疫情下乳业存在什么问题？

疫情下存在两个问题，一直是市场比较在意和担心的问题。一个是构成乳业近些年快速成长的大单品降速问题，一 个是低温酸奶增速持续下降的问题。而这两个问题在疫情比较严重的季度都会影响程度加大。

先来看大单品降速问题，可以从近年液态奶报表增速变化和行业尼尔森纯牛奶及常温酸奶增速变化看出，伴随基数 增大，原先构成纯牛奶/常温酸奶高增速的大单品发生了降速才导致了整体增速放缓。从蒙牛22H1常温增长来看，特 仑苏整体增速10%+，特仑苏梦幻盖中双增速以上，而纯牛奶则增长21%，反映了疫情下的结构问题。对于这个问题， 我们的核心观点：

大单品降速是阶段性疫情干扰下的结果，而非长期逻辑上面的问题。从液态奶过往增长来看，也即进入了20年后才 有了增速放缓的问题。而其中核心原因在于：

大单品是高端白奶或高端酸奶，我们判断基本一半左右以送礼为主销售，这从每年节假日期间尼尔森增速高增可以 看出。而疫情压制了人员省内和省外流动，如果发生在节假日那就会更有影响，如果地区进行了连续封控，如今年 二季度的上海，那么送礼场景受损，则大单品增速有影响。

疫情下加强了基础白奶的销量。更多消费者购买基础白奶主要以自饮为主，疫情下为了健康更多去购买，考虑到长 期购买及性价比，则减少了原先高端产品的消费。以上两点均导致高端产品结构和规模的变化。

低温酸奶降速问题实质上不仅仅是疫情导致的，从19年我们即看到两强在低温酸奶动销端已在降速。而20年至今开 启的疫情实质更是雪上加霜的影响。低温酸奶在国内发展遇到的问题较多，已经遇到瓶颈，拆开讲需要更多篇幅。 但本质来看存在几点原因导致目前持续降速。

国内酸奶消费者教育不够。

竞争格局内卷，突围较难。

费用投入高，方向不理性。

疫情加重以上影响，高端化更困难。