电魂网络研究报告：AI增强电竞游戏玩家体验，游戏入选亚运会电竞项目.pdf

电魂网络研究报告：AI增强电竞游戏玩家体验，游戏入选亚运会电竞项目。近期事件： 1) 公司于 23 年 8 月 30 日披露半年报，23H1 营业收入 3.18 亿元， yoy -26.55%，23H1 归母净利润 0.87 亿元，yoy -40.4%。23Q2 营业收入 1.63 亿(yoy -21.2%，qoq 4.43%)，23Q2 归母净利润 0.39 亿(yoy -46.8%，qoq -16.9%)。 2) 第 19 届亚运会即将于杭州举行，亚运会时间为 23 年 9 月 23 日至 10 月 8 日。其中，电魂网络旗下的游戏《梦三国》已经入选杭州 亚运会 8 个电子竞技游戏项目之一，8 个电竞游戏项目中仅有电魂 网络的《梦三国》是 A 股上市公司自主研发的游戏。

存量游戏：

1) 游戏收入拆解：公司营业收入全部为游戏收入，其中以客户端游 戏为主。公司 22 年客户端游戏收入 5.19 亿元(收入占比 65.6%)， 移动端游戏收入 2.5 亿元(收入占比 31.7%)，网页游戏收入 0.21 亿元（收入占比 2.6%），客户端游戏毛利率 89.6%，移动端游戏 毛利率 69.9%。其中，客户端游戏收入贡献以《梦三国端游》为 主，公司 23H1《梦三国端游》占营收 61.77%，约 1.96 亿元；移 动端游戏收入贡献以《梦三国手游》、《我的侠客》、《野蛮人大作 战》、《Imperial Destiny(大航海)》、《流浪方舟》和《华武战国》为 主。公司全资子公司游动网络，具备较强的研发实力，23H1 利润 3800 万元，公司曾成功研发《华武战国》和《社长的野望》等游 戏，在日韩出海表现较好。

2) 游戏产品竞争优势：公司的《梦三国》系列产品自 2009 年上线， 是中国游戏市场上较早取得成功的 MOBA 类游戏产品。《梦三国》 在腾讯的《英雄联盟》和《王者荣耀》这 2 款游戏成为国民游戏 之前是最热门的 MOBA 类游戏，较多早期的《英雄联盟》电竞选 手也是《梦三国》的玩家出身；即便在腾讯的《英雄联盟》和《王 者荣耀》占据 MOBA 游戏赛道主要份额的当下，《梦三国》经过 14 年的不断发展和迭代，一直维持稳中向好的用户生态，并且具 有较好的玩家口碑。