逐点半导体的核心竞争优势是什么？

我们认为，逐点半导体的核心竞争优势在于 MEMC 动态插帧专利技术，是手机业界 为数不多拥有相关技术的公司。

在其他显示技术中，例如色彩渲染校准、SDR/HDR 转换、 AI 自适应等，公司同样走在行业的前列。可是，手机厂商以及高通和联发科未来会否对相 关技术进行自研？我们认为，公司未来维持长期竞争力的关键，在于能否利用自身深厚的 技术积淀以及生态圈的建立和维护，始终为客户提供更高性价比的产品。

公司将投影仪及电视领域的 MEMC 技术迁移至手机内，是手机业界为数不多拥有相 关技术的厂商。MEMC 技术虽在手机中算是新兴，但在电视中已存在了很长时间，这也是 为什么在投影仪及电视领域沉淀多年的逐点，能成为少数可以将该技术充分地运用在手机 中的公司。2000 年代初，飞利浦针对 DVD 播放器推出 Trimension 运动补偿插帧技术 （framerate enhancement software），可将视频帧率从 24 帧提高到 48 乃至 72 帧，提升 画面运行的平滑度。随后，该技术被应用于电视中，到今日已十分普遍。而逐点是第一家 将该技术应用于手机中的厂商。与电视略有不同的是，手游的下一帧画面并不确定，若采 取传统的先读取相关帧再计算中间帧的技术，会一定程度提高时延，影响游戏体验。为解 决传统 MEMC 技术的时延问题，逐点的 MotionEngine 技术采用前预插帧技术，与 Unity 以及字节旗下的朝夕光年等游戏开发商合作，提前读取游戏的命令、运动矢量等前瞻性因 素，从而提前生成一帧游戏画面进行插入，确保更高质量的游戏体验。

联发科（2454.TW）与联咏科技（3034.TW）虽同样拥有 MEMC 技术，但在手机端 尚未有投产产品。我们认为，将电视端的 MEMC 技术迁移至手机端绝非易事，而目前逐 点半导体拥有明显的先发优势。

联发科与联咏科技为中国台湾领先的半导体设计公司。两家公司同样具备 MEMC 技 术，例如联发科 2017 年推出的 4K 智能电视系统单芯片 MT5597 和联咏科技 2020 年推出的新世代 8K 带 8K60Hz MEMC 电视系统单芯片皆具有 MEMC 功能。小米去年推出的电 视产品 82 吋 4K 小米电视大师及 82 吋 8K 小米电视大师至尊纪念版，就分别搭载了联发 科和联咏科技的芯片产品。但两家公司的 MEMC 技术目前主要运用于电视芯片中。

联发科曾于 2013 年推出 ClearMotion 智能视频倍频技术，搭载于联发科 MT6592 芯 片，可助力手机实现类似的插帧功能，自动将 24fps/30fps 的影片内容改为每秒 60/120 幅 的显示效果。但该技术后续未有更多应用，或是在产品性能和使用体验上并不尽如人意。 我们认为，这也从侧面说明了想要将电视端的 MEMC 技术迁移至手机端绝非易事。逐点 从 2014 年开始进入移动手机端图像处理领域，到 2018 年才开始正式量产，2019 年有机 型推出，中间也经历了 4-5 年的研发时间。逐点更是于 2021 年 12 月宣布与联发科达成独 立软件供应商合作，将为采用联发科天玑 9000 开放架构的手机提供 Pro Software 解决方 案，可见公司在移动端视觉显示市场中的领先地位。

我们认为，虽然手机厂商和芯片供应商存在自研的可能，但在投影仪及电视领域的 多年经验，为逐点建立了一定的技术壁垒，从而持续走在视觉显示领域的前列。 逐点半导体的核心竞争力在于其过去超 20 年的色彩管理和视觉处理经验。公司的 显示方案凭借其突出的性能表现在业内拥有高度评价。公司最新的 X7 处理器在 WQHD+分辨率下可支持 144Hz 的刷新率，FHD+分辨率下刷新率更是高达 180Hz，可匹 配更高刷新率的手机屏幕。而对比主芯片供应商，我们认为逐点的主要优势在于更优质 的显示方案和更高的灵活性。

对比高通平台的色彩校正方案分为两类：一类采用了逐点的 Pro Software 视觉显 示解决方案，另一类即为自主方案。高通自主方案在色彩校准时会截选 40 个色点，1 分钟内完成校色；而逐点的方案仅需截选 21 个色点，15 秒内就能完成，相比之下，逐 点的方案当前的校准效率更高。

对比 Vivo 自研的 V1 和 V1+芯片，既为专业影像芯片，同时也是显示性能芯片。 当中 V1+芯片目前能够通过插帧实现120Hz的效果，类似于逐点产品的功能，包括 MEMC 插针、色彩校正、高动态范围显示等。V1 搭载于 2021 年 9 月发布的 Vivo X70 系列， 而 V1+搭载于 2022 年 4 月发布的 Vivo X80 系列以及 7 月发布的 iQOO 10 系列。而OPPO 和小米目前的自研芯片马里亚纳 MariSilicon X 和澎湃 C1 皆为影像处理芯片， 主要针对手机摄像性能的提升，包括自动对焦、白平衡和自动曝光等，与逐点针对后 端图像处理及显示质量提升的独立显示芯片有所不同，因此并不构成直接竞争。

虽然手机厂商存在自研芯片的可能，但我们也认为，若要把类似逐点提供的图像 处理芯片的功能集成到手机的主芯片中，鉴于制程较为先进（一般是 5nm 甚至更低）， 需要较长的设计、验证、迭代周期，一般需要 3 年或以上的研发周期。而逐点通过挂 载额外芯片的方式，则较为灵活，目前采用 22nm 制程，未来将下探至 12nm，产品 迭代时间一般不会超过 1 年，更有利于手机厂商的适配和优化，保证了手机创新需求 的及时性。

此外，与 Unity 的深度合作也能够更有效赋能公司 MEMC 技术在游戏中的运用。值 得一提的是，母公司美国像素的电影内容制作软件平台 TrueCut Motion 先后与 TCL 北 美电视和好莱坞著名导演詹姆斯·卡梅隆旗下的光风暴娱乐公司达成合作，也从侧面 印证了母子公司在视觉显示领域卓越的技术表现。

对比苹果，作为世界领先的科技巨头，在显示刷新率领域具备较为独特的理解及相对 独立的研发路径，推出了自适应刷新率 ProMotion。我们认为，苹果在 2021 年推出的 iPhone 13 系列首次加入 120Hz 高刷新率屏，对全球手机屏幕高刷新率需求皆有拉动作 用，进一步打开了逐点的市场空间。而安卓手机当前大多不具备苹果的自研能力，因此仍 需要逐点的方案支持以实现高刷新率。另外，我们也认为通过分析苹果在显示刷新率领域 的投入及部署，或有助于厘清未来移动显示领域刷新率的应用及发展方向。

苹果手机出货量庞大，相比外部采购芯片，更倾向于内部研发，或者购买外部 IP，因此苹果直接使用公司芯片的可能性或不高，但不排除日后公司会在 IP 上跟安卓系合作的可 能。苹果自研的自适应刷新率 ProMotion 技术是历经多代产品迭代完善后的刷新率解决方 案，目前移动端主要应用在 iPhone Pro 及 iPad Pro 系列。苹果在 2015 年便开始在移动 显示领域进行高刷新率的部署，最早先在 iPad Pro 系列试验动态刷新率，并进一步将其应 用至 Apple Watch 及 iPhone Pro 系列。2017 年，苹果在 iPad Pro 第二代上首次引入了 ProMotion 自适应刷新率技术，最高支持 120Hz，最低支持 24Hz，可以使设备根据不同 使用场景调整屏幕刷新率，有效降低输入延迟。Apple Watch Series 5 首次搭载 LTPO 显 示面板以实现低功耗常亮屏幕，允许刷新率降低至 1Hz。iPhone 则从 13 Pro/Pro Max 开 始搭载 ProMotion 自适应刷新率技术，可自适应在 10Hz-120Hz 之间调整屏幕刷新率，如 静止不动时为 10Hz，观看视频时为 45Hz，涉及 UI 交互和游戏操作时则可提升至 120Hz。