新能源发电行业基本面情况怎样？

1、 绿电需求旺盛，新能源装机继续高速增长

双碳政策目标清晰，行动方案明确。2021 年 10 月，国务院印发《2030 年前碳 达峰行动方案》，重点指出有力有序有效做好碳达峰工作，明确各地区、各领域、 各行业的目标任务，目标主要包括推进煤炭消费替代和转型升级、大力发展新能 源、因地制宜开发水电、积极安全有序发展核电、合理调控油气消费、加快建设 新型电力系统。而同月国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳 中和工作的意见》发布，明确“双碳”政策的三个主要目标。2022 年 5 月，国 务院转发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》，方案中明确要实现 2030 年风电光伏总装机量达到 12 亿千瓦以上，并且加快构建适应新能源占比逐 渐提高的新型电力系统。

新增装机中光伏领跑，电网投资步伐加快。2022 年 1-7 月，我国新增总发电装 机容量 84.4GW，同比增长 23.75%，其中光伏新增 37.7GW，火电新增 18.4GW， 水电新增 10.7GW，核电新增 2.3GW，风电新增 1.5GW。光伏装机同比增长 26.7%，风电装机同比增长 17.2%。1-7 月全国主要发电企业工程完成投资 2600 亿元，同比增长 16.8%，其中光伏发电完成投资 773 亿元，同比增长 304%， 电网工程完成投资 2239 亿元，同比增长 10.4%。

2、 平价上网政策延续；补贴欠款有望解决

发改委明确新建新能源项目平价上网，新能源发电摆脱补贴依赖。2021 年 6 月， 国家发改委发布《关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知》，首次明 确提出平价上网政策，同时明确中央财政补贴不再对新备案的集中式光伏电站、 工商业分布式光伏项目和新核准的陆上风电项目进行中央财政补贴；2022 年 4 月，发改委发布《关于 2022 年新建风电、光伏发电项目延续平价上网政策的函》， 函件中明确新核准的陆上风电项目、新备案的集中式光伏电站和工商业分布式光 伏项目继续延续平价上网政策，上网电价按照当地燃煤发电基准价执行，新建项 目还可以自愿通过参与市场化交易形成上网电价。该政策的延续，说明新建的新 能源发电项目可以达到预期的 IRR 水平，新能源发电行业逐渐开始摆脱对补贴的 依赖。

福建海风 0.19 元/千瓦时项目弃标，海风超低上网电价并非常态。2022 年 7 月， 华能联合体以 0.19 元/千瓦时的电价中标连江外海（700MW）海上风电项目， 2022 年 8 月，中标企业华能联合体放弃中选资格，并拟递补至中广核、华润联 合体，电价 0.26 元/千瓦时。由于海上风电尚未推行平价上网政策，此次弃标保 护了海上风电行业的整体电价水平，也可以打消此前因电价过低对绿电上网电价 的焦虑。

多部门切实行动，着力解决新能源补贴欠款问题。2022 年 3 月，财政部明确为 推动可再生能源发电补贴资金缺口，中央政府性基金预算将大幅度增长 4068 亿 元；2022 年 3 月发改委开展可再生能源发电补贴自查，下发了 500 亿元的补贴 款项；2022 年 5 月国常会明确向中央发电企业拨付 500 亿补贴款，并且通过国 有资本经营预算注资 100 亿元，支持煤电企业纾困；2022 年 8 月，南方电网设 立广州可再生能源发展结算服务有限公司，统筹解决可再生能源发电补贴问题， 该公司将在财政拨款的基础上，按照市场化方式，通过专项融资解决补贴欠款问 题。

3、 新能源组件价格有望回落，运营商产业链利润下沉可期

光伏硅料产能将放量，产业链利润有望下沉。2022 年 8 月，硅料及电池片龙头 通威股份强势进军光伏组件市场，在华润电力的第五次光伏组件集采中以 1.942 元/瓦的报价竞得 3GW 的订单，出价相比亿晶光电（1.995 元/瓦），隆基乐叶 （2.02 元/瓦）有较为明显的优势，随着本身深耕行业上游多年的龙头企业入局 组件市场，光伏组件价格有望在竞争中开始下降。此外市场对上游硅料产能 22Q3 放量有较强的预期，有利于光伏组件的价格回归到下行轨道，增厚光伏发电企业 的利润。

风机大型化助力度电成本继续下探。根据 IRENA 统计数据，2020 年，中国风电 平准化度电成本（LCOE）为 0.033 美元/千瓦时，同比下降 18.27%，相较 2015 年已经已经下降 47.16%。2021 年，主要整机厂在不断推进风电大型化，金风 科技、明阳智能等六家厂商分别推出了 10MW 以上的风机，根据睿咨得能源测 算，对于 1GW 的海上风电项目，采用 14MW 风电机组比采用 10MW 的风电机 组节省 1 亿美元的投资。风电大型化将继续压低风电的投资额，结合海上风电的 平价化继续推进将有效扩大风电企业的利润空间。