如何看待广东财政与偿债能力？

广东省财政实力雄厚，并且对土地的依赖程度中等。

1.财政实力雄厚，是中央财政的坚实保障

广东省不仅经济实力长期领跑，财政收入也位居首席。近十年，广东省的一般公共预算 收入由 2012 年的 6228.2 亿元增加至 2021 年的 14103.4 亿元，年均增长 8.5%；一般公共 预算支出由 5073.7 亿元增加至 10784.3 亿元，年均增长 7.8%。今年前 6 个月，广东省实 现一般公共预算收入 6730 亿元，比去年同期下降 11.44%，但仍位居全国第一。以一般 公共预算收入占支出比例衡量财政自给率，广东省财政自给率近 5 年有小幅提升，且始 终远高于全国平均水平，2021 年财政自给率为 77.4%，财政自给能力相对较强。

广东省财政实力强健，是国家财力的坚实保障。2020 年到 2021 年，全国仅广东、上海、 浙江、江苏、北京、山东、天津、福建 8 个省市净上缴中央税收（上缴中央税收和中央 转移支付之间的差额）为正值，实现地方财政对中央财政的正贡献。2021 年，广东省净 贡献 8901.61 亿元，维持排名首位。

广东省留抵退税政策显成效，为稳定市场主体提供强劲动力。今年上半年广东省落实退 税减税降费缓税共 2976 亿元，其中为超过 20 万户市场主体办理留抵退税 1900 亿元。今 年第二季度，广东省企业销售收入同比增长 2.2%，留抵退税特定行业的企业销售收入增 幅比非特定行业企业高 8%。广东省财政厅预计今年落实退税减税政策规模约 3000 亿元， 占全国的 12%，其中退税约 1800 亿元，减（免）税约 1200 亿元。

2.财政土地依赖程度居于全国中等水平

广东省财政实力雄厚，并且对土地的依赖程度中等。我们以成交土地出让金占地方公共 财政收入的比例来近似衡量土地依赖程度，从 2021 年数据来看，广东的土地依赖度居 全国各省市中等偏下水平，事实上近 10 年以来其土地依赖度一直低于 30 个省市的平均 水平，体现出广东省整体财政收入相对稳健。

今年 6 月 4 日，财政部等四部门发布通知，决定将包括国有土地使用权出让收入在内的 四项政府非税收入统一划转税务部门征收，这意味着土地出让收入将进一步透明化，地 方政府需要主动调控，减少对土地的依赖程度。我们认为，如何加速经济转型、提高土 地利用效率是未来广东在财政方面需要关注的问题。

3.债务状况良好，隐性债务“清零”

从债务角度来看，广东省债务状况较好，可能得益于政策的有效实施。我们将地方债务 分为政府债与城投债两部分；以地方政府的转移性收入、国有资本经营收入、一般公共 预算收入和政府性基金收入的加和作为地方的综合财力；采用三种方式衡量地方债务负 担：以地方政府债务余额占 GDP 的比例代表负债率，以地方政府债务余额占综合财力 的比例代表债务率，以地方债务余额与城投平台有息债务余额的加和占综合财力的比例 代表宽口径债务率。

近五年广东省经济、财政实力强劲，相比于全国负债率、债务率迅速攀升，尽管广东省 的这两项指标总体呈小幅上升趋势，但均稳定在较低水平。2021 年，广东省 GDP、一 般公共预算收入、综合财力均位列全国第一，而负债率和债务率分别为 15.27%和 62.73%，远低于全国各省的平均水平，表明广东省政府债务负担不重，整体政府债务状 况良好。

将城投债余额也纳入债务后，广东宽口径债务率也处于较低水平。近五年，广东省宽口 径债务率与全国平均水平走势相近，呈现小幅上升趋势，但始终远低于全国平均水平， 折射出广东省隐性债务负担较轻。2021 年广东省宽口径债务率为 130.95%，全国各省平 均水平为 292.85%。

广东省良好的债务状况与相关政策的有效实施有着密不可分的联系，2021 年 10 月 9 日 广东省财政厅开展的隐性债务“清零”的试点工作取得了巨大成效，2022 年 1 月 20 日宣 布实现存量隐性债务“清零”目标，从宣布启动到实现“清零”，广东省仅用了三个月。