保险行业海外投资有哪些选择？

战略选择：把握时机，增加海外配置比重

1. 战略上必须走向国际化。未来十年中国加速老龄化，资产荒和单一经济体周期风 险是重大挑战，亟需要走向国际化，满足资产负债匹配和风险管理要求。

2. 路径选择上以海外配置为主，兼顾并购机会。从路径选择上，集中并购风险很大， 成功经验较少；相反，以险资追求资产负债匹配为基本原则，在品种、区域、外汇对冲等方面持续优化策略，日本、中国台湾保险公司都有了成功经验可以借鉴。

3. 要准确把握时机，量力而行。鉴于政治周期、经济周期等重要周期因素的考虑， 准确把握投资时机非常关键，需要在合适窗口量力而行。

区域选择：关注成熟市场，北美、欧洲、新兴市场多元布局

北美等成熟市场具有优势。从经济基础看，北美和东南亚市场具有优势，是配置重点。 以美国为代表的发达市场具有和中国十分不同的发达产业基础，且产权基础有法律保障。 兼顾政治风险、金融安全和国家利益需要。从这个角度出发，适当关注新兴市场机会， 尤其是和国家战略高度一致的一带一路沿线国家和基础产业。 品种选择：固收、权益、另类等

1. 固定收益是主要配置，企业债和金融债是重点品种。成熟市场的债券评级体系发 达，信用利差和期限利差比较显著，可以充分发挥险资的长久期优势，充分发挥 险资的信用风险评估能力，最大限度地解决基础资产配置要求。

2. 重点关注和提升另类投资比例。成熟市场的另类投资品种丰富，房地产、基础设 施、另类信贷、量化基金等都领域都有超额回报机会。加大另类配置比例可以显 著提升资产组合有效前沿，是全球资产配置的中长期趋势，也是这二十年低利率 环境下成熟市场保险公司应对挑战的共同选择。

3. 权益资产以被动投资为主，兼顾主动投资。以美国为代表的股票市场高度发达， 市场定价充分有效，被动投资占据主导地位。标普 500 和纳斯达克 100 等关键 宽基指数基金就可以满足大类配置需要。从追求超额回报角度看，可以认购美国 资本集团、普信等具有持续战胜市场能力的主流公募基金。

方式选择：第三方和自有投资结合

1. 资产配置和出海时机需要自己把握，主动作为。作为险资，大类配置和组合平衡 是决定整体回报率的主要决定因素。这需要公司以我为主，从负债要求出发，根 据环境变化，构建大类配置比例和动态平衡。

2. 具体投资产品上可以间接投资，对接全球优秀资管公司资源。全球资管市场上， 包括固收、权益、另类在内的各类主流资产都已经充分竞争，中国公司主动投资 难有优势。全球头部公司具有成熟领先的投资体系和规模化能力，也具有卓越的 品牌和客户信任基础，合作是最好的选择。