靶材的第二增长曲线是什么？

异质结量产是靶材第二增长曲线。

根据我们测算，当前异质结硅片、浆料、靶材单瓦成本分别约为 0.8/0.14/0.03 元 /W。当前 HJT 相比于 PERC 电池非硅成本仍然高出约 0.15-0.2 元/W。

靶材单 W 成本约占异质结成本的 2.6%左右，异质结产能的大规模释放将带动 靶材的需求。由于 TCO 膜厚度约在 100-200nm 之间，膜过厚会导致透光率大大下 降，而过薄会损失部分导电性。因此异质结的大规模量产将推动靶材需求快速提升， 靶材作为光伏领域的新辅材，不是存量市场，而是增量市场。

我们测算得 2022-2024 年 HJT 电池靶材市场空间为 2.09/10.53/19.82 亿元， 2022-2024 年 CAGR 为 207.95%。异质结靶材应用仍处于早期试验阶段，后续随着 异质结在银浆、硅片、设备等多环节完成降本，HJT 电池产业链逐步打通，靶材将成 为一个高速成长的行业。