国内银行资本实力处于什么水平？

国内银行资本实力不断夯实，个体分化加剧。

1.整体水平有所提升，个体差距不断扩大

在资本积累方面，商业银行面临盈利能力削弱、计提拨备增加和 RWA 快速扩张多方面的压力。1）经济下行压力加大，我 国商业银行盈利能力尚未完全回暖，我们可以看到商业银行资产利润率处于下行通道，净息差仍在收窄；2）企业经营压力 增加，银行不良贷款率的上升趋势驱使商业银行增加计提拨备，从而导致资本金的损耗；3）信贷业务占用大量资本，银行 风险加权资产仍然保持快速扩张，整体上看，我国商业银行 ROE 与风险加权资产增速差距较小，因此我们认为银行仅通过 未分配利润补充资本，难以支撑自身的长期发展。

但为了满足日趋严格的资本监管要求，整体来看，我国商业银行资本水平整体上呈现稳步上升趋势，资本实力在不断夯实。 资本要求方面，我国商业银行资本充足率自 2009 年末的 11.4%提升 3.7pct 至 2021 年末的 15.1%，高于监管最低要求 4.6 个百分点，安全边际不断扩大；核心一级资本充足率自 2009 年的 9.2%提升 1.6pct 至 2021 年的 10.8%，高于监管最低要 求 3.3 个百分点。杠杆要求方面，我国商业银行杠杆率稳定在 6%-7%区间，保持持续上升，高于监管最低要求 2 个百分点 以上。

分机构来看，大型银行资本水平较高，与中小银行的差距逐渐扩大。国有大行的资本水平远远领先于其他类型的银行，整体 与区域型银行的差距加大，股份行和城商行的资本充足率保持稳步提升，但农商行资本充足率小幅下行，存在一定的资本补 充压力。2021年末大行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为 17.29%、13.82%、13.08%、12.56%，较 2014年末 分别变化+4.73pct、+3.27pct、+1.18pct、-0.73pct。

2.大行资本实力较强，中小银行资本补充更迫切

从个体来看，大中型银行资本充足水平普遍较高，其中四大行的资本充足水平超出监管要求 2%以上；但是部分股份行、城 商行的核心一级资本充足率距离监管底线距离不足 1%，考虑到展业扩张的需要，未来或有一定资本补充压力。截至 2021年三季 度，大中型银行中，中信、民生、华夏、平安、浙商的核心一级资本充足率与监管底线距离不足 1%，区域型银行中，成都、 青岛、无锡面临补充核心一级资本的压力。面对资本压力，能够看到大部分银行都在积极通过可转债、定增、配股等形式补 充核心一级资本。

除此之外，大型银行还面临 TLAC监管要求，经初步测算，我国四家 G-SIBs 也存在一定资本缺口，但整体在 2025年的达 标压力不大。我们对 2022年-2024年四家银行的基本情况作出如下假设：1）假设每年 RWA 增速为 2017-2020年的年复 合增长率；2）假设每年净利润增速为 2018、2019年增速的平均，因盈利受疫情影响程度较大，剔除 2020年的异常值；3） 假设每年分红率 30%；4）假设逆周期资本缓冲为 0；5）假设存款保险基金豁免比例达到 2.5%。经我们测算，考虑到 TLAC风险加权比率要求，至 2024 年底，工行、农行、建行、中行的 TLAC 缺口分别为 0.41、0.43、0.37、0.48 万亿元，四家 G-SIBs 合计 1.72 万亿元，平均每年需补充 0.57 万亿元。

根据 TLAC资本补充的测算结果，2021年至今四家 G-SIBs已累计发行 5900亿元资本补充债券，基本符合预计补充节奏， 目前还有 2200 亿元资本补充计划已披露、亟待发行。2021 年，四家 G-SIBs 发行永续债 2100 亿元、二级资本债券 3100 亿元，资本补充债券合计 5200亿元，相较 2020年发行总量进一步增加 300亿元。其中，工行、农行、中行分别发行 1000 亿元、400亿元、700亿元永续债，工行、建行、中行分别发行 900亿元、1450亿元、750亿元二级资本债。2022年，四 家 G-SIBs 开年已合计发行二级资本债券 700 亿元，根据四家银行的资本补充计划，2022 年待发行的永续债、二级资本债 分别有 1100 亿元、1100 亿元，2022 年已发行和披露的资本补充计划合计达 3400 亿元。