电魂网络手游业务增长前景如何？

公司手游业务仍有增长空间，储备游戏连番上阵值得期待。

移动游戏进入存量竞争市场，新游戏推出热度不减。伽马数据显示，2021 年全球移动游 戏市场规模为 932 亿美元，同比增长 7.30%，相较于 2017 年以前移动手游的黄金增长期有较 大的回落。2020 年疫情爆发产生“宅家经济”，带动移动游戏行业出现了大幅增长，同比增长率 达 27.10%，移动游戏市场正逐渐从增量增长阶段向存量增长阶段过渡。目前移动游戏厂商仍 保持较高的研发运营的激情与活力。根据 QuestMobile 发布的数据，2021 年新上线 APP 中， 手机游戏的 app 数量在整个市场中一骑绝尘，占比超过 20%。

用户规模增长缓慢，玩家粘性提升。过去几年来，中国移动游戏用户规模增长逐渐缩窄， 新增用户数量增长触顶，移动游戏面向客户群呈现稳定态势。据伽马数据显示，2021 年中国移动游戏用户规模较 2020 年仅增长 0.23%，增长 153 万人。然而，移动游戏用户的粘性却有 所上升。忽略 2020 年疫情的特殊情况，QuestMobile 提供的数据表明，从 2019 年起，手机游 戏 APP 行业月人均单日使用时长稳步上升。2021 年 6 月手机游戏月人均使用时长为 20.8 小 时，在泛娱乐行业中位居第二，仅次于近些年来最为火爆的短视频行业。尽管依靠用户规模驱 动增长的移动游戏盈利模式已经略显疲态，但是凭借用户粘性的提升与玩家支付率的提高仍 能给手游行业带来破局之道。

游戏产品竞争格局尚未固化。尽管移动游戏市场头部厂商竞争格局趋于稳定，呈现以“腾 讯”和“网易”为核心的双寡头格局，但是由于游戏所固有的周期性特质，新的游戏产品仍保持 较高的活力。Quest Mobile 数据显示，2019 年开始的新上线手游 APP 用户总时长逐步攀升， 占手游行业整体的比例在 2021 年 12 月达到顶点的 28.10%。此外，2021 年新上线 APP 期末月 日均活跃用户规模 TOP20 榜单中，手机游戏类 APP 在新上线 APP TOP20 中占有 6 席，是最 受关注的新上线 APP 种类。以上数据表明游戏产品竞争格局尚未固化，新兴游戏产品仍有较 大机会实现破圈。

游戏种类细分向趋势明显，轻量级新游更受厂商和玩家青睐。将手游市场按照类型进一步 划分，可以发现手游品类越发向垂直领域深耕，休闲类手游是各大厂商主要推出的新游种类。 根据 Quest Mobile 所发布的数据，2022 年 3 月相较于手机游戏行业整体，新上线手机游戏中 玩家更愿意将时间分配在 MMORPG 和策略类游戏，模拟经营和益智休闲类游戏也有相同的 特性。2022 年 3 月，新上线手机游戏中益智休闲和模拟经营类手游数量占比均超过其在手机 游戏行业整体数量中的占比。以上数据表明，以益智休闲类和模拟经营类为代表的轻量级手游 不仅受到游戏厂家的喜爱，而且玩家对这类新游的热情也相对较高。此外，2022 年 3 月新上 线游戏产品用户画像表明，新上线手游面向的主要群体是年龄为 25-40 岁，居住在一二线城市 的人群，这类人群具有较高的消费能力和意愿，游戏收入转化率高。

版号平稳重启助力游戏市场复苏 从游戏市场整体销售收入上看 2021 年游戏市场实际销 售收入同比增长 3.17%，环比增长 10.08%。细分市场来看，移动游戏市场和客户端游戏市场 均实现环比、同比的增长。2020 年的版号停发减少了市场上流通的游戏数量，在一定程度上 阻碍了游戏市场的增量。今年 4 月国家新闻出版署时隔 9 个月，再次恢复了版号的发放，并于 4 月/6 月/7 月/8 月分别释放 45/60/67/69 款游戏版号，我们认为版号稳定恢复发放将逐步为市 场注入活力，下半年的游戏市场表现值得期待。

电魂网络手游增长值得期待。2022 年 Q1 移动游戏市场、客户端游戏市场、网页游戏市场 分别占整体市场的份额为 76.04%/19.49%/1.71%，移动游戏市场是我国游戏市场的主力军，占 据绝大部分份额，市场空间广阔。反观电魂网络，虽然公司于 2014 年开始就开始尝试布局手游市场，但由于较为激烈的市场竞争等多重因素的阻碍，公司移动端游戏表现不佳，2018 年 以前，移动端游戏收入占整体收入仅为 10%左右。然而，2019 年入股游动网络为公司手游市 场开拓带来转机，游动网络是我国著名的移动游戏开发商与运营商，其在经营养成细分品类的 手游研运上具有独到的见解和牢固的市场竞争优势。入股游动网络为公司的手游业务带来了 强大的协同效应，在入股第一年就实现了 2.75 亿元的移动游戏市场收入，同比上升 375%，在 接下来的两年中也实现了可观的增长。2021 年，公司移动游戏收入为 4.21 亿元，占公司总收 入的 42.93%，虽相较于 2018 年以前，手游占比获得了显著的增长，但与市场整体手游占比 76% 的水平仍有一定的差距。随着全额收购游动网络进程的结束，游动网络与电魂网络业务的进一 步吸收与合并或许会为电魂网络的手游增长带来新的希望。

多款游戏静待上线，《野蛮人大作战 2》有望成为下一爆款。公司目前有多款自研和代理 游戏正在测试或预约中，类型涵盖 RPG，休闲和小众 IO 类产品，诸多游戏在 taptap 平台上口 碑极佳，众多玩家期待游戏正式上线。其中，最受大众关注的是公司重磅 ip 续作《野蛮人大 作战 2》。日前，该游戏登录 2022 年 TapTap 游戏发布会，并宣布于 7 月 23 日正式开启 TapTap 预约。TapTap 游戏发布会以发掘具有辨识度和特色的产品著称，《野蛮人大作战 2》的入选使 其与《原神》、《鸣嘲》等受玩家广泛关注的爆款游戏位列同一舞台，在侧面印证游戏价值的 同时，吸引了不少玩家的关注。其前身《野蛮人大作战》在业内和玩家中受到广泛好评，一度 作为 IO 成功之作被人屡屡提起，品质曾得到业内认可，在发行期间共得到全球 153 个国家或 地区苹果、谷歌应用商店全球推荐，下载次数达 4000 万多次，DAU 最高峰 200 万，拥有大量 忠实用户。据发布会首曝内容可以看出，《野蛮人大作战 2》延续了前作核心玩法，在玩法上， 保留了核心的 3V3V3 即时乱斗玩法，新加入还有道具、熔岩、大逃杀等多种快节奏的即时大 乱斗玩法，使玩家无需耗费大把时间也能感受“开局就干，复活就怼”的 PK 爽感，同时也加入 Roguelike 全新副本玩法，玩家可以化身野蛮人酋长，狩猎巨兽击退强敌守护部落。目前，《野 蛮人大作战 2》在 TapTap 平台上已收获 1.6 万关注。