影响小麦价格的因素有哪些？

你好，在报告《小麦期货研究：小麦期货品种手册》里可以找到答案，该报告分析了影响小麦价格的因素，以下是报告的一部分内容，更多请参考原报告。

第一、从成本角度来看。过去近 20 年，我国小麦种植总成本不断上升，尤其是 从 2008 年到 2013 年这一阶段，总成本从 1244.6 元/吨增加到 2389.6 元/吨，年均增幅为 13.9%。但和此相对的小麦收益增幅却不及成本。从 2008 年开始，小麦收益逐年下降，且在 2013、2016、2018、2020 等年度出现了净利润为负值的情况。除了种植成本外，流通费用 也是构成成本的重要因素，小麦的流通费用涉及到收购费用、运输费用、储存费用、加工费用、 销售费用等。图 19 是国内小麦流通的示意图。农户生产出来的小麦，除了留足自己的口粮外， 剩余则出售给国有粮食购销企业和私有粮商。国有粮食购销企业的小麦部分进入（中央、地方） 粮食储备库，部分进入市场流通。在小麦生产链的每个阶段，从种植、生长和收割到加工、销 售、出口，市场参与者都面临着市场以及供需的不测变化导致价格波动的风险。

第二、从小麦的供需角度看。从供应方面考虑，谷物的价格一般都呈现典型的季节性特征， 即在新作交易月份期间往往季节性价格最低。谷物合约的交易月份反映了它们各自的种植、收 割和上市的季节性特点。在种植期（小麦对应秋冬季），此时可供出售或购买的小麦来自于上 一个收获季，也就是旧作。在收获季（小麦对应 7 月左右），新麦（新作）即将上市，市场供 应增加。直观上，由于诸如持有成本、储存等因素可能会导致远期月份的价格上升，较远期的 谷物期货的交易价格可能会比当前或近期的期货交割月份高。然而事实却未必如此，在旧作月 份期间，供应通常较低，谷物价格往往高于较远的新作交易月份。当收割新作物时，供应水平 再次上升。因此小麦市场在春季和七月收割期之间倾向下跌，然后从收割期低点开始回升，一 直到秋冬季节。我国小麦以冬小麦为主，由南向北自 5 月中下旬开始收获，至 7 月上旬结束。这段时间随新麦上市，价格开始出现季节性下跌，达到低位后又开始逐渐回升。

2021 年 10 月国庆后，小麦价格表现出快速上涨的趋势，而非季节性温和回升。这背后有多 方的原因。第一，玉米价格上涨后，驱动小麦的饲用需求提升，进而推涨小麦价格。第二，因 为秋汛晚播以及春季旱情等天气因素作用，市场对新麦的炒作较往年更甚。第三，临储小麦拍 卖迟迟不来，粮源供需错位提振麦价。2022 年 2 月末，俄乌冲突爆发，作为小麦主要出口国 的乌克兰港口被封锁，叠加全球小麦整体供应偏紧的趋势，国际小麦价格快速飙升，国内小麦 就势进一步迈入新高。

第三、从政策角度看。2004 年国务院出台《关于进一步深化粮食流通体制改革的意见》， 决定在对粮食实行价格补贴的同时，开始执行直接补贴粮农的政策，对短缺的重点粮食品种， 包括稻谷与小麦，在主产区实行最低收购价格制度，按国家确定的最低收购价格收购农民的粮 食，也被称为托市收购政策。2006 年，主产区小麦最低收购价格政策首次实施。从图可以看 出，历年的最低收购价和平均出售价非常接近，反映了其托市价的作用。设定最低收购价的目 的是为了保护农民利益，保障粮食市场的供应。从图 18 中可以看出，2014 年之前，最低收 购价稳步提高，种植净利润也维持在较高水平，小麦产量同时回升。但随着我国农业发展阶段 的变化，该政策也显现了一些矛盾。首先，随着小麦产量的提高，收储库存也持续增加，从而 增加了财政负担。其次，市场价被托市收购价所代替，市场的供求关系失衡。最后，原料价格 高企，下游面粉厂难以获利。2014 年开始，小麦最低收购价格变化不大。

和托市收购对应的，是临储小麦出库。临储小麦拍卖是调节市场供应的重要渠道。在市场 粮源较紧张的时候，通过投放临储小麦增加供应，在一定程度上可以抑制市场价格，产生价格 “天花板”效应。通过调整临储小麦的拍卖规则，能够起到调控、稳定市场的作用。如图 20 所示，2020 年下半年之后，临储成交量开始快速上升，到 2021 年临储交易量创出新高。虽然该年度总投放时间仅累计 19 周，但却累计成交 2871.8 万吨，较上年增加 548.5 万吨。为 了遏制投机资金炒作，维护市场稳定，相关部门出台了一系列措施，如提高参与者的门槛，限 制用途为自用，将 2014~2020 年采购的托市小麦底价上调 60 元，对轻度不宜存储小麦底价 定为 2000 元/吨等。