海信日立中央空调业务发展状况如何？

海信日立持续发力，多联机龙头表现持续强于行业

海信日立保持品牌优势，中央空调业务规模延续优质增长。子公司海信日立于 4Q2019 开 始并表，形成“海信+日立+约克”的多联机多元品牌矩阵，国内多联机市场公司整体份额 居行业前列，并结合了公司本土化渠道、优质技术和强品牌号召力的多种优势，在中央空 调行业相对疲软背景下持续实现逆势增长，根据中央空调市场报告，2021 年海信+日立市 场份额达到 12.53%，较 2019 年提升 1.72pct。海信日立是公司 2020-2021 年收入增长重 要的引擎，市场也在 2020-2021 年期间更为清晰的认知到公司在多联机市场的地位，并重 新审视公司的价值。

从产品类别看，多联机产品是中央空调市场中最受关注、占比最大的产品类别，据艾肯空 调制冷网数据，2021 年多联机产品在中央空调总体市场占比达到 52.3%（较 2009 年提升 18.0pct），得益于精装修楼盘配套市场和家装零售市场的增长，占据绝对优势。 同等的房间制冷需求情况下，家用中央空调对比分体空调在空间占用、全屋温度控制、运 行效率、用户体验均具有优势，在居民消费收入提升、产品价格更为亲民，同时家庭消费 升级趋势下，推动中央空调市场不断成熟。不仅在一二线城市，在消费升级趋势更加明显 的三四线市场多联机的渗透率也将不断提高。

海信日立收入表现持续优于行业，2017-2021 收入复合增速 23%。同时在原材料成本压力 大幅提升的 2021 年，日立的净利润率仍维持了 13%的相对较好水平。

子公司海信日立采用日立先进的压缩机及变频核心技术，拥有日立的在专业化制造、专业 化技术、品质控制优势，树立了较强的品牌形象；另一方面，海信提供中国本土化的营销、 销售管理支持，为多联机产品提供了全国流通渠道。依托日立产品技术优势以及海信渠道 营销优势，海信日立在国内中央空调市场不断筑牢零售渠道。根据公司官网，2015 年，日 立中央空调专卖店刚刚超过 1000 家，随着多品牌矩阵形成，公司开始推动差异化门店布局， 2021 年日立在全国的范围内已经有 3000 多家门店，海信和约克分别有 1000 余家门店的布 局，有望进一步增强差异化消费群体的获取能力。

产品维度来看，日立专利的涡旋压缩机技术产品特点鲜明，相比于其他类型的压缩机，具 备体积小、零件少、可靠性高的优点，且整机振动小、运转平稳，噪音也很低，可满足较 大冷量的使用需求。同时公司部分高端产品还采用回油设计，能够保证压缩的启动回油安 全，助力机组的高效安全运行。