数量均大幅好于2022年二季度。

分板块来看，纺织制造板块2022Q1/2022H1/2022Q1-3扣非归母净利润 13.8/34.1/49.5亿元，分别同比增长29.2%/21.7%/22.6%。服装家纺板块 2022Q1/2022H1/2022Q1-3扣非归母净利润22.3/22.7/33.9亿元，分别同比减少 26.0%/57.2%/45.3%。

排除其他纺织、其他服装，对毛纺、棉纺、印染、辅料、无纺布、皮革、男装、女 装、休闲、鞋帽、家纺、内衣、户外体育、童装、职业装等主要细分子行业进行横 向对比。 纺织制造板块中，毛纺、棉纺、辅料子行业2022Q1-3扣非归母净利润为正增长， 特别是毛纺子行业扣非归母净利润同比增长59.21%。 服装家纺板块中，2022Q1-3无子行业扣非归母净利润实现正增长。

2022Q1-3营业收入和扣非归母净利润均同比有所增长的子行业，纺织制造板块有 辅料、毛纺和棉纺三个子行业。

3.毛利率

纺织服装整体行业毛利率有所下降，2022Q1-3毛利率为31.0%，同比下降2.5个百 分点。其中，2022Q1-3，纺织制造板块毛利率为19.9%，较2021Q1-3提升1.3个百 分点；服装家纺板块2022Q1-3毛利率为41.2%，较2021Q1-3下降3.8个百分点。

排除其他纺织、其他服装类公司，对细分子行业进行横向对比。纺织制造板块中， 2022Q1-3印染行业的毛利率水平最高，为36.0%，此外除辅料、无纺布和皮革子 行业外，纺织制造板块其余子行业毛利率均保持稳定或有所上升，无纺布行业毛利 率下降幅度较大，为14.1%，同比下降12.1个百分点。服装家纺板块中，2022Q1- 3，除男装行业上升0.3个百分点至60.4%、鞋帽行业上升0.1个百分点至45.0%，户 外行业持平外，其他子行业毛利率均有所下降。

4.销售费用率、管理费用率

2022Q1-3，纺织服装行业销售费用率为15.2%，较2021Q1-3减少0.2个百分点；管 理费用率为5.5%，较2021Q1-3增加0.2个百分点。 分板块看，2022Q1-3，纺织制造板块销售费用率为2.2%，较2021Q1-3减少0.1个 百分点；管理费用率为4.3%，较2021Q1-3增加0.1个百分点。2022Q1-3，服装家 纺板块销售费用率为27.3%，较2021Q1-3增加1.0个百分点；管理费用率为6.6%， 较2021Q1-3增加0.3个百分点。

排除其他纺织、其他服装类公司，对细分子行业进行横向对比。纺织制造板块中， 2022Q1-3，辅料子行业的销售费用率最高，为10.8%，皮革子行业的管理费用率 最高，为10.9%，主要由于辅料行业客户及订单比较分散。2022Q1-3，纺织制造 板块中，毛纺、辅料、无纺布、无纺布这四个子行业销售费用率同比略有下降，主 要由于费用较为刚性，营收大幅回升，其余子行业销售费用率同比均有所提升。除 棉纺、辅料子行业，其余纺织制造板块子行业管理费用率同比都有所下降。

服装家纺板块中，销售费用率最高的是女装子行业，为42.5%，因为女装直营占比 较高，同时上市公司以高端女装为主，营销推广费用较高；管理费用率最高的是童 装子行业，为12.8%，主要原因系ST起步2022Q1-3收入大幅下降，管理费用率上 升至17.5%。2022Q1-3，服装家纺板块中，除户外行业，其余子行业销售费用率 均有所提升；除男装、家纺、户外、内衣子行业外，其余服装家纺子行业管理费用 率均有所提升。