天能股份的亮点有哪些？

关于天能股份的亮点，在《天能股份（688819）研究报告：铅酸动力龙头，开启二次增长》中有提及，更多内容可以查找原报告了解。更多内容前往原报告进行下载查看。

1.亮点 1:铅酸龙头，拓展多场景应用

全球铅酸龙头，研发、渠道、品牌实力强劲

研发：团队背景强硬，研发成果显著，技术突出。天能始终坚持“新材料、新结构、 新工艺、新领域”的四新研发战略，在丰富发展原有核心技术的基础上，进一步加大研发 力度，提升公司技术创新能力。2019-2021 年，公司持续加大研发投入，积极引进高精尖 人才，搭建高质量研发人员团队。2021 年，公司新增授权专利 632 项及软件著作权项 12 项，涉及领域包括铅蓄电池、锂离子电池、燃料电池等新型材料电池材料，前沿技术，生产工艺等领域。公司技术水平及自主创新能力得以进一步提升，实现了铅酸电池性能的六 大突破，一是容量更高，跑得更远，全生命周期总容量提升 29%；二是功率更高，动力更 强，电池功率性能提升了 25%；三是性能更稳，寿命更长，电池循环使用寿命提高 20%； 四是科技创新，更耐低温，-18℃低温环境容量提高 10%以上；五是导电性强，充电更快， 充电速度提升 233%；六是成本更低，实惠耐用，使用成本降低 20%。

渠道：铺开渠道网络，多点触达市场。公司积极拓展销售及服务渠道的覆盖广度与深 度，截至 2022 年上半年，公司已建成遍布全国 32 个省、自治区、直辖市的超过 3000 个 经销商的营销及售后一体化网络，并借助该网络覆盖全国超 40 万家终端门店。公司将生 产基地布局在电动轻型车市场规模较大地区，同时建立了贵州基地覆盖广大的西南市场， 累计产能达 102GWh，有效实现对客户需求的快速响应，并通过子公司天畅供应链专项统筹 安排供应链运输资源，保证即时供货，完善生产、运输、售后全链路服务。

品牌：天能是国内铅蓄电池市场绝对龙头，在国内电动轻型车铅蓄动力电池市场占有 率已超过 40%，稳居行业第一。国际化品牌形象逐渐建立，于 2019 年 12 月入选 2019 中国 品牌强国盛典榜样 100 品牌。同时，天能与帅福得（SAFT）合资，双方在储能电池、电动 轻型车动力电池的技术、市场领域将深入合作。目前，天能已与国内知名整车厂商，如， 爱玛、雅迪、新日、绿源、太铃、钻豹、小刀、绿佳、欧派、新蕾、金箭及立马等建立了 稳定的合作关系，建立了稳定优质的客户群。

开拓新市场，新业务逐渐开花

1）启停市场

汽车保有量稳步增长，起动启停市场规模扩大。我国 2021 年度全国汽车保有量 3.02 亿辆，其中新能源汽车保有量达 784 万辆，占汽车总量的 2.60%。我国持续增长的新车销 量及庞大的存量汽车市场，带动了我国起动电池销量。在汽车起动启停电池领域，出于成 本、低温性能、大电流输出能率、安全性等因素，铅蓄电池仍然是主机厂的主流选择。据 中汽协统计，2021 年外国起动启停市场规模 445 亿元；根据产业调研，我们预计 2019-2023 年国内起动启停行业规模年化复合增速约 10%。2021 年，天能股份共销售汽车起动启停电 池 264 万只，实现销售规模 5.38 亿元，同比+186.17%；起动启停电池业务的毛利率约为 15%，处于行业平均水平。目前，天能已与重汽、凯翼等主机厂展开配套合作。

工艺突出，产品性能优越。公司于 2021 年从二级市场正式切入起动启停业务，迅速 获得了消费者的认可。公司技术工艺、耐振、起动性能突出，缘于天能独特配方工艺带来 超长电池寿命，先进材料使产品充电接受能力提高 20%，达到行业平均水平的 1.75 倍，且 新增弹性筋条设计紧固耐振动，极大提高产品防振性能。此外，产品 CCA 起动能力高于其 他电池 1.2 倍，独有纳米碳革新技术使低温启动能力立加 20%。

2）工业电池

工业车辆市场需求快速增长。2021 年中国工业车辆总销量为 109.9 万台，同比增长 37.4%。同时，结合发达国家电动化趋势和我国“碳中和”大背景，高效率的电动工业车 辆市场顺势成长，国内工业车辆电动化比例呈加速提升趋势。2020 年电动类叉车销量为 41.03 万台，占叉车总销量的 51.3%，首次超过内燃叉车，2021 年电动类叉车销量为 65.8 万台，同比增长 60.3%，占叉车总销量近 60%，电动化比例进一步提升。2021 年海外叉车 主机厂及配套零部件生产商因受到疫情影响，叉车产能没有完全得到恢复，仍然无法满足 市场需求。据中商产业研究院预测 2022 年国产叉车销量有望实现 130 万台，同比增速可 达约 18%。

工业电池稳步扩张。公司在叉车电池领域深耕多年，随着叉车电动化比例的不断提升， 公司工业车辆电池业务规模也保持稳步增长的态势。2021 年，工业车辆特种动力电池实现 销售收入 53,711 万元，同比+54.38%。公司与合力、杭叉等叉车龙头企业保持紧密合作， 不断开发清洁车、场地车等多维客户，做好市场开拓工作。

3） 海外业务

东南亚、印度等地区两轮车市场前景巨大。近年来，全球铅蓄电池的市场规模持续增 长，根据 Global Market Insights，2019 年全球铅蓄电池市场规模达 578 亿美元，同比 +6.8%。发展中地区两轮车需求量大，海外市场尤其像东南亚、印度等与中国的市场应用 场景类似、国情雷同的地区，未来增长潜力巨大。根据我们的产业调研，这些地区摩托车 需求占比均更高于自行车，其中印度为海外最大的摩托车市场。

海外市场不断开拓。2021 年，公司海外业务整体营收 2.48 亿元，同比+86.5%，其中 铅酸销售金额为 1.86 亿元，同比+73%；锂电销售锂电销售 0.61 亿元，同比+144%。公司 稳步推进海外销售本土化经营，重点拓展印度、西欧、东南亚等市场，并在重点市场建立 办事处，加快推进海外工厂的建设，实现海外销售模式经营由贸易型向目标市场本土化运 营模式的转变。

2.亮点 2：锂电、新型电池蓄势待发

开拓新市场，新业务逐渐开花

锂电产能逐步释放，营收翻倍增长。随着公司锂电产能的释放和持续的研发投入，公 司锂电业务呈现快速增长态势，2022 年上半年实现锂电业务收入 7.95 亿元，同比+ 86.9%， 增速大幅高于铅酸业务。同时，公司已经制定了锂电业务的短中期规划，公司计划 2022 年底实现 7GWh 产能目标，2023 年翻倍达 14GWh 产能，2025 年底锂电产能有望达到 30GWh。

公司锂电业务分为两轮车、储能两大块：

两轮车：随着锂电池成本的下降，两轮车仍将恢复增长趋势。观研天下《2022 年中 国两轮电动车市场分析报告-产业竞争现状与发展规划研究》显示，2017 年到 2021 年，锂 电池在国内电动两轮车领域的市场渗透率分别为 8.1%、12.5%、22.7%、23.5%、24.2%。2021 年起，公司适用于两轮车动力领域的 26700 磷酸铁锂系列及 26700 锰系复合产品相继得 到量产，并迅速获得市场认可。公司与小牛联合开发匹配小牛 C0 车型的 48V 锂电产品不 仅满足新国标的安装应用要求，且安全性高，循环寿命长。目前公司与头部锂电两轮车企 业都形成了紧密的合作伙伴关系，2022 年上半年，公司共完成两轮车锂电业务收入 4.25 亿元，同比+21.6%。

储能：目前储能渗透率偏低，未来成长空间大。在此之前，国内储能市场只得依赖于 政府的扶持和补贴生存。2017 到 2021 年中国储能电池出货量为 3.5GWh、5.2GWh、9.5GWh、 16.2GWh、48.0GWh。2021 年公司储能实现收入 4,884 万元，同比+29.8%。公司与下游大型 能源企业如华能、大唐建立战略合作伙伴关系，积极拓展户用光伏以及其他创新产品，也 成功交付法国帅福得锂电储能订单。2022 年，天能完善铅炭+锂电双技术路线储能解决方 案，一季度实现业绩规模翻倍，上半年共实现锂电储能业务收入 2.23 亿元。

新型技术突破，商业化逐渐落地

新型电池前景广阔，技术研发着力突破。2021 年以来，公司基于铅酸、锂电主营业务 优势，拓宽业务范围。公司在燃料电池、钠电池、固态电池等新兴电池技术领域加快布局， 加大技术研发力度，实现新型技术多点开花，氢燃料电池商业落地。

1、燃料电池方面：

发力氢燃料电池，产业化逐渐落地。2021 年，公司积极开展产学研合作，先后与中科 院大连化物所、北京化工大学等展开技术合作，产品技术能力不断得到提升，成功覆盖电 堆、膜电极、集成系统等，燃料电池产品已于年内量产出货，实现收入，迈出了产业化进 程中的重要一步。公司与南京金龙、徐工集团、吉利汽车等厂商签订战略合作协议，其中 与南京金龙合作的开沃客车及与吉利汽车合作的远程牌客车上榜工信部产品目录标志着 公司氢燃料电池已成功实现商业化落地。

定制化燃料电池解决方案。公司可根据各特定应用场景，一对一个性化提供燃料电池 系统解决方案，包含燃料电池系统和电堆产品，可适用于交通领域、航天领域及储能等各 种领域。此外，在电解水制氢领域，公司也可个性化定制配套电解水 MEA、电解堆、电解 槽及氢气发生器，构建低价、高性能产品矩阵。

研发水平不断提升，生产基地稳步推进。在氢燃料电池领域，公司持续加大研发投入， 以系统、电堆为重点，加强关键材料和核心零部件研究，提升技术开发水平，提升产品核 心竞争力，扩大科技影响力。2022 年年上半年，在系统开发领域，公司已完成 500（套/ 年）产能的中试组装线，自研的 T70 系统已通过强制检验。与此同时，年产 3000 套燃 料电池发动机系统的江苏沭阳基地正在稳步推进过程中。

2、钠电池方面：

公司前期已在研究院下设钠电研发机构，组建了以博士专家领衔的 专业研发团队，开展钠离子电池研发、试制工作，取得了较为系统的技术成果。2022 年 9 月 5 日，浙江天能钠电科技有限公司正式注册设立，注册资本 5000 万元人民币，标志着 钠离子电池产业化正式落地实施。未来，作为天能一级全资子公司，天能钠电科技有限公 司将承接钠离子电池产业发展战略，开展钠离子电池研发、生产、销售等具体业务。